Tóm tắt điều hành
Đồng CEO của Kraken, Arjun Sethi, đã công bố công ty sẽ ưu tiên các thương vụ mua lại chiến lược hơn là chào bán công khai lần đầu (IPO) ngay lập tức, báo hiệu sự tập trung vào hợp nhất thị trường và đa dạng hóa các dịch vụ.
Chi tiết sự kiện
Kraken, một sàn giao dịch tiền điện tử, đã xác nhận rằng họ sẽ không theo đuổi đợt chào bán công khai lần đầu (IPO) vào thời điểm hiện tại, bất chấp nhiều tháng đồn đoán cho rằng việc niêm yết công khai có thể diễn ra sớm nhất vào quý 1 năm 2026. Quan điểm này đã được đồng CEO Arjun Sethi trình bày, người đã nhấn mạnh trọng tâm hiện tại của công ty vào các thương vụ sáp nhập và mua lại chiến lược (M&A) để củng cố vị thế thị trường của mình.
Năm nay, Kraken đã tích cực tham gia vào các hoạt động M&A. Đáng chú ý, công ty đã hoàn tất thương vụ mua lại NinjaTrader trị giá 1,5 tỷ USD, một nền tảng giao dịch hợp đồng tương lai bán lẻ nổi bật của Hoa Kỳ. Giao dịch này, được hoàn tất vào tháng 9, thể hiện một bước đi quan trọng nhằm tích hợp tài chính truyền thống (TradFi) và thị trường tiền điện tử, nhằm mục đích định vị Kraken là công ty dẫn đầu trong cả giao dịch hợp đồng tương lai truyền thống và tiền điện tử. NinjaTrader sẽ tiếp tục hoạt động như một nền tảng độc lập, cho phép khả năng giao dịch đa nền tảng.
Sau thỏa thuận NinjaTrader, Kraken đã mua lại Breakout, một công ty giao dịch độc quyền chuyên về các dịch vụ dựa trên hiệu suất. Thương vụ mua lại này, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 9 năm 2025, mở rộng bộ sản phẩm của Kraken cho các nhà giao dịch nâng cao và giới thiệu mô hình phân bổ vốn dựa trên thành tích cho hệ sinh thái giao dịch tiền điện tử.
Phân tích cơ chế tài chính
Thương vụ mua lại Breakout của Kraken giới thiệu một mô hình tài chính riêng biệt dành cho các nhà giao dịch nâng cao. Thông qua Breakout, các nhà giao dịch đủ điều kiện có thể tiếp cận tới 200.000 USD vốn danh nghĩa. Điều kiện yêu cầu các nhà giao dịch phải mua và vượt qua một đánh giá nghiêm ngặt, duy trì hiệu suất trên giới hạn thua lỗ đã xác định trước. Các nhà giao dịch thành công sẽ nhận được một tài khoản được cấp vốn và đủ điều kiện giữ lại tới 90% lợi nhuận tạo ra, được thanh toán theo yêu cầu. Breakout cung cấp giao dịch trên hơn 50 cặp tiền điện tử với đòn bẩy lên tới 5 lần khả dụng trên các hợp đồng BTC và ETH, phù hợp với mục tiêu của Kraken là cho phép các nhà giao dịch có kinh nghiệm triển khai vốn vào thị trường tiền điện tử dựa trên kỹ năng thay vì tài sản cá nhân.
Chiến lược kinh doanh & Định vị thị trường
Sự nhấn mạnh chiến lược của Kraken vào các thương vụ mua lại, như Arjun Sethi đã trình bày, nhằm mục đích thiết lập nó thành nền tảng tiền điện tử lớn nhất toàn cầu, trái ngược với các đối thủ cạnh tranh như Bullish và Gemini đã theo đuổi các đợt IPO gần đây. Thương vụ mua lại NinjaTrader tích hợp Kraken sâu hơn vào TradFi bằng cách thêm giấy phép Thương nhân môi giới hợp đồng tương lai (FCM) được CFTC đăng ký, tạo điều kiện cho nó tham gia vào thị trường hợp đồng tương lai và phái sinh tiền điện tử của Hoa Kỳ. Điều này mở rộng các giấy phép quản lý hiện có của Kraken tại Vương quốc Anh, EU và Úc. Thương vụ mua lại Breakout dân chủ hóa quyền truy cập vào các công cụ và vốn giao dịch nâng cao, chuyển việc phân bổ từ "quyền tiếp cận vốn" sang "bằng chứng kỹ năng". Chiến lược này phản ánh các nguyên tắc Web3 rộng hơn về quyền truy cập phi tập trung và chế độ trọng dụng nhân tài, gói gọn cơ sở hạ tầng, công cụ và tính thanh khoản vào một hệ sinh thái thống nhất. Các tích hợp trước đây của Kraken, bao gồm Cryptowatch, Crypto Facilities, CF Benchmarks và Staked, nhấn mạnh tham vọng đa tài sản dài hạn của nó.
