Tóm tắt điều hành
Ngành công nghiệp tiền điện tử đang ở một bước ngoặt quan trọng, tích cực vận động Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) công nhận các ứng dụng hợp lệ của công cụ quyền riêng tư blockchain. Sự tham gia này, được nhấn mạnh bởi bình luận của cựu Chủ tịch SEC Paul Atkins về việc cân bằng an ninh với quyền riêng tư, diễn ra trong bối cảnh một câu chuyện kép. Một mặt, blockchain doanh nghiệp đang trưởng thành, với các công ty lớn như BMW đang áp dụng các nền tảng cấp tổ chức của JPMorgan. Mặt khác, thị trường đang bị ảnh hưởng bởi sự mong manh, bằng chứng là dòng tiền chảy ra kỷ lục từ các ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ và các kế hoạch thao túng tràn lan trên các nền tảng truyền thông xã hội làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư và đe dọa sự toàn vẹn của lĩnh vực này.
Chi tiết sự kiện
Các giám đốc điều hành tiền điện tử đã chính thức tham gia vào các cuộc thảo luận với SEC, ủng hộ các chức năng hợp pháp và cần thiết của công nghệ tăng cường quyền riêng tư trong hệ sinh thái blockchain. Cốt lõi lập luận của họ là quyền riêng tư là một tính năng, không phải là một lỗi, cho phép các giao dịch an toàn và bảo mật cần thiết cho việc áp dụng rộng rãi hơn của doanh nghiệp và cá nhân. Cuộc đối thoại này tìm thấy một điểm tham chiếu đáng chú ý trong quan điểm của cựu Chủ tịch SEC Paul Atkins. Ông đề xuất cần có một cách tiếp cận quy định cân bằng, vừa duy trì lợi ích an ninh quốc gia mà không làm bóp nghẹt quyền riêng tư của công chúng trong các giao dịch tài chính. Chủ đề này phù hợp với các cuộc tranh luận rộng hơn về quy định tài chính, chẳng hạn như Đạo luật JOBS, nhằm mục đích giảm nhẹ việc báo cáo cho các công ty nhỏ hơn nhưng đã bị chỉ trích vì có khả năng tạo điều kiện cho các vụ lừa đảo chứng khoán.
Tác động thị trường
Thị trường hiện đang được định hình bởi hai lực lượng mạnh mẽ và xung đột. Có những tín hiệu rõ ràng về sự hội nhập thể chế ngày càng tăng. BMW hiện đang sử dụng nền tảng blockchain Kinexys của JPMorgan để chuyển đổi ngoại hối tự động, chứng minh một trường hợp sử dụng hữu hình để giảm chi phí quản lý kho bạc. Đồng thời, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã phê duyệt một chương trình thí điểm cho phép Bitcoin, Ether và USDC được sử dụng làm tài sản thế chấp cho các giao dịch phái sinh, một bước quan trọng để tích hợp tài sản kỹ thuật số vào cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống.
Tuy nhiên, tiến bộ thể chế này bị đối lập bởi những cơn gió ngược thị trường đáng kể. Vào tháng 11, các ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đã trải qua đợt rút vốn hàng tháng lớn nhất trong năm, với tổng dòng tiền chảy ra vượt quá 5 tỷ đô la. Chỉ riêng IBIT của BlackRock đã mất khoảng 2,3 tỷ đô la, cho thấy sự sụt giảm mạnh trong nhu cầu thể chế. Hơn nữa, doanh thu giá băm giảm mạnh đã đẩy nhiều thợ đào Bitcoin xuống dưới mức lợi nhuận, buộc họ phải chuyển đổi cơ sở hạ tầng của mình sang các nguồn doanh thu ổn định hơn trong AI và điện toán hiệu suất cao.
Bình luận của chuyên gia
Ý kiến của các chuyên gia phản ánh sự chia rẽ sâu sắc của ngành. Shane Molidor, Giám đốc điều hành của Forgd, đã đưa ra một lời chỉ trích gay gắt về môi trường hiện tại, nói rằng các cộng đồng tiền điện tử trên các nền tảng như X (trước đây là Twitter) đã biến thành một "đầm lầy tràn ngập những người có ảnh hưởng giả mạo và thao túng thị trường." Ông ví hành vi này với "kỷ nguyên cổ phiếu penny", nơi các chương trình khuyến mãi trả phí không được tiết lộ dẫn đến các kế hoạch bơm và bán phá giá làm tổn hại đến các nhà đầu tư bán lẻ.
Ngược lại, Nick Todorov, đồng sáng lập của LimeChain, đại diện cho sự thúc đẩy hướng tới sự trưởng thành của thể chế. Ông lập luận rằng các công ty có khả năng thành công là những công ty "được định nghĩa bằng việc giảm thiểu rủi ro, cung cấp bảo mật có thể kiểm toán và được phê duyệt theo quy định." Theo Todorov, các khách hàng tổ chức như ngân hàng và chính phủ "không mua công nghệ—họ mua sự giảm thiểu rủi ro." Tình cảm này được lặp lại bởi những người lạc quan dài hạn như Cathie Wood của Ark Invest, người coi những đợt sụt giảm gần đây là hành vi "bức tường lo lắng" tạm thời sẽ được làm dịu bởi việc áp dụng thêm của các tổ chức.
Bối cảnh rộng hơn
Ngành công nghiệp tiền điện tử đang trải qua một sự chuyển đổi cơ bản từ một "Miền Tây hoang dã" đầu cơ sang một hệ sinh thái trưởng thành hơn, tập trung vào thể chế. Các công ty như Chainalysis và LimeChain đang xây dựng cơ sở hạ tầng cho một tương lai được quản lý, ưu tiên tuân thủ và khả năng kiểm toán để thu hút khách hàng doanh nghiệp. Dự báo của Forbes về thị trường công nghệ blockchain toàn cầu đạt 72 tỷ đô la vào năm 2027 dựa trên sự chuyển đổi thành công này.
Tuy nhiên, sự phát triển này bị cản trở nghiêm trọng bởi một cuộc khủng hoảng niềm tin ở cấp độ bán lẻ. Việc thiếu các tiêu chuẩn tiết lộ cơ bản cho các chương trình khuyến mãi trả phí cho phép thao túng phát triển, tạo ra một môi trường độc hại cho các nhà đầu tư và làm tổn hại đến tính toàn vẹn dữ liệu được sử dụng bởi các công cụ phân tích do AI điều khiển. Lập trường cuối cùng của SEC về các công cụ quyền riêng tư sẽ đóng vai trò là một tiêu chuẩn quan trọng, báo hiệu liệu các nhà quản lý sẽ nuôi dưỡng một thị trường tuân thủ, minh bạch hay cho phép tình trạng không chắc chắn và thao túng hiện tại tiếp diễn.
Edgen Crypto·Dec 16 2025, 04:45