MicroStrategy tạo quỹ dự trữ 1,44 tỷ USD và cắt giảm dự báo giữa lúc Bitcoin suy thoái

Tóm tắt điều hành

MicroStrategy (MSTR), công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất, đã thực hiện một động thái phòng thủ quan trọng bằng cách huy động 1,44 tỷ USD thông qua việc bán cổ phiếu để thiết lập một quỹ dự trữ tài chính. Hành động này nhằm đảm bảo công ty có thể đáp ứng các nghĩa vụ cổ tức và nợ của mình giữa lúc thị trường tiền điện tử đầy biến động. Động thái này trùng với việc điều chỉnh giảm mạnh dự báo lợi nhuận năm 2025 của công ty, với lý do giá Bitcoin tiếp tục giảm. Bất chấp các biện pháp này, công ty vẫn tiếp tục chiến lược tích lũy bằng cách mua thêm 130 BTC. Thị trường đã phản ứng với sự hoài nghi đáng kể, khi cổ phiếu của MicroStrategy giảm khoảng 11% sau các thông báo.

Chi tiết sự kiện

Vào thứ Hai, MicroStrategy đã công bố thành lập một quỹ dự trữ 1,44 tỷ USD được thiết kế để tài trợ cổ tức trên cổ phiếu ưu đãi và phục vụ lãi suất trên nợ chưa thanh toán trong thời gian 12 đến 24 tháng. Khoản vốn này được huy động trực tiếp thông qua việc bán cổ phiếu.

Cùng lúc đó, công ty đã thay đổi đáng kể hướng dẫn lợi nhuận cả năm. Hiện tại, công ty dự kiến kết quả sẽ dao động từ lợi nhuận 6,3 tỷ USD đến lỗ 5,5 tỷ USD, một sự tương phản rõ rệt so với dự báo trước đó là lợi nhuận ròng 24 tỷ USD. Ước tính trước đó, được đưa ra vào ngày 30 tháng 10, dựa trên giá Bitcoin là 150.000 USD vào cuối năm.

Trong khi củng cố vị thế tài chính của mình, MicroStrategy cũng đã thêm 130 BTC vào kho bạc của mình, nâng tổng số nắm giữ lên 650.000 Bitcoin. Con số này chiếm khoảng 3,1% trong tổng số tối đa 21 triệu Bitcoin sẽ từng được lưu hành.

Ảnh hưởng thị trường

Phản ứng ngay lập tức của thị trường đối với các thông báo của MicroStrategy là tiêu cực, với cổ phiếu của công ty (MSTR) giảm khoảng 11%. Đợt bán tháo này cho thấy các nhà đầu tư có thể đang ưu tiên rủi ro liên quan đến lợi nhuận đã điều chỉnh của công ty và sự suy thoái tiền điện tử rộng lớn hơn so với sự an toàn mà quỹ dự trữ mới mang lại. Động thái này nhấn mạnh áp lực to lớn đối với các công ty có tài sản tiền điện tử đáng kể trên bảng cân đối kế toán của họ.

Thực tế, thị trường rộng lớn hơn cho thấy dấu hiệu suy yếu. Bitcoin đã ghi nhận mức giảm giá 17,5% trong tháng 11, và biểu đồ Phân kỳ hội tụ trung bình động (MACD) hàng tháng của nó đã chuyển sang âm lần đầu tiên kể từ khi chu kỳ tăng giá bắt đầu, một tín hiệu mà trong lịch sử đã báo trước các thị trường gấu kéo dài.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà phân tích thị trường đã có cái nhìn thận trọng về những diễn biến này. Chris Beauchamp, nhà phân tích thị trường trưởng tại IG Group, đã lưu ý tác động nghiêm trọng của thị trường tiền điện tử đối với định giá của công ty, nói rằng: "Sự sụt giảm liên tục của Bitcoin đã là một thảm họa đối với Strategy, khi cổ phiếu chạm mức thấp nhất trong một năm."

Ngược lại, Michael Saylor, người sáng lập và chủ tịch điều hành của MicroStrategy, đã coi việc tạo ra quỹ dự trữ là một quyết định chiến lược để "điều hướng sự biến động ngắn hạn của thị trường."

Farzam Ehsani, Giám đốc điều hành của sàn giao dịch tiền điện tử VALR, đã bình luận về sự mong manh về cấu trúc của thị trường, nhận thấy rằng "sổ lệnh nông, và thị trường thiếu độ sâu cần thiết." Ông gợi ý rằng một sự điều chỉnh giá sâu hơn của Bitcoin xuống mức 60.000-65.000 USD có thể thu hút sự quan tâm đáng kể từ các nhà mua tổ chức.

Bối cảnh rộng hơn

Một rủi ro tổ chức đáng kể đang nổi lên từ MSCI, tổ chức đang xem xét thay đổi quy tắc có thể loại trừ các công ty có nồng độ tiền điện tử cao khỏi các chỉ số toàn cầu của mình. Đề xuất này ảnh hưởng trực tiếp đến các công ty như MicroStrategy, Marathon và Riot, những công ty cùng nhau nắm giữ hơn 137 tỷ USD tài sản kỹ thuật số. Việc tái phân loại như vậy có thể kích hoạt việc bán tháo bắt buộc bởi các quỹ theo dõi chỉ số, tạo áp lực giảm đáng kể lên các cổ phiếu bị ảnh hưởng và khởi xướng dòng vốn chảy ra đáng kể. Theo Ehsani, thị trường đã "đang cố gắng định giá khả năng dòng chảy bắt buộc từ các quỹ chỉ số."

Chiến lược huy động quỹ dự trữ tiền mặt của MicroStrategy đại diện cho một thử nghiệm quan trọng đối với mô hình kho bạc Bitcoin của công ty. Đây là một nỗ lực để vượt qua một thị trường gấu mà không cần thanh lý các khoản nắm giữ BTC cốt lõi của mình. Tuy nhiên, phản ứng tiêu cực của cổ phiếu cho thấy thị trường vẫn cảnh giác với việc tiếp xúc đòn bẩy cao với một tài sản dễ bay hơi duy nhất, ngay cả khi có cấu trúc tài chính phòng thủ.