Standard Chartered Dự Đoán Fed Cắt Giảm Lãi Suất vào Tháng 12 do Dự Báo Thị Trường Lao Động Yếu

Tóm tắt điều hành

Ngân hàng Standard Chartered đã nhắc lại dự báo của mình về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vào tháng 12, dựa trên dự kiến công bố dữ liệu việc làm yếu kém trong giai đoạn tháng 9 đến tháng 11. Quan điểm này vẫn tồn tại bất chấp sự chia rẽ rõ ràng giữa các quan chức Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) về quỹ đạo của nền kinh tế Hoa Kỳ, với những bất đồng gay gắt về việc tuyển dụng yếu kém hay lạm phát dai dẳng gây ra rủi ro lớn hơn. Ngân hàng dự đoán mức cắt giảm 25 điểm cơ bản, coi đây là một động thái "quản lý rủi ro" tiềm năng của ngân hàng trung ương.

Chi tiết sự kiện

Steve Englander của Standard Chartered đã trình bày quan điểm rằng FOMC có thể sẽ tiến hành cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Niềm tin của ngân hàng bắt nguồn từ phân tích của họ rằng các báo cáo việc làm sắp tới sẽ cho thấy sự yếu kém đáng kể trên thị trường lao động. Dự báo này không chỉ dừng lại ở một lần điều chỉnh, ngân hàng còn dự kiến hai lần cắt giảm lãi suất tiếp theo vào năm 2026. Lập trường ôn hòa này vẫn được duy trì ngay cả khi ngân hàng thừa nhận rằng một quyết định như vậy có thể sẽ đối mặt với sự phản đối đáng kể, với khả năng có tới bốn phiếu không đồng ý từ trong Ủy ban.

Ảnh hưởng thị trường

Cắt giảm lãi suất thường là một tín hiệu ôn hòa có thể kích thích hoạt động kinh tế và hỗ trợ thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, bối cảnh là rất quan trọng. Việc cắt giảm do thị trường lao động suy yếu có thể làm giảm sự lạc quan của nhà đầu tư, vì nó sẽ xác nhận sự chậm lại của nền kinh tế rộng lớn hơn. Sự bất đồng gay gắt giữa các quan chức Fed đã biến điều từng được coi là một đợt cắt giảm chắc chắn vào tháng 12 thành một kịch bản "tung đồng xu". Chính sự không chắc chắn này có thể thúc đẩy sự biến động của thị trường, khi các nhà đầu tư cân nhắc các rủi ro cạnh tranh của một sai lầm chính sách—hoặc không hỗ trợ một thị trường lao động đang suy yếu hoặc không kiềm chế lạm phát.

Bình luận của chuyên gia

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller đã đưa ra một số hỗ trợ cho quan điểm ôn hòa. Trong một bài phát biểu gần đây, ông lưu ý rằng sau khi trước đây giữ "quan điểm ngoài sự đồng thuận" về sự mong manh của thị trường lao động, giờ đây có vẻ như hoạt động kinh tế rộng lớn hơn đang theo sát hơn với dữ liệu lao động yếu. Điều này phù hợp với luận điểm cốt lõi của Standard Chartered. Thống đốc Waller tuyên bố:

Trong bối cảnh thiếu dữ liệu chính thức hơn nhưng với các dự báo và khảo sát bổ sung từ khu vực tư nhân, giờ đây tôi thấy rằng hoạt động kinh tế không tăng tốc và do đó, đang theo sát hơn với dữ liệu thị trường lao động yếu.

Bình luận này đối lập với các quan chức Fed khác, những người vẫn tập trung vào "lạm phát dai dẳng" như mối đe dọa chính, làm nổi bật cuộc tranh luận sâu sắc trong ngân hàng trung ương.

Bối cảnh rộng hơn

Các thị trường tài chính đang háo hức chờ đợi báo cáo Bảng lương Phi nông nghiệp (NFP) tháng 9 bị trì hoãn, với kỳ vọng đồng thuận xung quanh mức tăng khiêm tốn +50.000 việc làm và tỷ lệ thất nghiệp 4,3%. Một sai lệch đáng kể so với các số liệu này có thể ảnh hưởng nặng nề đến quyết định tháng 12 của Fed. Tình hình hiện tại phản ánh một bước ngoặt quan trọng đối với Cục Dự trữ Liên bang, buộc họ phải điều hướng một môi trường phức tạp với các điểm dữ liệu mâu thuẫn. Quyết định cuối cùng sẽ phản ánh phán quyết của Ủy ban về việc liệu rủi ro suy yếu kinh tế đáng kể có lớn hơn rủi ro lạm phát vẫn ở trên mục tiêu hay không.