Thị trường mã hóa tài sản thế giới thực (RWA) đã đạt 26,59 tỷ đô la, được thúc đẩy bởi sự chấp nhận của tổ chức và những tiến bộ về quy định, với các dự báo cho thấy định giá 16 nghìn tỷ đô la vào năm 2030.

Sự trỗi dậy của mã hóa tài sản thế giới thực

Thị trường mã hóa Tài sản thế giới thực (RWA) đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể, đạt khoảng 26,59 tỷ đô la tính đến tháng 8 năm 2025. Sự mở rộng này được thúc đẩy bởi sự chuyển đổi chiến lược từ phát triển tập trung vào công nghệ sang nhu cầu của tổ chức và tuân thủ quy định. Các dự báo ngành rất lạc quan, với Báo cáo bảo mật Skynet RWA 2025 dự kiến thị trường có thể mở rộng lên 16 nghìn tỷ đô la vào năm 2030. Các báo cáo khác, bao gồm cả từ Boston Consulting Group và ADDX, cũng dự báo các định giá trị hàng nghìn tỷ đô la trong thập kỷ này, trong khi Standard Chartered dự kiến 30,1 nghìn tỷ đô la vào năm 2034. Quỹ đạo tăng trưởng nhanh chóng của thị trường được chứng minh bằng sự tăng vọt 245 lần trong khoảng thời gian từ năm 2020 đến năm 2025, tăng từ 5 tỷ đô la vào năm 2022 lên khoảng 24 tỷ đô la vào tháng 6 năm 2025 và vượt mốc 50 tỷ đô la vào tháng 12 năm 2024.

Phân tích cơ chế tài chính và các động lực chính

Các Tài sản thế giới thực được mã hóa chủ yếu tập trung vào các danh mục cụ thể. Tín dụng tư nhân chiếm phân khúc lớn nhất, với 14,7 tỷ đô la, trong đó giao thức Figure dẫn đầu đáng kể với 10,6 tỷ đô la. Trái phiếu chính phủ được mã hóa và quỹ thị trường tiền tệ đóng góp một sự gia tăng đáng kể, đóng vai trò là điểm neo “lợi suất không rủi ro” trong DeFi. Hàng hóa, chủ yếu là vàng, chiếm 7% tổng tài sản được mã hóa, trị giá 2,4 tỷ đô la. Cổ phiếu được mã hóa hiện có vốn hóa thị trường là 424 triệu đô la.

Các tổ chức tài chính truyền thống nổi bật đang tích cực tham gia; sản phẩm BUIDL của BlackRock đã ghi nhận 2,7 tỷ đô la tài sản dưới sự quản lý (AUM) tính đến tháng 7 năm 2025, và nền tảng BENJI của Franklin Templeton đã đạt 706,73 triệu đô la AUM vào ngày 31 tháng 7 năm 2025. Một sự phát triển quan trọng trong việc tạo điều kiện cho thanh khoản thị trường là việc Ondo Finance mua lại ba giấy phép chứng khoán quan trọng của Hoa Kỳ: Đại lý chuyển nhượng (TA), Nhà môi giới-Đại lý (BD) và Hệ thống giao dịch thay thế (ATS). Giấy phép ATS đặc biệt quan trọng, cho phép vận hành một nền tảng giao dịch thị trường thứ cấp được quản lý và mở khóa thanh khoản đáng kể cho các cổ phiếu được mã hóa. Vào ngày 3 tháng 9 năm 2025, Ondo Finance đã ra mắt nền tảng Ondo Global Markets của mình, ban đầu niêm yết hơn 100 cổ phiếu được mã hóa với kế hoạch mở rộng lên 1.000 cổ phiếu vào cuối năm. Môi trường lãi suất cao hiện hành càng làm tăng sức hấp dẫn của trái phiếu chính phủ on-chain và quỹ thị trường tiền tệ.

