Vương Vĩnh Lợi, cựu Phó Chủ tịch Ngân hàng Trung Quốc, ủng hộ luật pháp toàn diện về tài sản tiền điện tử tại Trung Quốc, thúc giục tập trung vào Tài sản Thế giới Thực và tích hợp ngân hàng.

Tóm tắt điều hành

Vương Vĩnh Lợi, cựu Phó Chủ tịch Ngân hàng Trung Quốc, đã kêu gọi đẩy nhanh và toàn diện luật pháp về tài sản tiền điện tử tại Trung Quốc. Các đề xuất của ông ưu tiên khuyến khích các tổ chức tài chính áp dụng công nghệ chuỗi khối, thúc đẩy Tài sản Thế giới Thực (RWA) và thu hút các sàn giao dịch tiền điện tử, thay vì chỉ tập trung vào stablecoin RMB. Sự thay đổi chiến lược này có thể thay đổi cơ bản cách tiếp cận của Trung Quốc đối với tiền điện tử, có khả năng dẫn đến dòng vốn tổ chức đáng kể và một hệ sinh thái tài chính truyền thống và tiền điện tử tích hợp hơn.

Sự kiện chi tiết

Vương Vĩnh Lợi đề xuất một số sáng kiến ​​chính cho chiến lược tài sản kỹ thuật số của Trung Quốc. Ông ủng hộ việc đẩy nhanh luật pháp toàn diện về tài sản tiền điện tử, lập luận rằng nó nên bao gồm nhiều hơn stablecoin. Một nguyên tắc trung tâm trong khuyến nghị của ông là khuyến khích các ngân hàng và các tổ chức tài chính khác đẩy nhanh quá trình tích hợp với các công nghệ chuỗi khối và tích cực thúc đẩy sự phát triển của Tài sản Thế giới Thực (RWA). Điều này sẽ liên quan đến việc hỗ trợ khách hàng chuyển đổi trực tiếp các khoản tiền gửi fiat currency ngoài chuỗi thành mã thông báo trên chuỗi và ngược lại, bỏ qua các trung gian.

Hơn nữa, Vương Vĩnh Lợi đề xuất thu hút các sàn giao dịch tiền điện tử đăng ký hoặc hoạt động tại Hồng Kông và đẩy nhanh hoạt động trên chuỗi của Nhân dân tệ. Ông tin rằng luật pháp về stablecoin mạnh mẽ sẽ đóng vai trò là chất xúc tác cho luật pháp về tài sản tiền điện tử rộng lớn hơn, thúc đẩy các kết nối trực tiếp giữa ngân hàng và chuỗi công khai để chuyển đổi fiat sang tiền điện tử. Quan điểm này cho thấy sự khác biệt so với trọng tâm truyền thống vào stablecoin nhân dân tệ kỹ thuật số, mà Vương Vĩnh Lợi xem là có tiềm năng hạn chế so với sự tích hợp rộng lớn hơn của tài sản tiền điện tử với tài chính chính thống. Các báo cáo chỉ ra rằng các cơ quan quản lý Thượng Hải cũng đã tổ chức các cuộc họp để xem xét các phản ứng chiến lược đối với stablecoin và tiền kỹ thuật số, báo hiệu một sự thay đổi tiềm năng trong quan điểm của Trung Quốc về chính sách tiền điện tử.

Tác động thị trường

Khuôn khổ pháp lý được đề xuất có thể tạo điều kiện cho sự tham gia rộng rãi của các ngân hàng và tổ chức tài chính, giảm đáng kể các bước bổ sung và chi phí liên quan đến chuyển đổi tiền pháp định và stablecoin. Sự thay đổi này dự kiến ​​sẽ đẩy nhanh quá trình chuyển đổi các sản phẩm tài chính truyền thống thành Tài sản Thế giới Thực (RWAs) và thu hút sự tham gia đáng kể từ các tổ chức được cấp phép trong các hoạt động giao dịch và trao đổi tài sản tiền điện tử. Những phát triển như vậy có thể cung cấp một giải pháp thay thế cho tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) bằng cách cung cấp một liên kết trực tiếp giữa tài chính truyền thống và các chuỗi khối công khai.

