Tóm tắt điều hành
Hàn Quốc đang tiến tới việc chính thức hóa bối cảnh tài sản kỹ thuật số của mình, với việc các đảng cầm quyền và đối lập đạt được thỏa thuận lưỡng đảng quan trọng về khuôn khổ pháp lý cho stablecoin. Sự đồng thuận này mở đường cho Luật Cơ bản về Tài sản Kỹ thuật số, dự kiến sẽ được bỏ phiếu tại quốc hội vào tháng 1 năm 2026. Mặc dù có bước đột phá chính trị, việc triển khai thực tế các stablecoin dựa trên đồng won đang đối mặt với sự chậm trễ, hiện được dự đoán vào cuối năm 2025, do các tranh chấp chưa được giải quyết giữa ngân hàng trung ương của quốc gia và cơ quan quản lý tài chính chính của nước này về cấu trúc cơ bản của việc phát hành và giám sát.
Chi tiết sự kiện
Dự luật được đề xuất, là kết quả đóng góp của cả Đảng Dân chủ Hàn Quốc (DPK) và Đảng Sức mạnh Quốc dân, thiết lập một "mô hình liên minh do ngân hàng dẫn đầu" cho việc phát hành stablecoin. Khuôn khổ này sẽ yêu cầu các tổ chức phi ngân hàng hợp tác với các ngân hàng thương mại để phát hành stablecoin, với ngân hàng đối tác giữ tài sản thế chấp fiat cơ bản. Động thái này thể hiện nỗ lực liên đảng nhằm mang lại sự rõ ràng và ổn định về quy định cho thị trường tài sản kỹ thuật số đang phát triển nhanh chóng. Luật Cơ bản về Tài sản Kỹ thuật số tổng thể nhằm mục đích cung cấp cơ sở pháp lý toàn diện cho tiền điện tử, bảo vệ nhà đầu tư và tính toàn vẹn của thị trường.
Hàm ý thị trường
Một khuôn khổ pháp lý được xác định rõ ràng sẵn sàng giảm sự không chắc chắn của thị trường và có thể khuyến khích đầu tư tổ chức lớn hơn vào hệ sinh thái tiền điện tử của Hàn Quốc. Tuy nhiên, mô hình "do ngân hàng dẫn đầu" lại là một con dao hai lưỡi. Mặc dù nó tăng cường bảo vệ người tiêu dùng bằng cách ủy thác tài sản thế chấp cho các tổ chức tài chính được quản lý, nhưng nó cũng có thể tập trung hóa quyền kiểm soát và tạo ra các rào cản gia nhập cao cho các nhà đổi mới phi ngân hàng và fintech, có khả năng bóp nghẹt cạnh tranh. Việc trì hoãn liên tục, đẩy ngày có hiệu lực đến cuối năm 2025, tạo ra một giai đoạn mơ hồ cho các doanh nghiệp đang phát triển các sản phẩm và dịch vụ dựa trên stablecoin, ảnh hưởng đến kế hoạch và đầu tư chiến lược.
Chia rẽ quy định
Nguyên nhân chính của sự chậm trễ là sự bất đồng cơ bản giữa ngân hàng trung ương Hàn Quốc và Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC). Theo các báo cáo địa phương, các cơ quan quản lý bị chia rẽ về các vấn đề cấu trúc chính, đáng chú ý nhất là phạm vi các thực thể được phép phát hành stablecoin. Ngân hàng trung ương được cho là đã ủng hộ một cách tiếp cận hạn chế hơn, tập trung vào ngân hàng để giảm thiểu rủi ro tài chính hệ thống, trong khi các tiếng nói quy định khác đang tranh luận về việc đưa một phạm vi rộng hơn các tác nhân tài chính vào để thúc đẩy đổi mới. Xung đột nội bộ này giữa việc cân bằng ổn định tài chính và thúc đẩy tiến bộ công nghệ là trở ngại chính để hoàn thiện các quy tắc stablecoin.
Bối cảnh rộng hơn
Sáng kiến quy định của Hàn Quốc là một phần của xu hướng toàn cầu lớn hơn giữa các chính phủ nhằm thiết lập quyền kiểm soát đối với thị trường stablecoin. Sau các sự kiện gây gián đoạn thị trường trong không gian tiền điện tử, các cơ quan quản lý trên toàn thế giới đang chuyển sang thực hiện các khuôn khổ bảo vệ người tiêu dùng và ngăn chặn các mối đe dọa tiềm tàng đối với các hệ thống tài chính chính thống. Bằng cách ủy quyền một liên minh do ngân hàng dẫn đầu, Hàn Quốc đang thực hiện một cách tiếp cận thận trọng và tập trung vào sự ổn định, tìm cách tích hợp tài sản kỹ thuật số vào nền kinh tế của mình mà không để nó gặp phải rủi ro không đáng có. Kết quả của cuộc tranh luận giữa các cơ quan tài chính của quốc gia sẽ được theo dõi chặt chẽ như một tiền lệ về cách các nền kinh tế lớn khác có thể chọn điều chỉnh tiền kỹ thuật số được hỗ trợ bằng fiat.
Edgen Crypto·Dec 01 2025, 10:04