SEC thông qua DTCC cho phép mã hóa tài sản lớn

Tóm tắt điều hành

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã cấp một lá thư không hành động quan trọng cho Tập đoàn Lưu ký và Thanh toán Bù trừ (DTCC), cho phép công ty con của họ, Công ty Lưu ký Chứng khoán (DTC), sử dụng công nghệ sổ cái phân tán (DLT) để ghi sổ các tài sản truyền thống. Sự chấp thuận này cho phép ra mắt nền tảng Quản lý Chứng khoán Kỹ thuật số (DSM) của DTCC, dự kiến sẽ bắt đầu hoạt động vào năm 2026. Động thái này là một bước cơ bản hướng tới hiện đại hóa cơ sở hạ tầng thị trường vốn Hoa Kỳ bằng cách tích hợp hiệu quả của công nghệ blockchain với các công cụ tài chính đã được thiết lập.

Chi tiết sự kiện

Lá thư không hành động của SEC cung cấp sự đảm bảo về quy định rằng cơ quan này sẽ không khuyến nghị hành động thực thi chống lại DTCC vì đã tiến hành với nền tảng DSM của mình. Nền tảng này sẽ hoạt động như một blockchain có cấp phép, tạo ra các đại diện được mã hóa của chứng khoán trong khi vẫn duy trì các chứng khoán không được chứng nhận ở dạng truyền thống tại DTC.

Giai đoạn ban đầu sẽ tập trung vào một tập hợp cụ thể các tài sản có tính thanh khoản cao, bao gồm:

Cổ phiếu trong Chỉ số Russell 1000
Các Quỹ hoán đổi danh mục (ETF) được chọn
Tín phiếu kho bạc và chứng khoán của cơ quan Hoa Kỳ

Là tổ chức lưu ký chứng khoán trung tâm cho các thị trường Hoa Kỳ, việc DTCC áp dụng DLT cung cấp một sự ủng hộ mạnh mẽ về tiềm năng của công nghệ để nâng cao các quy trình sau giao dịch, thanh toán và dịch vụ tài sản.

Ý nghĩa thị trường

Việc mã hóa tài sản truyền thống bởi một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng thị trường chủ chốt như DTCC có những ý nghĩa sâu rộng đối với hiệu quả và cấu trúc thị trường. Bằng cách đại diện chứng khoán trên blockchain, nền tảng DSM có thể tạo điều kiện thuận lợi cho việc thanh toán tức thì, có khả năng giảm rủi ro đối tác và rút ngắn chu kỳ thanh toán từ tiêu chuẩn T+1 hiện tại. Sáng kiến này cũng có thể hợp lý hóa các hành động phức tạp của công ty, chẳng hạn như thanh toán cổ tức và chia tách cổ phiếu, bằng cách tự động hóa các quy trình hiện đang thủ công và phân mảnh. Ví dụ, quy trình phát hành cổ phiếu và chứng quyền nhiều bước trong một đợt chào bán của công ty có thể được đơn giản hóa thành một sự kiện duy nhất, được điều khiển bởi hợp đồng thông minh, tăng độ chính xác và giảm chi phí quản lý.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà phân tích thị trường diễn giải việc SEC chấp thuận là một khoảnh khắc mang tính bước ngoặt cho sự hội tụ của tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung. Quyết định này được xem là sự xác nhận về tiện ích của blockchain trong các môi trường có rủi ro cao, được quản lý. Sự phát triển này không được coi là một sự gián đoạn triệt để mà là một bước tiến hóa được tính toán. Bằng cách để DTCC dẫn dắt sáng kiến, ngành công nghiệp đảm bảo rằng sự đổi mới xảy ra trong một khuôn khổ tin cậy và bảo mật đã được thiết lập. Cách tiếp cận theo từng giai đoạn, bắt đầu với các chỉ số chính và nợ chính phủ, phản ánh một chiến lược thận trọng để thử nghiệm và mở rộng công nghệ một cách có trách nhiệm.

Bối cảnh rộng hơn

Sáng kiến của DTCC là một phần của xu hướng lớn hơn về việc các tổ chức áp dụng công nghệ blockchain. Nó tiếp nối các hành động đáng chú ý từ các công ty tài chính lớn, bao gồm cả J.P. Morgan, gần đây đã đóng vai trò là nhà sắp xếp cho một đợt phát hành thương phiếu trị giá 50 triệu đô la cho Galaxy Digital (GLXY) trên blockchain Solana. Giao dịch đó, được thanh toán bằng stablecoin USDC, đã chứng minh tính khả thi của các blockchain công khai để phát hành và quản lý các công cụ nợ truyền thống. Những phát triển song song này — một liên quan đến DLT riêng tư, có cấp phép (DTCC) và một liên quan đến DLT công khai (J.P. Morgan/Solana) — minh họa rằng ngành tài chính đang khám phá nhiều con đường để khai thác lợi ích của việc mã hóa, từ việc giảm ma sát hoạt động đến việc tạo ra các sản phẩm tài chính mới, có thể lập trình được.