Tóm tắt điều hành
Thị trường sàn giao dịch vĩnh cửu phi tập trung (Perp DEX) đã nổi lên như một lĩnh vực tăng trưởng cao vào năm 2025, đặc trưng bởi khối lượng giao dịch tăng vọt và sự cạnh tranh gay gắt giữa các nền tảng. Quý 2 năm 2025 chứng kiến khối lượng giao dịch vĩnh cửu kỷ lục 898 tỷ USD trên các sàn giao dịch phi tập trung, đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong động lực thị trường. Sự tăng trưởng này phần lớn được thúc đẩy bởi các nền tảng như Hyperliquid, Aster và Avantis, đang thu hút lượng lớn người dùng và thanh khoản. Sự quan tâm ngày càng tăng từ các hệ sinh thái tiền điện tử lớn và các khung pháp lý đang phát triển nhấn mạnh sự chuyển đổi của ngành từ một dịch vụ thích hợp sang một điểm đến thanh khoản chính thống trong tài chính phi tập trung (DeFi).
Sự kiện chi tiết
Perp DEX đã chứng minh một quỹ đạo tăng trưởng ấn tượng, với dữ liệu từ CoinGecko cho thấy khối lượng giao dịch vĩnh cửu trên các sàn giao dịch phi tập trung đạt mức cao nhất mọi thời đại là 898 tỷ USD trong quý 2 năm 2025. Tỷ lệ khối lượng DEX/CEX cũng đạt mức kỷ lục 0.23, phản ánh một sự chuyển đổi rộng lớn hơn sang phi tập trung hóa. DefiLlama báo cáo rằng khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu trong 30 ngày qua đã tăng vọt lên 569 tỷ USD, với tổng khối lượng hàng tháng trong tháng 8 đạt hơn 623 tỷ USD, cao nhất kể từ năm 2022.
Hyperliquid tiếp tục thống trị thị trường, chiếm 57.8% thị phần với hơn 329 tỷ USD khối lượng giao dịch trong 30 ngày. Theo sát phía sau, Aster đã nhanh chóng vươn lên, tự hào với hơn 1.97 triệu người dùng tích lũy và khối lượng giao dịch 24 giờ đạt 6 tỷ USD. Token của nó đã trải qua một đợt tăng trưởng bùng nổ 2213% trong một tháng, leo từ 0.20 USD lên 1.90 USD, trong khi Tổng giá trị bị khóa (TVL) của nó tăng 228% từ 370 triệu USD lên 1.21 tỷ USD từ ngày 14 đến 22 tháng 9. Aster được hưởng lợi từ sự hỗ trợ của Binance Labs và sự chứng thực đáng chú ý từ CEO Binance CZ.
Một nhân tố quan trọng khác, Avantis, một sản phẩm của Coinbase, đã chứng kiến token gốc ($AVNT) của nó tăng 641% trong tháng qua và 66% trong một tuần, từ khoảng 1.25 USD lên 2.05 USD. TVL của nó tăng gần 27%, từ 17.7 triệu USD lên 22.6 triệu USD trong cùng thời kỳ.
Các nền tảng khác cũng đang đạt được những bước tiến đáng kể. edgeX ghi nhận 49.47 triệu USD doanh thu tích lũy, tạo ra 20.46 triệu USD chỉ trong 30 ngày qua, đánh dấu mức tăng trưởng 147% so với doanh thu quý 2. Nó thể hiện độ sâu thanh khoản mạnh mẽ, với cặp giao dịch BTC của nó hỗ trợ tới 6 triệu USD trong phạm vi 0.01% spread. Paradex triển khai mô hình phí bằng 0 cho các nhà giao dịch UI và cấu trúc phí cạnh tranh cho các nhà giao dịch API, đạt 9.74 triệu USD doanh thu tích lũy và TVL 92.74 triệu USD. Ostium đã đạt TVL 44.37 triệu USD tính đến ngày 15 tháng 9 năm 2025, với khối lượng giao dịch tích lũy vượt quá 17.8 tỷ USD, và đã huy động được 3.5 triệu USD trong vòng gọi vốn hạt giống từ các công ty bao gồm General Catalyst và LocalGlobe.
