Cơ quan quản lý tài chính Pháp, AMF, cảnh báo có thể chặn các công ty tiền điện tử được cấp phép ở các quốc gia EU khác hoạt động trong nước do lo ngại về những lỗ hổng trong việc thực thi MiCA và hành vi trục lợi từ quy định, gây ra sự không chắc chắn cho thị trường.

Tóm tắt điều hành

Cơ quan quản lý tài chính của Pháp, Autorité des Marchés Financiers (AMF), đã đưa ra một cảnh báo quan trọng, cho thấy khả năng họ sẽ chặn các công ty tiền điện tử được cấp phép ở các quốc gia thành viên Liên minh Châu Âu khác hoạt động tại Pháp. Lập trường này xuất phát từ những lo ngại về các lỗ hổng thực thi tiềm ẩn trong khuôn khổ Quy định về Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA) và nguy cơ trọng tài quy định. Thông báo này đã tạo ra sự không chắc chắn trên thị trường về tương lai của các hoạt động tiền điện tử xuyên biên giới trong EU.

Chi tiết sự kiện

Marie-Anne Barbat-Layani, Chủ tịch AMF, đã công khai tuyên bố rằng Pháp không loại trừ khả năng từ chối cấp phép hoạt động trong EU cho các công ty tiền điện tử. Mối lo ngại chính mà AMF nêu rõ là các công ty tiền điện tử có thể đang "chọn lựa quy định" trên khắp Châu Âu, tìm kiếm các khu vực pháp lý "liên kết yếu" cung cấp các tiêu chuẩn cấp phép dễ dãi hơn theo MiCA. Quy định mang tính bước ngoặt này, có hiệu lực đối với các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử vào tháng 12 năm 2024, cho phép các công ty được ủy quyền ở một quốc gia thành viên sử dụng "giấy phép thông hành" để hoạt động trên toàn bộ khối 27 quốc gia. Barbat-Layani đã mô tả việc từ chối như vậy là một "vũ khí hạt nhân" đối với thị trường, làm nổi bật sự phức tạp pháp lý và những tác động tiềm tàng đối với thị trường duy nhất. Lập trường của Pháp là một phần trong nỗ lực phối hợp với Cơ quan Thị trường Tài chính Áo (FMA) và Ủy ban Quốc gia về Công ty và Sở Giao dịch Chứng khoán Ý (Consob), nhằm ủng hộ việc tăng cường giám sát quy định. Ba quốc gia này đã cùng nhau kêu gọi Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA) đảm nhận việc giám sát các công ty tiền điện tử lớn và sửa đổi MiCA để giải quyết những bất nhất đã được xác định.

Tác động thị trường

Sự phát triển này đưa ra những cân nhắc hoạt động tức thời cho các công ty tiền điện tử dựa vào cơ chế cấp phép MiCA. Trong ngắn hạn, các công ty có thể phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn và những trở ngại tiềm tàng khi cố gắng hoạt động xuyên biên giới EU, đặc biệt là ở Pháp. Các tác động dài hạn cho thấy một môi trường quy định có khả năng nghiêm ngặt hơn và hài hòa hơn trên khắp EU, có thể dẫn đến việc tập trung quyền lực vào ESMA. Điều này có thể ảnh hưởng đến sức hấp dẫn của một số khu vực pháp lý EU đối với các doanh nghiệp tiền điện tử, vì động lực tìm kiếm các cơ quan quản lý "dễ dãi" sẽ giảm đi. Mục đích đằng sau những hành động này là ngăn chặn trọng tài quy định và đảm bảo áp dụng nhất quán các tiêu chuẩn bảo vệ nhà đầu tư trên toàn khối. Các ví dụ về các công ty được cấp phép theo hệ thống hiện hành bao gồm Coinbase (Luxembourg) và Gemini (Malta), hoạt động của họ làm nổi bật sự phụ thuộc hiện tại vào cấp phép quốc gia mà sáng kiến của Pháp đang tìm cách xem xét kỹ lưỡng.

Bình luận của chuyên gia

Chủ tịch AMF Marie-Anne Barbat-Layani nhấn mạnh vấn đề các công ty "đang tìm kiếm quy định trên khắp châu Âu, cố gắng tìm một liên kết yếu sẽ cấp cho họ giấy phép với ít yêu cầu hơn những nơi khác." Báo cáo lập trường chung từ Pháp, Ý và Áo khẳng định rằng "Những tháng đầu tiên áp dụng Quy định đã cho thấy những khác biệt lớn trong cách các thị trường tiền điện tử đang được giám sát bởi các cơ quan quốc gia." Mặc dù người đứng đầu ESMA Verena Ross đã bày tỏ sự cởi mở đối với việc tăng cường quyền lực, nhưng đề xuất này vẫn đối mặt với sự phản đối từ một số quốc gia thành viên EU, cho thấy các cuộc tranh luận nội bộ đang diễn ra trong khuôn khổ quy định.

Bối cảnh rộng hơn

Cảnh báo của Pháp làm nổi bật những thách thức trong việc triển khai MiCA ban đầu. Sự khác biệt trong cách các cơ quan quốc gia đang thực thi quy định đã trở nên rõ ràng, đặt ra câu hỏi về tốc độ cấp phép và tính đầy đủ của việc giám sát các công ty xuyên biên giới. Ví dụ, một đánh giá trước đây của ESMA đã phát hiện ra rằng cơ quan quản lý tài chính Malta đã không đánh giá đầy đủ rủi ro khi cấp phép cho một công ty tiền điện tử không tên. Động thái này của Pháp, Ý và Áo phản ánh mối lo ngại rộng hơn của EU về sự ổn định thị trường tiền điện tử và bảo vệ nhà đầu tư. Các đề xuất của họ bao gồm các quy tắc nghiêm ngặt hơn cho các công ty tiền điện tử hoạt động bên ngoài EU, tăng cường giám sát an ninh mạng và xem xét cách các cơ quan quản lý các đợt phát hành mã thông báo tiền điện tử mới, tất cả đều nhằm mục đích tạo ra một khung pháp lý thống nhất và mạnh mẽ hơn để bảo vệ nhà đầu tư và duy trì tính toàn vẹn của thị trường.