Trên toàn cầu, giá trị thị trường của stablecoin đô la Mỹ đã vượt quá 250 tỷ USD vào tháng 6 năm 2025, nhấn mạnh quy mô của phân khúc này. Nếu Trung Quốc áp dụng một cách tiếp cận lập pháp tương tự, nó có thể thúc đẩy giao dịch trên chuỗi rộng rãi các tài sản tài chính tiêu chuẩn hóa thông qua RWA, thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái tiền điện tử. Tuy nhiên, các hạn chế tiềm năng đối với các công ty có liên kết đại lục trong thị trường stablecoin của Hồng Kông theo các quy định mới có thể ảnh hưởng đến sự tham gia thị trường, có khả năng giới hạn quy mô tức thì của hệ sinh thái stablecoin của Hồng Kông đối với các công ty fintech nước ngoài, các công ty khởi nghiệp địa phương và các sàn giao dịch quốc tế.

Bình luận chuyên gia

Vương Vĩnh Lợi lập luận rằng việc thiết lập tính hợp pháp của stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định và các tài sản tiền điện tử khác sẽ thúc đẩy sự tham gia đáng kể từ các ngân hàng và tổ chức tài chính. Ông xem sự tăng tốc của sự phát triển hệ sinh thái tiền điện tử, được thúc đẩy bởi sự chuyển đổi các tài sản tài chính tiêu chuẩn hóa sang nền tảng blockchain, là một xu hướng không thể đảo ngược, và nhấn mạnh luật stablecoin của Hoa Kỳ là một đóng góp quan trọng trong vấn đề này.

Kevin Rusher, người sáng lập RAAC, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tích hợp tài chính tổ chức, việc áp dụng stablecoin và chuyển đổi trên chuỗi các tài sản ổn định như bất động sản và vàng cho tương lai của tài sản kỹ thuật số, ông nói, "> Thay vì các mã thông báo của người nổi tiếng, điều thực sự quan trọng đối với tương lai của tài sản kỹ thuật số là tích hợp với tài chính tổ chức, việc áp dụng stablecoin và chuyển đổi các tài sản ổn định như bất động sản và vàng trên chuỗi. Đây là điều sẽ giúp tiền điện tử thoát khỏi các chu kỳ lên xuống của nó."

Bối cảnh rộng hơn

Sự thay đổi tiềm năng trong chính sách tiền điện tử của Trung Quốc phù hợp với các phong trào toàn cầu hướng tới các tài sản kỹ thuật số được quản lý. Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ, được ký thành luật vào tháng 7 năm 2025, đã thiết lập một danh mục pháp lý rõ ràng cho các tài sản kỹ thuật số được hỗ trợ bằng tiền pháp định, cho phép phát hành bởi các tổ chức ký gửi được bảo hiểm và các công ty fintech phi ngân hàng với tỷ lệ dự trữ 1:1 USD. Tương tự, chế độ cấp phép stablecoin của Hồng Kông, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2025, yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải có sự chấp thuận của cơ quan quản lý và tuân thủ các yêu cầu về dự trữ vốn.

Sáng kiến ​​Stablecoin HKD của Hồng Kông nhằm mục đích liên kết với đồng nhân dân tệ kỹ thuật số (e-CNY), mang lại một cửa ngõ tiềm năng để đồng nhân dân tệ mở rộng ảnh hưởng của mình trên thị trường toàn cầu và giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ. Điều này phù hợp với chiến lược rộng lớn hơn của Bắc Kinh nhằm tăng cường vai trò của đồng nhân dân tệ trên toàn cầu. Tuy nhiên, mặc dù Hồng Kông nỗ lực trở thành một trung tâm thân thiện với tiền điện tử, nhưng các hạn chế được báo cáo đã được áp dụng đối với các doanh nghiệp nhà nước Trung Quốc và các công ty có quan hệ với đại lục tham gia vào thị trường stablecoin của Hồng Kông, phản ánh những lo ngại đang diễn ra của Bắc Kinh về việc rút vốn và hoạt động tài chính bất hợp pháp liên quan đến tiền điện tử. Điều này tạo ra một hành động cân bằng quy định cho Hồng Kông, nhằm thu hút người chơi toàn cầu trong khi vẫn phù hợp với các chính sách của đại lục.