Chiến lược kinh doanh và định vị thị trường

Ngành RWA đang hoạt động theo mô hình “lái kép”. Các ông lớn quản lý tài sản truyền thống như BlackRock và Franklin Templeton đang dẫn đầu trong việc thúc đẩy các sản phẩm tiêu chuẩn hóa, tận dụng cơ sở hạ tầng và cơ sở khách hàng đã được thiết lập của họ. Đồng thời, các giao thức gốc như Goldfinch và Maple đang đổi mới trong các phân khúc mới hơn, bao gồm tín dụng tư nhân, khoản phải thu, bất động sản và tín dụng carbon. Sự phân nhánh này báo hiệu sự chuyển đổi của RWA từ “giai đoạn thử nghiệm” sang giai đoạn “chấp nhận của tổ chức”, phản ánh một chiến lược rộng lớn hơn để kết nối tài chính truyền thống với DeFi. Những thách thức ban đầu, bao gồm việc không công nhận pháp lý đối với các quyền sở hữu được mã hóa, các nhóm nhà đầu tư được công nhận hạn chế và cơ sở hạ tầng thanh khoản không đủ, phần lớn đã được giải quyết thông qua những nỗ lực phối hợp trong phát triển cơ sở hạ tầng và làm rõ quy định.

Ảnh hưởng thị trường rộng lớn hơn

Sự phổ biến của mã hóa RWA dự kiến sẽ có những tác động sâu rộng trên các thị trường tài chính. Trong ngắn hạn, nó được kỳ vọng sẽ kích thích sự quan tâm ngày càng tăng từ cả nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư cá nhân, dẫn đến dòng vốn tiềm năng và sự phát triển của các sản phẩm tài chính mới. Triển vọng dài hạn cho thấy sự định hình lại cơ bản của cảnh quan tài chính toàn cầu, thúc đẩy một hệ thống minh bạch, hiệu quả và bao trùm hơn. Sự tiến hóa này được dự đoán sẽ thiết lập một sự kết nối sâu sắc giữa các quỹ/hóa đơn được mã hóa và stablecoin trong tương lai gần, sau đó mở rộng sang RWA được lập chỉ mục và có cấu trúc, cuối cùng định vị các tài sản này là các điểm neo cơ bản của thị trường vốn on-chain. Việc tích hợp các tài sản “lợi suất không rủi ro”, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ được mã hóa, làm tăng đáng kể sức hấp dẫn của DeFi, minh họa hiệu quả, minh bạch và khả năng tiếp cận được cải thiện do sự hội tụ của TradFi và DeFi mang lại.

Khung pháp lý và phát triển hạ tầng

Các khung pháp lý đang nhanh chóng phát triển để phù hợp với mã hóa RWA. Các phát triển chính bao gồm Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ, cung cấp khung pháp lý cho việc mã hóa trái phiếu kho bạc và trái phiếu; khung MiCA của EU; hộp cát bảo mật kỹ thuật số của Vương quốc Anh; và “Quy định Stablecoin” của Hồng Kông, có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8. Những thuận lợi về quy định này rất quan trọng đối với sự gia nhập của tổ chức và sự trưởng thành của thị trường.

Những tiến bộ về hạ tầng cũng quan trọng không kém. Các giao thức KYC on-chain, các oracle Chainlink (bao gồm Secure Mint để chứng minh dự trữ), và các rollup Lớp 3 như EigenLayer và Polygon zkEVM đang được thử nghiệm để đảm bảo phí gas dưới một xu và thông lượng giao dịch cao. Các công nghệ bảo mật, bao gồm Zero-Knowledge Proofs (ZKPs), cho phép xác minh quyền sở hữu token mà không tiết lộ thông tin nhận dạng hoặc số dư nhạy cảm. Khả năng tương tác giữa các blockchain công khai, blockchain riêng tư và các hệ thống kế thừa là một yêu cầu tối quan trọng, như đã được nhấn mạnh bởi các tổ chức như Citi, Deutsche Bank, Mastercard, và Northern Trust. Sự tham gia của các tổ chức lưu ký lớn như BNY Mellon trong việc quản lý các quỹ được mã hóa càng nhấn mạnh sự ủng hộ của tổ chức. Mặc dù có những tiến bộ này, vẫn còn những thách thức trong việc đạt được sự tuân thủ quy định toàn diện, ánh xạ tài sản hiệu quả và thanh khoản thị trường thứ cấp mạnh mẽ.