Tóm tắt điều hành
Mã hóa đồng cấu hoàn toàn (FHE) được định vị để cách mạng hóa lĩnh vực Tài chính Phi tập trung (DeFi) bằng cách giải quyết một rào cản cơ bản đối với việc áp dụng của các tổ chức: tính bảo mật. Công nghệ này cho phép xử lý dữ liệu mà không cần giải mã, cho phép các giao dịch riêng tư và đánh giá tín dụng trên các blockchain công khai. Sự phát triển này có thể mở khóa hàng nghìn tỷ đô la từ tài chính truyền thống, tạo điều kiện cho vay không thế chấp và biến DeFi thành một hệ thống tài chính mạnh mẽ và tích hợp hơn.
Sự kiện chi tiết
DeFi, bất chấp sự phục hồi gần đây và tổng giá trị bị khóa (TVL) đạt đỉnh 260 tỷ đô la, đã phải vật lộn để thu hút nguồn vốn khổng lồ trong tài chính truyền thống, nơi hàng nghìn tỷ được giao dịch hàng ngày trên các thị trường như ngoại hối và trái phiếu. Trở ngại chính là thiếu bảo mật; các blockchain công khai phơi bày mọi giao dịch, tiền gửi và rút tiền, một mức độ minh bạch không thể chấp nhận được đối với hầu hết các tổ chức và cá nhân có tài sản ròng cao.
FHE nổi lên như một công nghệ bảo vệ quyền riêng tư cho phép tính toán trên dữ liệu được mã hóa mà không cần giải mã. Điều này có nghĩa là thông tin nhạy cảm, chẳng hạn như điểm tín dụng hoặc dữ liệu KYC (Biết khách hàng của bạn), có thể được xử lý trong khi vẫn được mã hóa. Ví dụ, một hợp đồng thông minh có thể xác minh xem điểm tín dụng được mã hóa của người dùng có đáp ứng ngưỡng (ví dụ: trên 700) mà không tiết lộ điểm thực tế hay không. Khả năng này rất quan trọng để cho phép cho vay không thế chấp trong DeFi, một nền tảng của tài chính truyền thống nơi rủi ro được quản lý mà không yêu cầu thế chấp quá mức.
Các công ty như Zama, một công ty mật mã mã nguồn mở, đang đi đầu trong phát triển FHE. Mục tiêu của Zama là cho phép các nhà phát triển xây dựng "hợp đồng thông minh bảo mật" trên các blockchain hiện có như Ethereum và Solana, đảm bảo mã hóa đầu cuối. Giao thức Zama kết hợp FHE với tính toán đa bên (MPC) và công nghệ ZK. Zama gần đây đã đạt được một bước đột phá đáng kể về hiệu suất, giảm thời gian chạy của hoạt động cốt lõi của FHE, "khởi động có thể lập trình", từ 53 mili giây xuống micro giây bằng cách tăng tốc GPU, thúc đẩy đáng kể ứng dụng thực tế của FHE. Testnet công khai của Zama đã ra mắt vào ngày 1 tháng 7, với mainnet Ethereum dự kiến vào quý 4 năm 2025 và hỗ trợ Solana được lên kế hoạch vào năm 2026. Zama đã huy động được hơn 150 triệu đô la tài trợ.
Ý nghĩa thị trường
Việc tích hợp FHE vào các giao thức DeFi có ý nghĩa sâu rộng đối với thị trường. Bằng cách giải quyết khoảng trống bảo mật, FHE có thể tạo điều kiện cho một dòng vốn tổ chức đáng kể đổ vào hệ sinh thái DeFi. Điều này sẽ cho phép các mô hình cho vay mới phản ánh tài chính truyền thống, chẳng hạn như các khoản vay không thế chấp dựa trên đánh giá tín dụng được mã hóa, thay vì chỉ dựa vào việc thế chấp quá mức. Sự tiến bộ này sẽ làm cho DeFi linh hoạt, toàn diện và phù hợp hơn với các thông lệ tài chính thông thường.
मिश्रण, FHE có thể dẫn đến việc xây dựng lại nền tảng cho vay DeFi với các ERC-20 bảo mật, điểm tín dụng được mã hóa, số tiền vay ẩn và bảo vệ Giá trị trích xuất tối đa (MEV). Điều này sẽ cho phép các nhóm tài sản thế chấp riêng tư nơi các vị thế tổ chức vẫn được bảo mật, và người dùng bán lẻ có thể tiếp cận các khoản vay không thế chấp, được bảo vệ khỏi các bot chạy trước và MEV. Các blockchain công khai, theo truyền thống được biết đến với tính mở, có thể sánh ngang với mức độ bảo mật của các chuỗi riêng tư mà không phải hy sinh các thế mạnh cốt lõi của chúng, thúc đẩy sự không tin cậy và khả năng mở rộng lên hàng nghìn tỷ.
Bình luận của chuyên gia
Các chuyên gia trong ngành xem FHE là một yếu tố quan trọng cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của DeFi. Jason Delabays là người ủng hộ khả năng của FHE trong việc mở khóa hàng nghìn tỷ cho thị trường DeFi bằng cách cho phép các giao dịch bảo mật, điểm tín dụng riêng tư và cho vay không thế chấp. Sự đồng thuận cho thấy FHE không chỉ là một nâng cấp tính năng mà là một nguyên thủy mới cho việc cho vay, thiết yếu để đạt được hiệu quả DeFi, bảo mật cấp ngân hàng Thụy Sĩ và tích hợp tín dụng thế giới thực vào chuỗi.
Bối cảnh rộng hơn
Mặc dù tiềm năng của FHE là đáng kể, một số thách thức vẫn còn. Việc triển khai DeFi có hỗ trợ FHE đòi hỏi phải giải quyết các vấn đề thiết kế phức tạp, bao gồm cả việc thanh lý, nơi các giá trị được mã hóa làm phức tạp các cơ chế kích hoạt. Việc thông báo cho người thanh lý một cách kín đáo có thể cần đến các sự kiện được mã hóa hoặc các rơle ngoài chuỗi. Các hệ thống tín dụng cũng đặt ra những phức tạp, đòi hỏi sự hài hòa về pháp lý và kỹ thuật để cấu trúc KYC được mã hóa và thực thi mặc định trong khi cân bằng tính bảo mật.
Hơn nữa, bản chất của DeFi, với cấu trúc phi trung gian và các giao dịch dựa trên hợp đồng thông minh, đặt ra những thách thức đối với việc tuân thủ Chống rửa tiền (AML) và Biết khách hàng của bạn (KYC). Các giao thức DeFi cho phép người dùng tương tác mà không cần xác thực danh tính, và khả năng kết hợp của các ứng dụng có thể tạo điều kiện cho việc phân lớp giao dịch phức tạp, tương tự như rửa tiền truyền thống. Sự phổ biến của Các Tổ chức Tự trị Phi tập trung (DAO), các công cụ bảo vệ quyền riêng tư và tính thanh khoản xuyên biên giới càng làm phức tạp thêm việc giám sát quy định. Mặc dù FHE tăng cường quyền riêng tư cho mục đích sử dụng hợp pháp của các tổ chức, các nhà quản lý phải đối mặt với một mệnh lệnh cấp bách là điều chỉnh các khuôn khổ AML truyền thống theo logic phi tập trung và bảo mật của DeFi, điều hướng các mơ hồ pháp lý và phức tạp công nghệ để ngăn chặn khai thác bất hợp pháp.
Edgen Crypto·Oct 04 2025, 14:49