Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ và sàn giao dịch tiền điện tử Gemini đã đạt được thỏa thuận nguyên tắc liên quan đến một vụ kiện về chương trình cho vay tiền điện tử Gemini Earn, đang chờ phê duyệt của ủy ban, báo hiệu khả năng rõ ràng về quy định đối với các sản phẩm tài sản kỹ thuật số.

Tóm tắt điều hành

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và sàn giao dịch tiền điện tử Gemini đã đạt được thỏa thuận nguyên tắc liên quan đến một vụ kiện về chương trình cho vay tiền điện tử Gemini Earn. Thỏa thuận này, đang chờ xem xét và phê duyệt cuối cùng của Ủy ban, cho thấy một động thái tiềm năng hướng tới sự rõ ràng về quy định lớn hơn trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.

Chi tiết sự kiện

SEC đã chính thức buộc tội Genesis Global Capital, LLC và Gemini vào tháng 1 năm 2023 vì đã chào bán và bán chứng khoán chưa đăng ký thông qua chương trình Gemini Earn. Gemini Earn, ra mắt vào năm 2021 bởi công ty do anh em Winklevoss dẫn dắt, đã cho phép khách hàng cho Genesis Global Capital vay tiền điện tử của họ, cung cấp lợi suất hàng năm lên tới 7,4% APY. Tuy nhiên, Genesis đã tạm dừng rút tiền vào tháng 11 năm 2022 sau sự hỗn loạn thị trường rộng lớn hơn và vụ phá sản sau đó.

Đại diện pháp lý cho cả Gemini Trust Company, LLC và SEC đã nộp thông báo cho Tòa án Quận Hoa Kỳ cho Quận Nam New York, tuyên bố rằng một "thỏa thuận nguyên tắc" đã đạt được. Các bên đã yêu cầu tạm dừng tất cả các thời hạn đang chờ xử lý để cho phép quá trình phê duyệt của Ủy ban.

Cơ chế tài chính và phục hồi

Chương trình Gemini Earn liên quan đến việc người dùng cho Genesis Global Capital vay tài sản kỹ thuật số để kiếm lãi. Sau khi Genesis tạm dừng rút tiền, một kế hoạch phục hồi toàn diện đã được hoàn tất để bồi hoàn cho các chủ nợ. Thông qua kế hoạch này, người dùng Earn đã nhận được 2,18 tỷ USD tài sản kỹ thuật số. Điều này đại diện cho 100% phục hồi bằng hiện vật cho những người tham gia, có nghĩa là nếu người dùng cho vay một bitcoin, họ đã nhận lại một bitcoin. Anh em Winklevoss đã tuyên bố, "nếu bạn đã cho vay một bitcoin trong chương trình Earn, bạn sẽ nhận lại một bitcoin." Khoản phục hồi này lên tới 237% giá trị tài sản tại thời điểm Genesis tạm dừng rút tiền, vượt quá định giá đó 1 tỷ USD. Gemini đã đóng góp 50 triệu USD vào kế hoạch phục hồi cho người dùng của mình.

Chiến lược kinh doanh và định vị thị trường

Gemini, được thành lập vào năm 2014, hoạt động như một nền tảng giao dịch tiền điện tử và tổ chức lưu ký. Việc giải quyết vụ kiện kéo dài này loại bỏ sự không chắc chắn đáng kể về quy định và pháp lý, có khả năng cho phép Gemini củng cố vị thế thị trường của mình. Cam kết của công ty đối với việc phục hồi hoàn toàn cho người dùng Earn, bao gồm cả đóng góp tài chính và thỏa thuận với Tổng chưởng lý New York, nhấn mạnh những nỗ lực của họ nhằm khôi phục niềm tin của người dùng và điều hướng các bối cảnh quy định phức tạp.

Bối cảnh quy định rộng hơn và tác động thị trường

Thỏa thuận nguyên tắc xảy ra trong bối cảnh SEC có sự thay đổi đáng kể trong cách tiếp cận quy định đối với tài sản kỹ thuật số. Dưới sự lãnh đạo mới, với Paul Atkins đứng đầu, cơ quan này đã khởi xướng "Dự án Crypto" vào tháng 7 năm 2025, một nỗ lực trên toàn cơ quan nhằm hiện đại hóa các quy định chứng khoán của Hoa Kỳ cho kỷ nguyên tài sản kỹ thuật số. Sáng kiến này nhằm mục đích thiết lập các hướng dẫn rõ ràng cho tài sản tiền điện tử, mở rộng các tùy chọn lưu ký và phân biệt giữa các phân loại tài sản kỹ thuật số khác nhau, chuyển từ lập trường chính là "quy định bằng việc thực thi".

Bằng chứng về sự thay đổi chiến lược rộng lớn hơn này bao gồm quyết định của SEC về việc bỏ các vụ kiện chống lại các công ty tiền điện tử lớn như Coinbase, Binance và Ripple, và việc đóng các cuộc điều tra đối với Opensea và Robinhood. Môi trường quy định mới nổi này, được đặc trưng bởi ý định tăng cường rõ ràng đã được tuyên bố, có thể thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi hơn của các tổ chức trong hệ sinh thái Web3 và góp phần vào một thị trường tiền điện tử Hoa Kỳ ổn định hơn. Mặc dù những thách thức trong việc cân bằng thực thi với đổi mới vẫn còn tồn tại, nhưng sự thay đổi này báo hiệu tiềm năng giảm ma sát pháp lý và tăng cường niềm tin của nhà đầu tư vào các sản phẩm tài sản kỹ thuật số.