MicroStrategy Huy Động 21 Tỷ USD vào năm 2025 để Xây Dựng Quỹ Bitcoin Vĩnh Cửu
MicroStrategy đang cơ bản định hình lại cấu trúc vốn của mình bằng cách sử dụng Bitcoin để giải quyết hai thách thức lâu năm trong lĩnh vực đầu tư tư nhân: huy động vốn trực tiếp từ các nhà đầu tư bán lẻ và tạo ra các công cụ tài trợ vĩnh cửu. Theo Chaitanya Jain, Giám đốc Chiến lược Bitcoin của công ty, MicroStrategy đã đạt được cả hai mục tiêu này bằng cách cung cấp các sản phẩm “Vốn Chủ Sở Hữu Kỹ Thuật Số” và “Tín Dụng Kỹ Thuật Số” được bảo đảm bằng lượng Bitcoin mà công ty nắm giữ. Chiến lược này cho phép công ty liên tục huy động vốn thông qua các chứng khoán niêm yết công khai trên Nasdaq, qua đó dân chủ hóa quyền tiếp cận một công cụ đầu tư hoạt động giống như một phiên bản công khai của quỹ tiếp nối đầu tư tư nhân.
Mô hình này đã chứng minh hiệu quả cao vào năm 2025, một năm mà Jain mô tả là “Năm 0” để xây dựng cơ sở hạ tầng. MicroStrategy đã huy động được khoảng 21 tỷ USD thông qua sự kết hợp giữa cổ phiếu phổ thông, trái phiếu chuyển đổi và phát hành cổ phiếu ưu đãi. Một phần đáng chú ý trong số này là việc phát hành 2,5 tỷ USD cổ phiếu ưu đãi vĩnh cửu, đây là đợt chào bán công khai lần đầu lớn nhất tại Mỹ tính theo tổng doanh thu trong năm đó.
Cược Đòn Bẩy Tăng Lên 672.497 BTC, Gây Ra Lo Ngại Về 'Thiên Nga Đen'
Việc huy động vốn liên tục đã cho phép MicroStrategy trở thành nhà nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới. Công ty hiện nắm giữ 672.497 BTC, được mua với tổng chi phí khoảng 50,4 tỷ USD, phản ánh mức giá mua trung bình khoảng 75.000 USD mỗi đồng. Dựa trên giá Bitcoin gần đây là 91.000 USD, giá trị thị trường của số tài sản này ước tính khoảng 61,4 tỷ USD.
Tuy nhiên, chiến lược tích lũy mạnh mẽ này được xây dựng trên đòn bẩy tài chính đáng kể. MicroStrategy sử dụng khoảng 15 tỷ đến 16 tỷ USD nợ và cổ phiếu ưu đãi, tạo ra một cược đòn bẩy cao vào sự tăng giá liên tục của Bitcoin. Sự tiếp xúc này đã khiến một số nhà phân tích cảnh báo rằng công ty có thể kích hoạt sự kiện “thiên nga đen” tiếp theo trong thị trường tiền mã hóa vào năm 2026. Một sự sụt giảm mạnh về giá Bitcoin có thể dẫn đến các lệnh gọi ký quỹ hoặc thanh lý bắt buộc, gây ra rủi ro hệ thống cho thị trường rộng lớn hơn.
Chiến Lược Bước Vào 'Năm 1' Đối Mặt Với Thử Nghiệm Thị Trường và Giám Sát Chỉ Số
Với công việc nền tảng đã hoàn thành vào năm 2025, Jain đã chỉ định năm 2026 là “Năm 1”, báo hiệu sự chuyển đổi từ đổi mới và mở rộng sang triển khai toàn diện các sản phẩm tín dụng được hỗ trợ bằng Bitcoin của mình. Sự chuyển đổi này được hỗ trợ bởi thanh khoản Bitcoin gia tăng và một cơ sở hạ tầng thị trường trưởng thành hơn, quen thuộc hơn với các công cụ được thế chấp bằng tiền mã hóa.
Chiến lược đã đạt được cả hai. Vốn vĩnh cửu thông qua chứng khoán niêm yết công khai trên Nasdaq. Vốn Chủ Sở Hữu Kỹ Thuật Số và Tín Dụng Kỹ Thuật Số được hỗ trợ bởi BTC.
— Chaitanya Jain, Giám đốc Chiến lược Bitcoin.
Edgen Crypto·Jan 05 2026, 13:07
