Tóm tắt điều hành
Thu nhập quý 3 của Gemini cho thấy khoản lỗ ròng vượt xa đáng kể kỳ vọng của các nhà phân tích, dẫn đến giá cổ phiếu của công ty giảm ngay lập tức. Mặc dù doanh thu tăng trưởng đáng kể, nhưng chi phí vận hành và tiếp thị tăng vọt sau đợt chào bán công khai lần đầu (IPO) vào tháng 9 đã ảnh hưởng đến khả năng sinh lời.
Sự kiện chi tiết
Trong quý 3 năm 2025, Gemini đã báo cáo khoản lỗ ròng 159,5 triệu đô la, tương đương 6,67 đô la mỗi cổ phiếu. Con số này cao hơn gấp đôi mức lỗ 3,24 đô la mỗi cổ phiếu mà các nhà phân tích của Bloomberg dự báo. Đồng thời, doanh thu của công ty đạt 50,6 triệu đô la, tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước và vượt qua dự báo 46,2 triệu đô la của các nhà phân tích. Sau thông báo, cổ phiếu của Gemini (GEMI) đã trải qua một đợt sụt giảm đáng kể, giảm 8,67% trong giao dịch trước giờ thị trường và giảm tới 12% trong các phiên sau giờ thị trường. Cổ phiếu sau đó giao dịch ở mức 15,38 đô la và đạt mức thấp kỷ lục 14,75 đô la, giảm 40% so với giá chào bán công khai lần đầu (IPO) vào tháng 9.
Ảnh hưởng thị trường
Khoản lỗ ròng lớn hơn dự kiến chủ yếu là do chi phí vận hành tăng đáng kể. Chi phí vận hành đã tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm trước, từ 76,8 triệu đô la lên 171,4 triệu đô la trong cùng kỳ năm ngoái. Những chi phí tăng cao này là hệ quả trực tiếp của việc Gemini chuyển đổi thành một công ty đại chúng, bao gồm các chi phí đáng kể liên quan đến IPO, chi phí bồi thường dựa trên cổ phiếu tăng và các nỗ lực mở rộng để thu hút khách hàng. Riêng tiền lương và phúc lợi đã tăng lên 82,5 triệu đô la, trong khi chi phí bán hàng và tiếp thị tăng lên 32,9 triệu đô la, phản ánh các hoạt động quảng bá tăng cường. Niềm tin của nhà đầu tư bị ảnh hưởng đáng kể bởi chi tiêu tăng nhanh, bất chấp tăng trưởng doanh thu được thúc đẩy bởi hoạt động giao dịch tăng cường và các phân khúc phi giao dịch như thẻ tín dụng phần thưởng và dịch vụ staking. Các nhà phân tích của Goldman Sachs dự đoán rằng Gemini sẽ không đạt được lợi nhuận trên cơ sở điều chỉnh cho đến ít nhất là năm 2028.
Chiến lược kinh doanh và định vị thị trường
Để đáp ứng động lực thị trường và như một phần của chiến lược tăng trưởng dài hạn, Gemini đang tích cực theo đuổi đa dạng hóa ngoài giao dịch tiền điện tử truyền thống. Đồng sáng lập Cameron Winklevoss đã vạch ra các kế hoạch cho một “siêu ứng dụng” tiền điện tử và mở rộng sang thị trường dự đoán. Công ty đang đầu tư mạnh vào việc xây dựng một nền tảng toàn diện bao gồm cổ phiếu Mỹ được mã hóa, sản phẩm thẻ tín dụng và các thị trường dự đoán trong tương lai. Một sáng kiến chiến lược quan trọng liên quan đến việc ra mắt một nền tảng thị trường dự đoán được quản lý, nơi người dùng có thể giao dịch kết quả của các sự kiện trong thế giới thực, bao gồm thể thao và các diễn biến chính trị. Gemini đang tìm kiếm sự chấp thuận từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho liên doanh này, nhằm tận dụng lĩnh vực đang phát triển nhanh chóng, được minh chứng bằng các nền tảng như Kalshi LLC, đã ghi nhận hơn 1,2 tỷ đô la khối lượng giao dịch trong một tuần. Bước chuyển chiến lược này nhằm đa dạng hóa các nguồn thu nhập của Gemini và giảm sự phụ thuộc vào thu nhập từ phí giao dịch tiền điện tử, hiện chiếm khoảng một nửa doanh thu của công ty.
Bối cảnh rộng hơn
Trong khi tăng trưởng doanh thu của Gemini cho thấy khả năng phục hồi trong một môi trường pháp lý thuận lợi cho đổi mới tiền điện tử, thì chi tiêu của công ty đã vượt quá thu nhập. Kết quả quý 3 nhấn mạnh áp lực tài chính liên quan đến việc mở rộng nhanh chóng và gia nhập thị trường công khai trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Việc công ty tập trung vào việc xây dựng một nền tảng đa dạng phản ánh một xu hướng rộng hơn trong số các công ty tài sản kỹ thuật số đang tìm kiếm các con đường tăng trưởng bền vững ngoài giao dịch giao ngay biến động. Phản ứng của thị trường làm nổi bật sự giám sát của nhà đầu tư đối với thời gian sinh lời và quản lý chi phí trong hệ sinh thái Web3 đang phát triển.
Edgen Crypto·Nov 12 2025, 02:48