Những đổi mới trong không gian Perp DEX bao gồm các oracle nhanh hơn (ví dụ: cập nhật 3 giây của Hyperliquid), công cụ rủi ro nâng cao, mô hình tài trợ động và các tùy chọn tài sản thế chấp mở rộng ngoài USDC để bao gồm BTC và ZETA gốc được hỗ trợ bởi SubstanceX. Các cải tiến trải nghiệm người dùng bao gồm đăng nhập kiểu Web2, ví không cần xác nhận và giao dịch không phí gas, nhằm mục đích cạnh tranh với tính dễ sử dụng của các sàn giao dịch tập trung.
Tác động thị trường
Sự tăng trưởng mạnh mẽ của Perp DEXs báo hiệu một sự thay đổi chiến lược trong thị trường tiền điện tử, định vị các nền tảng này là “vũ khí bí mật” của DeFi trong kỷ nguyên hậu sàn giao dịch tập trung (CEX) được đánh dấu bằng sự xói mòn niềm tin. Sự tham gia trực tiếp và sự chứng thực từ các nhân vật nổi bật như CEO Binance CZ và người sáng lập Tron Justin Sun, người đã tích cực quảng bá SunPerp, cho thấy Perp DEXs đã đủ trưởng thành để trở thành điểm đến chiến lược cho các dòng thanh khoản lớn. Sự hỗ trợ này mang lại nguồn vốn đáng kể và niềm tin của nhà đầu tư bán lẻ, mở đường cho việc áp dụng rộng rãi hơn.
Bối cảnh cạnh tranh đang gia tăng, với vốn đang luân chuyển sang các đối thủ mới. Các nhà giao dịch được quan sát thấy đang chuyển từ các dự án đã thành lập như Hyperliquid và Jupiter sang các nền tảng đang phát triển nhanh chóng như Avantis và Aster, mang lại tiềm năng tăng giá đáng kể. Tuy nhiên, những thách thức vẫn tồn tại, bao gồm rủi ro hợp đồng cố hữu, sự hỗ trợ nền tảng khác nhau, tính bền vững của các câu chuyện tăng trưởng và khó khăn ngày càng tăng trong việc nhận điểm và airdrop do thị trường trưởng thành và bị “nông dân chuyên nghiệp” khai thác. Như CC2Ventures, một nhà đầu tư tiền điện tử ẩn danh, đã lưu ý, “Thị trường hiện đã thông thái hơn,” dẫn đến lợi ích bị pha loãng cho các cá nhân tham gia vào các chương trình airdrop.
Bối cảnh rộng hơn
Ngoài những tiến bộ công nghệ và cạnh tranh thị trường, sự mở rộng của lĩnh vực Perp DEX diễn ra trong bối cảnh các quy định ngày càng rõ ràng và các cấu trúc khuyến khích người dùng đang phát triển. Vào tháng 9 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã đưa ra một khuôn khổ quy định tiền điện tử thống nhất tại Hoa Kỳ. Khuôn khổ này nhằm mục đích hài hòa các định nghĩa sản phẩm, mở rộng giao dịch 24/7, tích hợp các hợp đồng vĩnh cửu vào các nền tảng của Hoa Kỳ và cung cấp “miễn trừ đổi mới” cho các giao thức DeFi. Những phát triển quy định như vậy dự kiến sẽ thu hút thêm đầu tư tổ chức, với 2.48 tỷ USD dòng vốn quỹ tiền điện tử đã được quan sát, chủ yếu vào các sản phẩm dựa trên Ethereum.
Đồng thời, cách tiếp cận các ưu đãi cho người dùng trong Web3 đang chuyển từ các đợt airdrop mang tính đầu cơ sang các mô hình bền vững hơn. Các đợt airdrop ban đầu, mặc dù hiệu quả cho việc thu hút người dùng ban đầu, thường thiếu sự gắn kết lâu dài. Ngành hiện đang chuyển sang các chương trình khách hàng thân thiết, hệ thống danh tiếng và phần thưởng hoạt động trên chuỗi, tập trung vào việc giữ chân người dùng thông qua giá trị nhất quán và xây dựng cộng đồng thay vì phân phối token ngắn hạn. Sự tiến hóa này phù hợp với nhu cầu của Perp DEXs để thúc đẩy sự gắn kết bền vững và xây dựng các cơ sở người dùng mạnh mẽ, tích cực để tồn tại lâu dài.
Edgen Crypto·Sep 23 2025, 21:01