Doanh thu của Oracle không đạt kỳ vọng, thúc đẩy làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ

Chi tiết sự kiện

Cổ phiếu của Oracle Corp. (ORCL) đã giảm hơn 10% trong giao dịch sau giờ làm việc sau khi công ty công bố kết quả quý tài chính thứ hai đáng thất vọng và dự báo yếu kém. Tổng doanh thu trong quý là 16,06 tỷ USD, thấp hơn ước tính đồng thuận của các nhà phân tích là 16,21 tỷ USD. Thu nhập hoạt động điều chỉnh của công ty là 6,7 tỷ USD cũng không đạt mục tiêu trung bình của Phố Wall là 6,8 tỷ USD.

Nhìn về phía trước, Oracle dự kiến tăng trưởng doanh thu quý ba từ 16% đến 18%, thấp hơn mức tăng trưởng 19,4% mà các nhà phân tích đã dự kiến. Hơn nữa, dự báo lợi nhuận điều chỉnh từ 1,64 USD đến 1,68 USD trên mỗi cổ phiếu cho quý hiện tại thấp hơn mức đồng thuận của các nhà phân tích là 1,72 USD. Hiệu suất yếu hơn mong đợi ngay lập tức đặt ra câu hỏi về khả năng kiếm tiền từ các khoản đầu tư đáng kể vào trí tuệ nhân tạo của công ty.

Phân tích cơ chế tài chính

Lý do đằng sau sự lo lắng của nhà đầu tư là chiến lược chi tiêu mạnh mẽ của Oracle. Các giám đốc điều hành tiết lộ rằng chi phí vốn cho năm tài chính 2026 hiện được dự kiến sẽ cao hơn 15 tỷ USD so với con số 35 tỷ USD ước tính chỉ ba tháng trước đó. Sự gia tăng đáng kể trong chi tiêu này, nhằm mục đích xây dựng các trung tâm dữ liệu đám mây AI để phục vụ các khách hàng như OpenAI, vẫn chưa chuyển thành tăng trưởng doanh thu như các nhà đầu tư mong đợi.

Để giảm thiểu các chi phí này, CEO Clay Magouyrk lưu ý rằng công ty đang khám phá các mô hình tài chính thay thế, chẳng hạn như cho phép khách hàng tự cung cấp chip hoặc để các nhà cung cấp thuê dung lượng thay vì bán đứt. Lợi nhuận quý hai cũng được thúc đẩy bởi khoản lãi trước thuế một lần 2,7 tỷ USD từ việc bán cổ phần trong công ty thiết kế chip Ampere Computing, một động thái mà Chủ tịch Larry Ellison giải thích là một phần của sự thay đổi chiến lược hướng tới tính trung lập về chip. Mặc dù vậy, hiệu quả tài chính cốt lõi và chi tiêu tăng lên đã làm gia tăng lo ngại về nợ của công ty và khả năng duy trì xếp hạng tín dụng cấp đầu tư.

Hàm ý thị trường

Kết quả tài chính của Oracle đóng vai trò là một phong vũ biểu quan trọng cho lĩnh vực AI đang bùng nổ, và đợt bán tháo sau đó đã có hiệu ứng lan tỏa đáng kể. Tin tức này ngay lập tức gây áp lực lên hợp đồng tương lai Nasdaq 100, giảm 0,23%, báo hiệu một sự sụt giảm rộng hơn trong các cổ phiếu liên quan đến công nghệ. Tâm lý này lan sang thị trường tài sản kỹ thuật số, nơi Bitcoin (BTC) cũng trải qua một đợt giảm giá.

Mối tương quan này làm nổi bật cách Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác ngày càng được các nhà đầu tư tổ chức coi là các khoản đầu tư công nghệ tăng trưởng cao, rủi ro cao. Khi nỗi sợ hãi về "bong bóng AI" tăng cường sau báo cáo của Oracle, tâm lý rủi ro bao trùm, dẫn đến việc các nhà đầu tư rút vốn khỏi các tài sản được coi là ở cuối dải đầu cơ, bao gồm cả các cổ phiếu công nghệ cao và các loại tiền điện tử lớn.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà phân tích thị trường nhanh chóng lên tiếng lo ngại về chiến lược của Oracle và những tác động rộng lớn hơn của nó. Melissa Otto, trưởng bộ phận nghiên cứu tại Visible Alpha của S&P Global, cho biết: "Việc tăng chi phí vốn và nhu cầu nợ không rõ ràng đang gây ra sự không chắc chắn cho các nhà đầu tư."

Nhà phân tích Jacob Bourne của eMarketer cũng đồng tình với nhận định về đầu tư AI:

"Mặc dù cổ phiếu của Oracle được hỗ trợ bởi sự tăng vọt vào tháng 9, nhưng việc doanh thu không đạt kỳ vọng này có khả năng làm trầm trọng thêm những lo ngại của các nhà đầu tư vốn đã thận trọng về thỏa thuận OpenAI và chi tiêu AI mạnh mẽ của nó."

Những ý kiến chuyên gia này củng cố quan điểm thị trường rằng mặc dù tiềm năng dài hạn của AI là rất lớn, nhưng con đường ngắn hạn để đạt được lợi nhuận cho các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng như Oracle đầy rủi ro tài chính.

Bối cảnh rộng hơn

Thời điểm báo cáo của Oracle đã làm tăng tác động thị trường của nó. Thông báo được đưa ra khi các nhà đầu tư đã thể hiện sự thận trọng trước cuộc họp chính sách tiền tệ quan trọng của Cục Dự trữ Liên bang. Mặc dù việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản được dự đoán rộng rãi, nhưng vẫn còn nhiều sự không chắc chắn đáng kể về lộ trình chính sách của ngân hàng trung ương cho năm 2026. Nỗi lo lắng vĩ mô này đã khiến thị trường đặc biệt nhạy cảm với các báo cáo lợi nhuận tiêu cực của doanh nghiệp. Hiệu suất của Oracle đã cung cấp một chất xúc tác hữu hình để các nhà đầu tư hành động dựa trên những lo ngại tiềm ẩn về một thị trường AI quá mức, gây ra sự đánh giá lại rủi ro trên cả cổ phiếu công nghệ truyền thống và không gian tiền điện tử.