Kraken tiếp tục nộp hồ sơ IPO khi giá Bitcoin giảm xuống dưới 90.000 USD

Tóm tắt điều hành

Thị trường tài sản kỹ thuật số hiện được định hình bởi hai câu chuyện đối lập. Một mặt, Kraken, sàn giao dịch tiền điện tử lớn thứ hai tại Hoa Kỳ, đã thực hiện một bước chính thức để niêm yết công khai bằng cách nộp hồ sơ đăng ký IPO (Initial Public Offering) một cách bí mật sau khi huy động được 800 triệu đô la với mức định giá 20 tỷ đô la. Động thái này báo hiệu một xu hướng trưởng thành liên tục của doanh nghiệp trong ngành tiền điện tử. Mặt khác, Bitcoin (BTC), thước đo chính của thị trường, đã giảm xuống dưới ngưỡng quan trọng 90.000 đô la lần đầu tiên trong bảy tháng, xóa sạch lợi nhuận từ đầu năm đến nay và báo hiệu một giai đoạn tâm lý giảm giá mạnh mẽ trong giới đầu tư.

Chi tiết IPO của Kraken

Công ty mẹ của Kraken, Payward Inc., đã nộp một bản dự thảo tuyên bố đăng ký trên Mẫu S-1 cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Hồ sơ bí mật này là bước chính thức đầu tiên hướng tới việc niêm yết công khai. Quyết định này được đưa ra sau một đợt huy động vốn thành công 800 triệu đô la, khẳng định mức định giá 20 tỷ đô la của công ty.

Theo tuyên bố của công ty, Kraken đã đạt được "lợi nhuận bền vững", báo cáo doanh thu 1,5 tỷ đô la vào năm 2024 và vượt quá con số đó trong chín tháng đầu năm 2025. Với khối lượng giao dịch hàng ngày được báo cáo là 1,4 tỷ đô la, Kraken đứng thứ hai trong số các sàn giao dịch tập trung có trụ sở tại Hoa Kỳ sau Coinbase. Động thái IPO là một phần của chiến lược mở rộng rộng hơn, bao gồm việc mua lại Small Exchange gần đây với giá 100 triệu đô la để xây dựng một nền tảng giao dịch phái sinh ở Hoa Kỳ.

Thị trường Bitcoin suy thoái

Trái ngược hoàn toàn với cột mốc doanh nghiệp của Kraken, giá Bitcoin đã cho thấy sự suy yếu đáng kể. Tiền điện tử đã giảm xuống dưới 90.000 đô la, làm sâu sắc thêm một đợt trượt giá kéo dài một tháng từ mức cao kỷ lục hơn 126.000 đô la được thiết lập vào đầu tháng 10. Sự suy thoái này đã xóa sạch tất cả lợi nhuận giá của Bitcoin cho năm 2025 và đã đẩy tài sản xuống dưới các mức trung bình động 50 ngày và 200 ngày. Các chỉ báo kỹ thuật này được các nhà đầu tư theo xu hướng theo dõi chặt chẽ, và giao dịch dưới các mức này được coi rộng rãi là một tín hiệu giảm giá.

Dữ liệu thị trường chỉ ra rằng các nhà đầu tư đang rút lui khỏi những gì họ cho là "các góc thị trường đầu cơ và rủi ro hơn." Dữ liệu quyền chọn từ Derive.xyz cho thấy có 50% khả năng Bitcoin sẽ kết thúc năm dưới mức 90.000 đô la, và độ lệch chênh lệch quyền chọn mua-bán phản ánh hoạt động phòng ngừa rủi ro gia tăng chống lại sự sụt giảm giá tiếp theo.

Ý nghĩa thị trường và bối cảnh rộng hơn

Sự khác biệt giữa IPO chiến lược của Kraken và sự sụp đổ giá Bitcoin làm nổi bật một thời điểm quan trọng cho ngành tiền điện tử. Động thái niêm yết công khai của Kraken, bất kể điều kiện thị trường hỗn loạn, nhấn mạnh một chiến lược dài hạn tập trung vào tuân thủ quy định, mở rộng thị trường và tiếp cận các thị trường vốn truyền thống, lặp lại chiến lược của đối thủ cạnh tranh đã niêm yết công khai, Coinbase.

Hành động này cho thấy sự tin tưởng ngày càng tăng vào khả năng tồn tại và lợi nhuận dài hạn của cơ sở hạ tầng cơ bản của nền kinh tế tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, sự mất giá tài sản đồng thời chỉ ra rằng tâm lý nhà đầu tư rộng lớn hơn vẫn mong manh và rất nhạy cảm với các thay đổi kinh tế vĩ mô và rủi ro nhận thức. Do đó, thị trường đang trình bày hai thực tế mâu thuẫn: sự chuyên nghiệp hóa và corporat hóa của các bên tham gia trung tâm, và bản chất biến động và đầu cơ dai dẳng của các tài sản cốt lõi của nó. Động thái này tạo ra một môi trường không chắc chắn, nơi cơ sở hạ tầng cấp tổ chức đang được củng cố ngay cả khi định giá tài sản đang được điều chỉnh mạnh mẽ.