Tác động thị trường
Chiến lược của Kraken ưu tiên M&A hơn là IPO ngay lập tức báo hiệu một xu hướng đáng kể hướng tới sự hợp nhất và đa dạng hóa trong ngành tiền điện tử. Động thái này làm gia tăng sự cạnh tranh giữa các sàn giao dịch lớn và làm mờ ranh giới giữa thị trường TradFi và tiền điện tử, đặc biệt với sự tích hợp của giao dịch hợp đồng tương lai và các mô hình giao dịch độc quyền. Việc giới thiệu phân bổ vốn dựa trên thành tích thông qua Breakout có thể trao quyền cho một cơ sở rộng lớn hơn các nhà giao dịch có kỹ năng, có khả năng thúc đẩy đổi mới và phân cấp quyền truy cập vốn trong hệ sinh thái Web3. Đối với tâm lý nhà đầu tư, việc tránh IPO để ủng hộ tăng trưởng tư nhân bền vững và mở rộng chiến lược cho thấy sự tập trung vào việc tạo ra giá trị dài hạn hơn là định giá thị trường công khai ngắn hạn, điều này có thể thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định trong bối cảnh thị trường biến động.
Bình luận của chuyên gia
Đồng CEO của Kraken, Arjun Sethi, tuyên bố công ty không trải qua "FOMO" (nỗi sợ bỏ lỡ) liên quan đến các đợt IPO. Ông khẳng định: "chúng tôi là tư nhân... chúng tôi vẫn là tư nhân... nếu điều đó phục vụ tốt nhất cho khách hàng của chúng tôi... nếu câu trả lời là không thì chúng tôi sẽ không công khai." Về các thương vụ mua lại, Sethi làm rõ: "Chúng tôi không trong cơn sốt mua lại, nhưng chúng tôi luôn đánh giá sự phù hợp chiến lược." Ông nói thêm rằng NinjaTrader và Breakout "phù hợp sâu sắc với lộ trình của chúng tôi." Nhận xét về mô hình Breakout, Sethi lưu ý: "Breakout cho chúng tôi một cách để phân bổ vốn dựa trên bằng chứng kỹ năng hơn là quyền tiếp cận vốn."
Bối cảnh rộng hơn
Các hoạt động M&A của Kraken diễn ra trong bối cảnh xu hướng hợp nhất và tái định vị chiến lược rộng lớn hơn của ngành. Mặc dù các điều kiện thị trường và các xung đột trong quá khứ với SEC dưới thời chính quyền Biden trước đây đã trì hoãn các kế hoạch IPO của nó, nhưng môi trường hiện tại với một "ban lãnh đạo thân thiện hơn" tại Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã không làm thay đổi quyết định IPO hiện tại của Kraken. Công ty báo cáo doanh thu 412 triệu USD và gần 80 triệu USD EBITDA trong quý 2 năm 2025. Con số này so với doanh thu 1,4 tỷ USD và EBITDA 512 triệu USD của Coinbase trong cùng kỳ. Mặc dù định giá của Kraken là 15 tỷ USD vào tháng 3 trước thỏa thuận NinjaTrader, nhưng nó vẫn đứng sau vốn hóa thị trường 85 tỷ USD của Coinbase nhưng vẫn dẫn trước Bullish mới niêm yết (khoảng 10 tỷ USD) và Gemini (khoảng 3 tỷ USD). Coingecko xếp hạng Kraken là sàn giao dịch lớn thứ sáu toàn cầu theo khối lượng.
Edgen Crypto·Sep 23 2025, 20:18