Tóm tắt điều hành
Nomura Securities đã điều chỉnh dự báo của mình về cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang, hiện dự kiến ngân hàng trung ương sẽ duy trì mức lãi suất hiện tại. Sự điều chỉnh này đánh dấu một sự thay đổi so với dự báo trước đó của Nomura, vốn đã dự đoán giảm 25 điểm cơ bản lãi suất. Việc điều chỉnh lại này mang lại một lớp không chắc chắn cho các tài sản rủi ro, bao gồm tiền kỹ thuật số và cổ phiếu, vốn đã phần lớn phản ánh lập trường ôn hòa hơn từ Fed.
Chi tiết sự kiện
Trước đây, các nhà phân tích tài chính, bao gồm cả những người tại Nomura Securities, đã dự kiến Fed sẽ giảm 25 điểm cơ bản lãi suất vào tháng 12. Kỳ vọng này được thúc đẩy bởi nhiều chỉ số kinh tế khác nhau, đáng chú ý là báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 thấp hơn dự kiến của thị trường, khiến một số người, như các nhà phân tích của ING, coi đó là “đèn xanh” cho việc điều chỉnh lãi suất. Tuy nhiên, đánh giá cập nhật của Nomura hiện dự báo giữ nguyên lãi suất, báo hiệu một sự đánh giá lại dữ liệu kinh tế và chức năng phản ứng tiềm năng của Fed. Sự thay đổi này ngụ ý một cách tiếp cận thận trọng hơn của ngân hàng trung ương so với mô hình trước đó, có thể bị ảnh hưởng bởi các áp lực lạm phát khác hoặc sức mạnh của thị trường lao động.
Tác động thị trường
Các quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng đáng kể đến dòng vốn và tâm lý nhà đầu tư, đặc biệt là trong thị trường tiền điện tử. Trong lịch sử, các giai đoạn nới lỏng tiền tệ, đặc trưng bởi việc cắt giảm lãi suất, đã được coi là chất xúc tác tăng giá cho các tài sản rủi ro như Bitcoin và các altcoin khác. Việc cắt giảm lãi suất thường bơm thanh khoản vào hệ thống tài chính và có thể làm suy yếu đồng đô la Mỹ, khiến các khoản đầu tư có lợi suất cao hơn, rủi ro hơn trở nên hấp dẫn hơn. Ngược lại, việc giữ nguyên lãi suất một cách bất ngờ, đặc biệt khi các khoản cắt giảm đã được dự kiến, có thể làm giảm sự nhiệt tình và dẫn đến việc định giá lại trên các danh mục đầu tư.
Các nhà phân tích trước đây đã lưu ý rằng một “bước ngoặt ôn hòa” của Cục Dự trữ Liên bang, bao gồm việc cắt giảm lãi suất, có thể đổ hàng tỷ đô la vào các sản phẩm ETF tiền điện tử và dẫn đến “bùng nổ” về định giá cho các tài sản kỹ thuật số lớn như XRP, Ethereum (ETH) và Cardano (ADA). Do đó, việc điều chỉnh của Nomura, gợi ý sự trì hoãn trong một bước ngoặt như vậy hoặc một lập trường diều hâu hơn trong thời gian tới, có thể làm giảm bớt những kỳ vọng tăng giá này và thúc đẩy các nhà đầu tư đánh giá lại mức độ tiếp xúc của họ với các tài sản kỹ thuật số dễ biến động.
Bình luận của chuyên gia
Những người tham gia thị trường đã theo dõi chặt chẽ các dấu hiệu về quỹ đạo chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Kỳ vọng về nhiều đợt cắt giảm lãi suất trong suốt năm 2025 là một động lực quan trọng của sự lạc quan trong không gian tài sản kỹ thuật số. Các phép tương tự đã được rút ra từ các chu kỳ trước đó, nơi các tài sản như XRP đã cho thấy hiệu suất vượt trội đáng kể so với các cổ phiếu truyền thống sau các hành động tương tự của Fed. Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất vào tháng 12, như Nomura hiện dự báo, sẽ mâu thuẫn trực tiếp với “hành động tiếp theo dự kiến” đối với một đợt cắt giảm lãi suất ban đầu. Sự khác biệt này so với một con đường ôn hòa được dự kiến rộng rãi ngụ ý rằng thị trường có thể cần phải điều chỉnh thời gian của mình cho các dòng vốn đáng kể được thúc đẩy bởi các thay đổi chính sách tiền tệ.
Bối cảnh rộng hơn
Bối cảnh rộng hơn của việc sửa đổi dự báo này nằm ở sự cân bằng tinh tế mà Cục Dự trữ Liên bang phải đạt được giữa việc quản lý lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Mặc dù việc cắt giảm 25 điểm cơ bản lãi suất vào ngày 29 tháng 10 đã từng được kỳ vọng sẽ tăng tính thanh khoản và làm suy yếu đồng đô la – một thiết lập tăng giá cho Bitcoin và các altcoin – một quyết định giữ nguyên lãi suất vào tháng 12 cho thấy một triển vọng kinh tế sắc thái hơn của một số tổ chức. Điều này có thể báo hiệu một thời kỳ chi phí vay cao hơn kéo dài hơn so với dự kiến trước đây, có khả năng làm giảm động lực cho việc áp dụng công nghệ blockchain và các sáng kiến Web3 của doanh nghiệp, vốn phụ thuộc vào vốn dễ tiếp cận. Tâm lý chung trên thị trường, trước đây nghiêng về sự lạc quan được thúc đẩy bởi các đợt cắt giảm lãi suất tiềm năng, giờ đây đối mặt với một giai đoạn không chắc chắn gia tăng về thời điểm và quy mô của việc nới lỏng tiền tệ trong tương lai.
Edgen Crypto·Oct 30 2025, 04:20