SOL Strategies (HODL) bắt đầu giao dịch trên Nasdaq Global Select Market với mã STKE vào ngày 9 tháng 9 năm 2025, nắm giữ 94 triệu đô la tài sản kho bạc Solana, đánh dấu lần đầu tiên một công ty công khai tập trung vào Solana được niêm yết tại Hoa Kỳ.

Cơ chế tài chính và Ra mắt Nasdaq

SOL Strategies, trước đây là Cypherpunk Holdings, đã chính thức bắt đầu giao dịch trên Nasdaq Global Select Market với mã giao dịch STKE vào ngày 9 tháng 9 năm 2025. Sự kiện mang tính bước ngoặt này định vị công ty Canada này là công ty đại chúng tập trung vào Solana đầu tiên đạt được niêm yết tại Hoa Kỳ. Công ty duy trì niêm yết kép, tiếp tục giao dịch trên Canadian Securities Exchange (CSE) dưới ký hiệu HODL, đồng thời hủy niêm yết khỏi OTCQB.

Trước khi ra mắt Nasdaq, SOL Strategies đã thực hiện hợp nhất cổ phiếu một đổi tám, giảm số cổ phiếu đang lưu hành từ 176 triệu xuống 22 triệu để đáp ứng các yêu cầu niêm yết của Nasdaq. Cơ cấu vốn hiện tại của công ty bao gồm 22 triệu cổ phiếu phổ thông, 12 triệu chứng quyền và 5,3 triệu quyền chọn cổ phiếu. Hoạt động như một "tổ chức phát hành tư nhân nước ngoài" theo quy định của SEC, công ty được miễn một số yêu cầu quy định của Hoa Kỳ. SOL Strategies đã đánh dấu việc niêm yết của mình bằng một buổi lễ rung chuông trên chuỗi, ghi nhớ sự tham gia thông qua các bản ghi giao dịch blockchain Solana.

Công ty nắm giữ hơn 435.000 token SOL trong kho bạc của mình, trị giá khoảng 94 triệu đô la. Cụ thể, 402.623 SOL từ kho bạc của công ty được định giá 111,7 triệu CAD. Ngoài ra, SOL Strategies quản lý 3,62 triệu SOL theo ủy quyền, hỗ trợ 8.812 ví độc nhất thông qua các dịch vụ đặt cược và nút xác thực, tạo doanh thu từ phần thưởng đặt cược và phí cơ sở hạ tầng. Đáng chú ý, ARK Invest của Cathie Wood đã chuyển 3,6 triệu SOL, trị giá khoảng 888 triệu CAD, đến cơ sở hạ tầng của SOL Strategies vào tháng Bảy.

Khi Nasdaq mở cửa, cổ phiếu STKE bắt đầu giao dịch ở mức 13,05 đô la trước khi nhanh chóng giảm xuống 7,84 đô la, chịu khoản lỗ 42% trong ngày đầu tiên. Đồng thời, tin tức về việc niêm yết của SOL Strategies đã góp phần làm tăng giá Solana hơn 0,66% trong vòng 24 giờ.

Chiến lược kinh doanh và Định vị thị trường

SOL Strategies đã định vị lại mình như một cửa ngõ giao dịch công khai vào hệ sinh thái blockchain Solana, tập trung vào các hoạt động xác thực và nắm giữ token SOL chiến lược. Leah Wald, CEO của SOL Strategies, cho biết việc niêm yết Nasdaq xác nhận hệ sinh thái Solana và thiết lập công ty như một cầu nối thể chế. Công ty đặt mục tiêu tận dụng quyền truy cập này để mở khóa quan hệ đối tác, mở rộng mạng lưới xác thực và mở rộng quy mô hoạt động để đáp ứng nhu cầu đặt cược ngày càng tăng. Động thái chiến lược này phù hợp với các sáng kiến ​​của công ty trước đó nhằm mua lại và nắm giữ các tài sản tiền điện tử đáng kể, chẳng hạn như kho bạc Bitcoin rộng lớn của MicroStrategy.

Ý nghĩa thị trường rộng hơn

Việc SOL Strategies niêm yết Nasdaq tạo tiền lệ cho các thực thể nắm giữ tiền điện tử khác tìm kiếm niêm yết trên các sàn giao dịch truyền thống lớn, có khả năng tăng khả năng tiếp cận và thanh khoản chính thống cho tài sản kỹ thuật số. Xu hướng này dự kiến ​​sẽ thu hút các nhà đầu tư truyền thống vào thị trường tiền điện tử một cách gián tiếp thông qua các sản phẩm tài chính được quản lý. Đối với hệ sinh thái Solana, điều này thể hiện một sự chứng thực thể chế quan trọng.

Động thái của SOL Strategies báo hiệu một sự thay đổi rộng lớn hơn trong các chiến lược tài chính Web3, chuyển từ các mô hình dựa trên token sang chào bán công khai lần đầu (IPO) truyền thống. Trong khi các mô hình tài chính token, chẳng hạn như ICO, IDO và SAFT, đã thúc đẩy sự phát triển Web3 ban đầu trong lịch sử, chúng đặt ra những thách thức bao gồm biến động giá và sự mơ hồ về quy định. IPO cung cấp cơ chế tài trợ ổn định hơn, dài hạn hơn, giảm sự không chắc chắn về pháp lý thông qua việc tuân thủ, thiết lập các khuôn khổ định giá công ty tiêu chuẩn hóa và mở rộng cơ sở nhà đầu tư. Sự thay đổi này dự kiến ​​sẽ dẫn đến một làn sóng IPO trong số các sàn giao dịch tập trung như Bithumb và Kraken, các nhà phát hành stablecoin như Circle và Paxos, và các nhà cung cấp giải pháp Web3 như Chainalysis và Nansen. Trong bối cảnh đầu tư mạo hiểm tiền điện tử toàn cầu được báo cáo giảm hơn 60% từ năm 2022 đến năm 2024, IPO cung cấp một giải pháp tài chính thay thế ổn định và linh hoạt. Tuy nhiên, khuôn khổ quy định đang phát triển của Nasdaq, bao gồm các yêu cầu phê duyệt tiềm năng của cổ đông đối với các thương vụ mua lại liên quan đến tiền điện tử, có thể tạo ra sự phức tạp cho các công ty nhỏ hơn đang tìm cách huy động vốn.