Texas tham gia thị trường Bitcoin khi các tổ chức thúc đẩy đợt phục hồi trước Fed

Chi tiết sự kiện

Bang Texas đã chính thức gia nhập thị trường tiền điện tử, thực hiện giao dịch mua Bitcoin (BTC) trị giá 5 triệu đô la để thành lập Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược đầu tiên do tiểu bang tài trợ của quốc gia. Văn phòng Tổng kiểm toán Texas xác nhận việc mua lại được thực hiện vào ngày 20 tháng 11 với giá 91.336 đô la mỗi BTC. Động thái này là một phần của nhiệm vụ lập pháp nhằm xây dựng một quỹ dự trữ an toàn nhằm củng cố bảng cân đối kế toán của tiểu bang. Mặc dù khoản đầu tư ban đầu chỉ chiếm một phần nhỏ trong ngân sách 338 tỷ đô la của Texas, nhưng nó đại diện cho một bước ngoặt quan trọng trong việc áp dụng tài sản kỹ thuật số ở cấp chính phủ, đưa Texas vượt lên trước các tiểu bang khác như Arizona và New Hampshire, những tiểu bang đã thông qua luật tương tự nhưng chưa thực hiện giao dịch mua.

Tác động thị trường

Trước thềm cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), thị trường đã chứng kiến một đợt tăng giá đáng kể của Bitcoin, với giá của nó tăng lên khoảng 92.300 đô la. Các nhà phân tích cho rằng động lực này là do các nhà đầu tư tổ chức “đi trước” dự đoán cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Theo Công cụ FedWatch của CME, những người tham gia thị trường đã định giá 86,2% khả năng giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy sự khác biệt rõ ràng giữa hành vi của tổ chức và nhà đầu tư cá nhân; trong khi Chỉ số Sợ hãi và Tham lam Tiền điện tử đã giảm xuống mức cuối cùng được thấy trong các thị trường gấu, ví cá voi được cho là đã tích lũy gần 48.000 BTC chỉ trong tháng 12, hấp thụ hơn 240% lượng phát hành hàng năm của tài sản.

Tuy nhiên, tâm lý lạc quan đối với bản thân Bitcoin không lan sang lĩnh vực khai thác. Vốn hóa thị trường của các công ty khai thác đã giảm 1,23 tỷ đô la trong một tuần, với lĩnh vực này giảm 1,8% tổng thể và khối lượng giao dịch giảm hơn 25%. Trong số 34 công ty khai thác niêm yết công khai, 25 công ty kết thúc tuần với thua lỗ.

Bình luận của chuyên gia

Sự phân kỳ chiến lược trên thị trường đã thu hút nhiều bình luận khác nhau. William Stern, người sáng lập Cardiff, lưu ý, “Chúng ta đang chứng kiến sự hội tụ của ba động lực lớn: dòng tiền thông minh định giá sự thay đổi của Fed, cú sốc nguồn cung do dòng tiền ra khỏi sàn giao dịch kỷ lục, và một cuộc chạy đua tìm kiếm chất lượng trước sự không chắc chắn về kinh tế năm 2026.” Marc P. Bernegger của AltAlpha Digital nói thêm rằng “tâm lý chấp nhận rủi ro” đã được khơi lại bởi kỳ vọng Fed nới lỏng.

Ngược lại, khoản đầu tư của Texas cũng có những người chỉ trích. Ed Hirs, một nhà kinh tế năng lượng tại Đại học Houston, đã đặt câu hỏi về quyết định này, nói rằng, “Sự kết hợp thông thường (trong đầu tư) là một sự tránh xa sự biến động... người nộp thuế sẽ phải gánh chịu hậu quả.” Bảo vệ động thái này, Lee Bratcher, chủ tịch Hội đồng Blockchain Texas, lập luận, “Nó chỉ là một tài sản 16 năm tuổi, vì vậy sự biến động, cả theo hướng tăng và giảm, sẽ ổn định theo thời gian.”

Với sự suy thoái của lĩnh vực khai thác, Eric Trump, đồng sáng lập của American Bitcoin Corp. (ABTC), đã quy kết việc giá cổ phiếu của công ty ông giảm 47,4% là do việc mở khóa cổ phiếu riêng lẻ, điều này cho phép các nhà đầu tư ban đầu rút lợi nhuận.

Bối cảnh rộng hơn

Môi trường thị trường hiện tại làm nổi bật hai câu chuyện mâu thuẫn. Một mặt, việc áp dụng của tổ chức và chính phủ đang tăng lên. Các phát triển như Bank of America tán thành phân bổ tiền điện tử 1-4% cho khách hàng giàu có và Vanguard cho phép giao dịch ETF tiền điện tử nhấn mạnh sự chấp nhận chính thống ngày càng tăng. Quỹ dự trữ chiến lược của Texas bổ sung một chiều kích mới về sự xác nhận ở cấp độ chủ quyền.

Mặt khác, cơ chế tài chính của việc khai thác Bitcoin đang chịu áp lực nặng nề. Chi phí tiền mặt trung bình để sản xuất một BTC cho các công ty khai thác công cộng được ước tính là 74.600 đô la, trong khi tổng chi phí, bao gồm khấu hao và các chi phí khác, tăng lên 137.800 đô la. Với việc Bitcoin giao dịch quanh mức 91.000 đô la, mô hình này về cơ bản là không có lợi nhuận, buộc phải có một sự xoay trục chiến lược. Các công ty như Applied Digital (APLD) hiện đang đa dạng hóa sang các lĩnh vực có lợi nhuận cao như Trí tuệ Nhân tạo và trung tâm dữ liệu Điện toán Hiệu suất Cao (HPC) để đảm bảo khả năng tồn tại lâu dài.