Giá bạc vượt 59 USD, lập kỷ lục cao nhất

Tóm tắt điều hành

Ngày 3 tháng 12 năm 2025, giá bạc giao ngay đã đạt mức cao nhất mọi thời đại danh nghĩa, gần 59 USD mỗi ounce, đánh dấu mức tăng hơn 100% từ đầu năm. Giá sau đó đã ổn định trong khoảng 57–58 USD khi các nhà giao dịch chốt lời. Đợt tăng giá này được củng cố bởi sự mất cân bằng thị trường cơ bản, với sự thiếu hụt nguồn cung cấu trúc kéo dài đã bước sang năm thứ sáu. Tình trạng thiếu hụt này càng trầm trọng hơn do nhu cầu công nghiệp tăng vọt từ các ngành công nghệ xanh và điện tử, cùng với dòng vốn đầu tư kỷ lục vào các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) được hỗ trợ bằng bạc.

Chi tiết sự kiện

Vào ngày 3 tháng 12 năm 2025, giá bạc giao ngay đã thiết lập một kỷ lục danh nghĩa mới, với các nguồn tin báo cáo giá đạt từ 58,97 USD đến 59,22 USD mỗi ounce trong giao dịch nội bộ. Động thái này đã vượt qua đỉnh cao trước đó được thiết lập vào năm 1980. Sau kỷ lục, giá đã hợp nhất, với các nền tảng như JM Bullion báo giá bạc giao ngay khoảng 57,78 USD mỗi ounce. Mức tăng từ đầu năm đến nay của kim loại này là khoảng 102%, biến nó thành một trong những tài sản chính có hiệu suất hàng đầu của năm 2025. Sự điều chỉnh nhẹ được cho là do hoạt động chốt lời thông thường và sự thận trọng trước các đợt công bố dữ liệu kinh tế quan trọng của Hoa Kỳ.

Giải mã cơ chế tài chính

Sự tăng giá mạnh mẽ của bạc bắt nguồn từ sự mất cân bằng cung cầu rõ rệt. Theo Viện Bạc (The Silver Institute), thị trường bạc toàn cầu dự kiến sẽ thâm hụt 117,6 triệu ounce vào năm 2025, là năm thiếu hụt thứ sáu liên tiếp. Điều này được thúc đẩy bởi một số yếu tố:

Nguồn cung khai thác hạn chế: Sản lượng khai thác toàn cầu đang gặp khó khăn trong việc đáp ứng nhu cầu. Sản lượng tập trung ở một vài quốc gia, thường là sản phẩm phụ của các hoạt động khai thác khác, điều này hạn chế khả năng tăng cường sản xuất nhanh chóng để phản ứng với tín hiệu giá.
Nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ: Tiêu thụ từ các ứng dụng công nghiệp vẫn là động lực chính. Các lĩnh vực chính bao gồm tế bào quang điện (PV) cho tấm pin mặt trời, xe điện (EV) và điện tử tiên tiến cho phần cứng AI và chất bán dẫn. Các ứng dụng này có nhu cầu không co giãn, vì việc thay thế bạc sẽ yêu cầu thiết kế lại đáng kể.
Dòng vốn đầu tư mạnh: Nhu cầu của nhà đầu tư đối với bạc như một tài sản hữu hình đã tăng vọt. Lượng nắm giữ trong các ETF được hỗ trợ bằng bạc toàn cầu đã đạt kỷ lục 1,13 tỷ ounce sau khi thêm ước tính 15,7 triệu ounce chỉ trong tháng 11. Điều này còn được bổ sung bởi sự cạn kiệt hàng tồn kho vật lý, với kho dự trữ London vault được báo cáo đã giảm gần một phần ba kể từ năm 2022.

Hàm ý thị trường

Đợt tăng giá bạc đã có tác động trực tiếp và tích cực đến cổ phiếu của các công ty khai thác và streaming. Các nhà đầu tư đang ưu tiên các công ty có liên quan đến kim loại này, đặc biệt là những công ty có mô hình kinh doanh mang lại đòn bẩy cho giá tăng trong khi giảm thiểu rủi ro hoạt động.

Một ví dụ điển hình là Wheaton Precious Metals (WPM), một công ty streaming có cổ phiếu đã tăng 86% từ đầu năm đến nay. Mô hình thanh toán chi phí cố định, thấp cho sản lượng kim loại trong tương lai cho phép biên lợi nhuận của họ mở rộng đáng kể khi giá hàng hóa tăng. Các cổ phiếu khai thác khác cũng cho thấy hiệu suất mạnh mẽ, với các công ty như BHP Group (BHP), Teck Resources (TECK) và Freeport-McMoRan (FCX) đạt mức cao mới.

Bình luận của chuyên gia

Các tổ chức tài chính đã điều chỉnh dự báo giá bạc của họ lên cao hơn, mặc dù sự đồng thuận vẫn ở mức vừa phải so với hiệu suất gần đây của kim loại này. UBS đã nâng triển vọng năm 2026 của mình lên khoảng 60 USD mỗi ounce, với khả năng tăng vọt lên tới 65 USD. Tương tự, Bank of America dự kiến trung bình 56,25 USD và cao nhất là 65 USD vào năm 2026. OCBC kỳ vọng bạc sẽ đạt 64,86 USD/ounce vào cuối năm 2026. Mặc dù có một số dự báo ngoại lệ, chẳng hạn như một nhà phân tích của BNP Paribas cho rằng 100 USD mỗi ounce là "hoàn toàn có thể", phần lớn các nhà phân tích tổ chức nhận thấy giá sẽ hợp nhất trong khoảng 50–65 USD trong suốt năm 2026.

Bối cảnh rộng hơn

Mặc dù giá bạc danh nghĩa đã thiết lập một kỷ lục mới, nhưng mức cao nhất điều chỉnh theo lạm phát của nó vẫn cao hơn đáng kể. Các nhà phân tích lưu ý rằng đỉnh điểm năm 1980 là 49,45 USD sẽ tương đương khoảng 190–195 USD theo đô la Mỹ năm 2025. Điều này cho thấy rằng, từ góc độ lịch sử, giá hiện tại không phải là chưa từng có, vẫn còn chỗ cho sự tăng trưởng tiềm năng nếu động lực thị trường hiện tại vẫn tiếp diễn. Các chất xúc tác chính trong ngắn hạn bao gồm cuộc họp sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, nơi thị trường dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất, và dữ liệu lạm phát PCE sắp tới, sẽ ảnh hưởng đến đồng đô la Mỹ và lãi suất thực.