Chi tiết sự kiện
Nhà đầu tư tỷ phú Ray Dalio đã đưa ra một tuyên bố cảnh báo về các điều chỉnh chính sách tiền tệ gần đây của Cục Dự trữ Liên bang, mô tả việc tạm dừng thắt chặt định lượng là sự khởi đầu của “một chu kỳ kích thích nguy hiểm vào một bong bóng”. Dalio, người sáng lập Bridgewater Associates, lập luận rằng sự thay đổi này thể hiện một động thái điển hình của chu kỳ nợ giai đoạn cuối, một giai đoạn được đánh dấu bằng việc nới lỏng chính sách tiền tệ bất chấp tăng trưởng kinh tế, tỷ lệ thất nghiệp thấp và thị trường tài sản tăng. Ông cho rằng cách tiếp cận này, thay vì giải quyết sự yếu kém của nền kinh tế, có thể đẩy giá tài sản tăng lên đáng kể trước khi thị trường điều chỉnh cuối cùng.
Dalio cho rằng lập trường hiện tại của Fed đặc biệt đáng lo ngại trong bối cảnh các điều kiện kinh tế hiện nay. Trong lịch sử, việc nới lỏng tiền tệ được thực hiện trong thời kỳ suy thoái kinh tế; tuy nhiên, môi trường hiện tại có số liệu việc làm mạnh mẽ và định giá tài sản tăng. Theo Dalio, sự kết hợp này góp phần tạo ra môi trường lạm phát và mất giá tiền tệ, khiến đây trở thành giai đoạn quan trọng để các nhà đầu tư theo dõi các quyết định chính sách tài khóa và tiền tệ.
Tác động thị trường
Những tác động của chính sách được cho là “kích thích vào bong bóng” của Fed mở rộng sang các tài sản cứng, với Bitcoin (BTC) và vàng được xác định là những người hưởng lợi chính. Dalio cho rằng các tài sản này có thể trải qua những đợt tăng giá đáng kể, đóng vai trò là hàng rào chống lại lạm phát tiềm ẩn và bất ổn kinh tế phát sinh từ động thái chu kỳ nợ giai đoạn cuối. Vàng, cụ thể, đã thể hiện khả năng phục hồi, giao dịch thoải mái trên 4.000 USD/ounce. Báo cáo Q3 2025 của Hội đồng Vàng Thế giới ghi nhận nhu cầu tăng 3% so với cùng kỳ năm trước, tổng cộng 1.313 tấn, với 13 mức cao kỷ lục mới được ghi nhận và lượng mua của ngân hàng trung ương tăng 10% so với cùng kỳ năm trước. Nhu cầu này được củng cố thêm nhờ việc nối lại mua hàng từ các quốc gia như Ba Lan và Brazil.
Đối với thị trường tiền điện tử, Bitcoin (BTC) được coi là một hàng rào quan trọng chống lại các rủi ro kinh tế vĩ mô và địa chính trị, bao gồm những thay đổi tiềm ẩn trong trật tự tiền tệ toàn cầu. Trong khi Dalio gợi ý một “sự tan chảy” tạm thời cho Bitcoin cùng với vàng, ông cũng cảnh báo về những sự đảo ngược biến động tiềm ẩn nếu thanh khoản hoặc kỳ vọng chính sách thay đổi. Thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn gần đây đã trải qua sự biến động, với các sản phẩm đầu tư chứng kiến 360 triệu USD dòng tiền chảy ra, do sự không chắc chắn của nhà đầu tư sau những bình luận thận trọng của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai. Các quỹ ETF Bitcoin đặc biệt chứng kiến 946 triệu USD tiền chuộc, cho thấy tâm lý nhà đầu tư thận trọng đối với một số công cụ tiền điện tử. Ngược lại, Solana (SOL) đã thu hút dòng tiền đáng kể, đạt 421 triệu USD, phần lớn là do nhu cầu đối với các quỹ giao dịch trao đổi mới ra mắt của Hoa Kỳ, đẩy tổng số tiền từ đầu năm đến nay lên 3,3 tỷ USD. Ethereum (ETH) cũng ghi nhận 57,6 triệu USD dòng tiền vào, mặc dù hoạt động hàng ngày có sự pha trộn.
Bối cảnh rộng hơn
Nhu cầu đối với Bitcoin (BTC) như một phương tiện lưu trữ giá trị càng được khuếch đại bởi sự mất cân bằng kinh tế vĩ mô ngày càng tăng của Hoa Kỳ, đặc biệt là thâm hụt tài khóa dai dẳng. Hạ viện Hoa Kỳ thông qua “Đạo luật Một hóa đơn lớn và đẹp” (OBBBA) vào ngày 22 tháng 5 năm 2025, ước tính sẽ tăng thêm 3 nghìn tỷ USD vào thâm hụt liên bang trong mười năm, có khả năng tăng lên 5 nghìn tỷ USD nếu một số điều khoản sắp hết hạn được kéo dài. Quỹ đạo tài khóa này đã góp phần khiến Moody's hạ xếp hạng tín dụng có chủ quyền của Hoa Kỳ từ AAA xuống AA vào ngày 16 tháng 5. Những rủi ro tài khóa như vậy ngày càng thúc đẩy nhu cầu đối với Bitcoin, bao gồm việc áp dụng nó bởi các tập đoàn “kho bạc Bitcoin” – các công ty đại chúng đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ như một tài sản chiến lược.
Edgen Crypto·Nov 06 2025, 19:27