Giá vàng tăng lên mức cao nhất trong hai tuần do kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất gia tăng

Tóm tắt điều hành

Giá vàng tăng lên mức cao nhất gần hai tuần sau khi một số báo cáo kinh tế Hoa Kỳ thấp hơn dự kiến được công bố. Dữ liệu này đã củng cố suy đoán của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể thực hiện cắt giảm lãi suất tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sắp tới vào tháng 12. Diễn biến của vàng đi kèm với sự sụt giảm của đồng đô la Hoa Kỳ và lợi suất trái phiếu Kho bạc, phản ánh việc thị trường định giá lại rộng rãi kỳ vọng về chính sách tiền tệ.

Chi tiết sự kiện

Vàng giao ngay đã chứng kiến một sự tăng đáng kể, tăng 0,7% để giao dịch ở mức 4.160,12 USD mỗi ounce, mức cao nhất kể từ ngày 14 tháng 11. Đồng thời, hợp đồng vàng tương lai của Hoa Kỳ cho giao hàng tháng 12 cũng ghi nhận mức tăng. Đợt tăng giá này liên quan trực tiếp đến một loạt các chỉ số kinh tế đáng thất vọng. Các báo cáo chỉ ra rằng doanh số bán lẻ tháng 9 và số liệu Chỉ số giá sản xuất (PPI) cốt lõi tăng ít hơn dự kiến. Hơn nữa, dữ liệu hàng tuần từ ADP cho thấy sự sụt giảm trong biên chế tư nhân, và một báo cáo riêng tiết lộ rằng niềm tin tiêu dùng tháng 11 giảm nhiều hơn dự kiến. Những con số này gộp lại cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ đang nguội đi.

Phân tích phản ứng thị trường

Việc Cục Dự trữ Liên bang dự kiến cắt giảm lãi suất quỹ liên bang có xu hướng gây áp lực lên đồng đô la Hoa Kỳ và làm giảm lợi suất trái phiếu chính phủ. Động lực này có lợi cho vàng. Là một tài sản không sinh lời, sức hấp dẫn của vàng tăng lên khi chi phí cơ hội của việc nắm giữ nó – được thể hiện bằng lợi suất trái phiếu – giảm xuống. Đồng đô la yếu hơn cũng làm cho vàng, vốn được định giá bằng đô la, trở nên phải chăng hơn đối với các nhà đầu tư nắm giữ các loại tiền tệ khác. Để đáp lại dữ liệu mới nhất, lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ 10 năm đã giảm xuống mức thấp nhất trong 3,5 tuần là 3,99%, báo hiệu sự hỗ trợ mạnh mẽ của thị trường trái phiếu đối với lập trường ôn hòa hơn của Fed.

Xác suất cắt giảm lãi suất của nhà phân tích

Sự đồng thuận về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 vẫn còn chia rẽ, phản ánh sự không chắc chắn đáng kể của thị trường. Sau tin tức kinh tế, xác suất ngụ ý về việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC ngày 9-10 tháng 12 đã tăng vọt lên 80% theo một số chỉ số thị trường. Tuy nhiên, quan điểm này không được chấp nhận rộng rãi. Một cuộc thăm dò các nhà kinh tế của FactSet đặt xác suất ở mức thấp hơn nhiều là 22%, một sự đảo ngược mạnh mẽ so với mức 97% vào giữa tháng 10. Trong khi đó, công cụ CME FedWatch, dựa trên dự báo của nó vào giá hợp đồng tương lai quỹ liên bang 30 ngày, chỉ ra 41% khả năng giảm. Sự khác biệt này làm nổi bật các cách giải thích khác nhau về con đường chính sách tiềm năng của Fed.

Bối cảnh kinh tế rộng lớn hơn

Cục Dự trữ Liên bang đang điều hướng một môi trường kinh tế phức tạp, cân bằng nhu cầu hỗ trợ thị trường lao động đang nguội đi với rủi ro lạm phát gia tăng trở lại. Sự không chắc chắn gần đây trong các dự báo thị trường đã trở nên trầm trọng hơn do việc ngừng công bố dữ liệu kinh tế liên bang kéo dài sáu tuần do chính phủ đóng cửa, điều này đã cản trở khả năng của ngân hàng trung ương trong việc đánh giá các xu hướng chính. Ngoài thị trường kim loại quý, hy vọng gia tăng về việc cắt giảm lãi suất đã tạo ra một làn gió thuận lợi cho chứng khoán Hoa Kỳ. Cổ phiếu kết thúc cao hơn, với các nhà bán lẻ như Kohl's và Best Buy báo cáo kết quả tài chính tốt hơn mong đợi và chứng kiến giá cổ phiếu của họ tăng đáng kể.