MAS Singapore làm rõ và thắt chặt chế độ quản lý đối với các Nhà cung cấp dịch vụ mã thông báo kỹ thuật số (DTSPs), có hiệu lực từ ngày 30 tháng 6 năm 2025, ảnh hưởng đến các dịch vụ xuyên biên giới và việc phát hành stablecoin.

Làm rõ khuôn khổ pháp lý

Ngày 6 tháng 6 năm 2025, Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) đã làm rõ chế độ quản lý đối với Nhà cung cấp dịch vụ mã thông báo kỹ thuật số (DTSPs), đặt ra tiêu chuẩn cao cho việc cấp phép và tăng cường giám sát các dịch vụ tiền điện tử xuyên biên giới. Có hiệu lực từ ngày 30 tháng 6 năm 2025, các DTSP chỉ cung cấp dịch vụ cho khách hàng bên ngoài Singapore liên quan đến mã thông báo thanh toán kỹ thuật số và mã thông báo của các sản phẩm thị trường vốn sẽ cần phải được cấp phép, với MAS cho biết nhìn chung sẽ không cấp các giấy phép đó do rủi ro rửa tiền cao hơn và thách thức giám sát.

Tác động đến DTSPs

Theo MAS, các DTSP không có giấy phép sẽ phải ngừng các hoạt động được quản lý của họ. Điều này đặc biệt ảnh hưởng đến các nhà cung cấp dịch vụ cho mã thông báo thanh toán kỹ thuật số hoặc mã thông báo của các sản phẩm thị trường vốn chỉ phục vụ khách hàng bên ngoài Singapore. Các nhà cung cấp dịch vụ liên quan đến mã thông báo tiện ích và quản trị không phải tuân theo quy định hoặc cấp phép mới này. Động thái này không phải là mới, vì MAS đã liên tục truyền đạt lập trường này từ ngày 14 tháng 2 năm 2022.

Quy định về Stablecoin

MAS đang giới thiệu một hoạt động được quản lý mới là “Dịch vụ phát hành Stablecoin” theo Đạo luật Dịch vụ Thanh toán (PS Act). Điều này quy định việc phát hành stablecoin neo theo một loại tiền tệ duy nhất (SCS) tại Singapore, đặc biệt là những loại được neo vào đồng đô la Singapore hoặc tiền tệ của Nhóm Mười (G10), và có giá trị vượt quá hoặc dự kiến vượt quá 5 triệu SGD. Các SCS đáp ứng các yêu cầu này sẽ được gắn nhãn “Stablecoin được MAS quản lý”, và chỉ các nhà phát hành được quản lý mới có thể sử dụng nhãn này.

Tuân thủ và Thực thi

Singapore đã khẳng định mình là một nhà lãnh đạo toàn cầu trong quy định về tiền điện tử, cân bằng sự đổi mới với bảo vệ người tiêu dùng thông qua các khuôn khổ pháp lý toàn diện. Hệ thống quản lý hoạt động thông qua nhiều đạo luật, bao gồm Đạo luật Dịch vụ Thanh toán 2019, Đạo luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường 2022, và nhiều thông báo khác của MAS. Để đảm bảo tuân thủ, các doanh nghiệp tiền điện tử nên đăng ký với MAS với tư cách là nhà cung cấp dịch vụ DPT, thực hiện các chính sách AML/CFT và kiểm soát nội bộ, chỉ định một Cán bộ Tuân thủ, tích hợp các giải pháp xác minh KYC, bảo mật cơ sở hạ tầng kỹ thuật số bằng các cuộc kiểm tra thường xuyên, và đảm bảo các giao thức bảo vệ dữ liệu và an ninh mạng phù hợp. Việc không tuân thủ các yêu cầu cấp phép có thể dẫn đến phạt tiền lên đến 250.000 SGD và án tù lên đến ba năm.

Ý nghĩa thị trường

Những sửa đổi quy định này thể hiện một nỗ lực tinh vi nhằm loại bỏ sự chênh lệch quy định trong không gian tài sản kỹ thuật số, có khả năng kích hoạt một cuộc chạy đua vũ trang quy định trên toàn thế giới. Quy định về các dịch vụ “tạo điều kiện” bao gồm các sàn giao dịch phi tập trung, các nhà tạo lập thị trường tự động và các cầu nối chuỗi chéo đã hoạt động trong các khu vực pháp lý xám. Hầu như mọi nền tảng tài sản kỹ thuật số quan trọng phục vụ khách hàng Singapore hiện đều phải đối mặt với các yêu cầu cấp phép tiềm năng. Động thái này nhấn mạnh cam kết của Singapore đối với bảo vệ người tiêu dùng và ổn định tài chính, có khả năng thu hút nhiều đầu tư tổ chức hơn trong dài hạn, trong khi một số doanh nghiệp tiền điện tử có thể chuyển đến các khu vực pháp lý có quy định ít nghiêm ngặt hơn trong ngắn hạn.

Bình luận của chuyên gia

Các chuyên gia trong ngành lưu ý rằng khuôn khổ pháp lý về stablecoin của Singapore trưởng thành hơn so với các đối thủ, nhưng việc áp dụng rộng rãi sẽ mất thời gian. Stablecoin đang được sử dụng để duy trì tài sản dự trữ có giá trị không dưới 100% stablecoin đơn tệ (SCS) đang lưu hành mọi lúc. > Môi trường quản lý chủ động và hệ sinh thái tài chính của Singapore mang lại nền tảng vững chắc để dẫn đầu quá trình chuyển đổi này trong khu vực.

Bối cảnh rộng hơn

Cách tiếp cận của Singapore vượt xa sự giám sát lưu ký đơn giản. Quy định về các dịch vụ “tạo điều kiện”, ngay cả khi các nhà cung cấp không bao giờ chạm vào tài sản của khách hàng, thể hiện một sự hiểu biết mang tính cách mạng về cách các nền tảng tài sản kỹ thuật số hiện đại thực sự hoạt động.