IPO của Medline đặt ra cột mốc 5,37 tỷ đô la cho thị trường

Chi tiết sự kiện

Gã khổng lồ cung cấp y tế Medline Inc. đã công bố các điều khoản cho đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trên Nasdaq, đặt mục tiêu huy động tới 5,37 tỷ đô la. Công ty có kế hoạch chào bán 179 triệu cổ phiếu trong phạm vi giá từ 26 đến 30 đô la mỗi cổ phiếu với mã giao dịch MDLN. Ở mức giá cao nhất của phạm vi này, đợt chào bán sẽ thiết lập vốn hóa thị trường khoảng 55,3 tỷ đô la, thể hiện mức tăng giá trị đáng kể so với mức giá mua lại bằng nợ (LBO) 34 tỷ đô la do một tập đoàn quỹ đầu tư tư nhân chi trả vào năm 2021.

Liên danh các nhà bảo lãnh phát hành được dẫn dắt bởi các tổ chức tài chính lớn bao gồm Goldman Sachs (GS), Morgan Stanley (MS), BofA Securities (BAC) và J.P. Morgan (JPM). Một mục tiêu chiến lược chính của IPO là củng cố bảng cân đối kế toán. Số tiền thu được chủ yếu được dành để trả nợ hiện có, vốn ở mức 16,8 tỷ đô la tính đến tháng 6 năm 2025. Các cơ quan xếp hạng tín dụng đã báo hiệu khả năng nâng cấp nhiều bậc lên xếp hạng tín dụng cấp đầu tư, tùy thuộc vào việc thực hiện thành công việc giảm đòn bẩy này.

Ảnh hưởng thị trường

IPO của Medline được coi là một chỉ báo quan trọng cho thị trường vốn, đặc biệt sau một thời kỳ dài suy thoái trong các đợt niêm yết mới. Hiệu suất của nó sẽ là một thử nghiệm quan trọng đối với sự quan tâm của nhà đầu tư tổ chức đối với các đợt chào bán phi công nghệ quy mô lớn. Một đợt niêm yết thành công có thể sẽ khuyến khích các công ty được quỹ đầu tư tư nhân hậu thuẫn khác, vốn đã trì hoãn việc ra mắt thị trường công khai, tiến hành IPO của riêng họ vào năm 2026.

Hơn nữa, đợt niêm yết này đại diện cho một trong những đợt thoái vốn quỹ đầu tư tư nhân lớn nhất trong lịch sử. Đối với các nhà tài trợ Blackstone, Carlyle và Hellman & Friedman, nó cung cấp một minh chứng mạnh mẽ về khả năng tạo ra lợi nhuận đáng kể từ các "thỏa thuận câu lạc bộ" quy mô lớn ngay cả trong môi trường lãi suất cao hơn. Việc tạo ra giá trị trên giấy tờ tiềm năng được ước tính vượt quá 21 tỷ đô la, cho thấy khả năng tồn tại liên tục của mô hình LBO-to-IPO.

Bình luận của chuyên gia

Sự tự tin của thị trường vào đợt chào bán được củng cố bởi nhu cầu cơ sở đáng kể từ một danh sách các nhà quản lý tài sản toàn cầu. Các tổ chức bao gồm Baillie Gifford, Capital Group, Janus Henderson và quỹ tài sản có chủ quyền của Singapore GIC đã bày tỏ sự quan tâm đến việc mua tới 2,35 tỷ đô la cổ phiếu. Khoản vốn cam kết trước này làm giảm rủi ro quá trình xây dựng sổ lệnh và đóng vai trò là một sự bỏ phiếu tín nhiệm mạnh mẽ vào mô hình kinh doanh và định giá của Medline.

Các cơ quan xếp hạng tín dụng cũng đã cung cấp một lộ trình rõ ràng để cải thiện tài chính. Fitch Ratings và S&P Global Ratings đều đặt Medline vào diện theo dõi tích cực, cho thấy rằng một đợt IPO thành công và việc giảm nợ sau đó khoảng 4 tỷ đô la có thể nâng xếp hạng tín dụng của công ty lên 'BBB-', hoặc cấp đầu tư. Điều này sẽ làm giảm chi phí đi vay trong tương lai và mở rộng cơ sở nhà đầu tư của công ty.

Bối cảnh rộng hơn

Medline hoạt động như một bên tham gia cơ sở hạ tầng quan trọng trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, cung cấp danh mục lớn gồm 335.000 sản phẩm y tế và các dịch vụ chuỗi cung ứng phức tạp. Chiến lược kinh doanh của công ty là một mô hình lai, với khoảng một nửa doanh thu đến từ các sản phẩm mang thương hiệu Medline có biên lợi nhuận cao và nửa còn lại đến từ các giải pháp chuỗi cung ứng của bên thứ ba. Sự kết hợp này đã tạo ra sự tăng trưởng ổn định, với doanh thu năm 2024 đạt 25,5 tỷ đô la và thu nhập ròng 1,2 tỷ đô la.

Mặc dù có thành tích hoạt động mạnh mẽ, công ty vẫn đối mặt với những rủi ro đáng chú ý. Gánh nặng nợ lớn vẫn là một mối quan tâm chính, và doanh nghiệp phải đối mặt với các chi phí liên quan đến thuế quan đáng kể, ước tính từ 325 triệu đến 375 triệu đô la trong năm tài chính 2025. Gia đình Mills sáng lập, những người sẽ giữ lại cổ phần trị giá hơn 6 tỷ đô la, cũng đã báo hiệu ý định mua tới 250 triệu đô la cổ phiếu, nhằm điều chỉnh lợi ích của họ với các nhà đầu tư mới. Sự kết hợp giữa vị thế thị trường mạnh mẽ, chiến lược giảm đòn bẩy rõ ràng và sự hỗ trợ đáng kể từ các tổ chức đã định vị IPO này như một sự kiện thị trường then chốt.