Thị trường bán tháo khi báo cáo việc làm bị hủy bỏ dập tắt hy vọng cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 12

Tóm tắt điều hành

Kỳ vọng của nhà đầu tư về việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã xấu đi đáng kể, gây ra làn sóng bán tháo trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và thị trường tiền điện tử. Sự thay đổi tâm lý này diễn ra sau thông báo từ Cục Thống kê Lao động (BLS) rằng dữ liệu việc làm quan trọng sẽ không có sẵn trước cuộc họp cuối cùng trong năm của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Khả năng cắt giảm lãi suất đã giảm từ gần như chắc chắn xuống còn khoảng 33%, gây ra sự không chắc chắn đáng kể và định giá lại các tài sản rủi ro.

Chi tiết sự kiện

Cục Thống kê Lao động đã thông báo rằng báo cáo việc làm tháng 10 đầy đủ đã bị hủy bỏ do các vấn đề thu thập dữ liệu phát sinh từ việc chính phủ đóng cửa gần đây. Mặc dù một số dữ liệu lương bổng từ tháng 10 sẽ được gộp chung với báo cáo tháng 11, nhưng dữ liệu khảo sát hộ gia đình, một thành phần quan trọng, không thể thu thập được và đã bị mất.

Điều quan trọng là báo cáo việc làm tổng hợp tháng 11 và một phần tháng 10 dự kiến sẽ được công bố vào ngày 16 tháng 12 năm 2025. Ngày này rơi vào sáu ngày sau khi kết thúc cuộc họp chính sách cuối cùng của Fed trong năm, dự kiến vào ngày 10 tháng 12. Do đó, các quan chức Fed sẽ đưa ra quyết định lãi suất cuối cùng của năm 2025 mà không có dữ liệu mới nhất và toàn diện nhất về tình hình thị trường lao động Hoa Kỳ.

Tác động thị trường

Sự thiếu vắng dữ liệu này đã tác động trực tiếp đến kỳ vọng chính sách tiền tệ. Khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 12, vốn ở mức 96% một tháng trước, hiện đã giảm xuống còn 33%. Các thị trường tài chính, vốn đã định giá cao khả năng nới lỏng tiền tệ, hiện đang điều chỉnh theo triển vọng lãi suất vẫn ổn định.

Sự điều chỉnh này đã gây ra phản ứng tiêu cực đối với các tài sản rủi ro. Cả chứng khoán Hoa Kỳ và các loại tiền điện tử lớn đều trải qua một đợt suy thoái. Các loại tài sản này đặc biệt nhạy cảm với kỳ vọng lãi suất; lãi suất thấp hơn thường làm giảm chi phí vay và tăng khẩu vị của nhà đầu tư đối với các khoản đầu tư tăng trưởng cao, rủi ro cao hơn. Với khả năng cắt giảm giảm dần, tâm lý tránh rủi ro đang chiếm ưu thế.

Bối cảnh rộng hơn

Cục Dự trữ Liên bang hoạt động dưới hai nhiệm vụ: duy trì ổn định giá cả và đạt được việc làm tối đa. Báo cáo việc làm hàng tháng là một chỉ số chính của nhiệm vụ thứ hai, cung cấp những hiểu biết thiết yếu về tình hình sức khỏe của thị trường lao động. Việc đưa ra quyết định về lãi suất mà không có báo cáo này có nghĩa là ngân hàng trung ương có một bức tranh ít đầy đủ hơn về nền kinh tế.

Tình hình này buộc FOMC phải dựa vào các điểm dữ liệu khác, ít toàn diện hơn vào thời điểm mà những lo ngại về lạm phát dai dẳng và khả năng suy thoái kinh tế đã cao. Việc thiếu rõ ràng làm tăng khả năng sai lầm chính sách và làm tăng biến động thị trường khi các nhà đầu tư phải đối mặt với sự không chắc chắn cao xung quanh động thái tiếp theo của Fed.