Tóm tắt điều hành
Tổng thống Donald Trump đã tuyên bố rõ ràng rằng ứng cử viên của ông cho chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo phải cam kết cắt giảm lãi suất ngay lập tức. Tuyên bố này là một thách thức trực tiếp đối với sự độc lập truyền thống của ngân hàng trung ương và tạo tiền đề cho một giai đoạn bất ổn thị trường đáng kể khi nhiệm kỳ của Chủ tịch đương nhiệm Jerome Powell kết thúc vào tháng 5 năm 2026. Động thái này báo hiệu một sự thay đổi tiềm năng trong chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ, phụ thuộc vào khả năng của tổng thống trong việc định hình lại ban lãnh đạo của Fed.
Chi tiết sự kiện
Trong một cuộc phỏng vấn vào ngày 9 tháng 12 với Politico, Tổng thống Trump đã xác nhận rằng việc ủng hộ cắt giảm lãi suất ngay lập tức là một "phép thử" cho lựa chọn của ông để lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang. Khi được hỏi trực tiếp liệu đây có phải là một điều kiện tiên quyết hay không, tổng thống đã trả lời, "có." Điều này theo sau các báo cáo trước đó rằng tổng thống đang tích cực gặp gỡ một số ứng cử viên và đã xác định được một lựa chọn ưu tiên. Chủ tịch mới dự kiến sẽ được công bố vào đầu năm 2026, bắt đầu quá trình xác nhận của Thượng viện trước cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tháng 6.
Tác động thị trường
Tác động thị trường chính là rủi ro gia tăng đối với sự độc lập hoạt động của Cục Dự trữ Liên bang. Một chủ tịch được lựa chọn dựa trên chỉ thị chính trị để hạ lãi suất, thay vì dữ liệu kinh tế, có thể làm suy yếu niềm tin của thị trường vào thể chế. Mặc dù chính sách tiền tệ ôn hòa hơn thường được kỳ vọng sẽ mang lại sự thúc đẩy ngắn hạn cho cổ phiếu bằng cách giảm chi phí đi vay, nhưng sự chính trị hóa công khai của việc bổ nhiệm đã tạo ra một lớp bất ổn. Thị trường hiện phải định giá tiềm năng cho các quyết định chính sách được thúc đẩy bởi chu kỳ bầu cử thay vì nhiệm vụ kép của Fed về ổn định giá cả và việc làm tối đa.
Bình luận của chuyên gia
Các nhà phân tích tài chính lưu ý rằng cấu trúc phức tạp của Cục Dự trữ Liên bang được thiết kế để cách ly nó khỏi áp lực chính trị ngắn hạn. FOMC, cơ quan đặt lãi suất, bao gồm bảy thành viên của Hội đồng Thống đốc và năm trong số mười hai chủ tịch ngân hàng dự trữ khu vực. Các thống đốc được bổ nhiệm với nhiệm kỳ 14 năm luân phiên, một đặc điểm nhằm ngăn chặn bất kỳ chính quyền tổng thống nào chi phối hội đồng.
Ngay cả khi có một chủ tịch mới được bổ nhiệm, Tổng thống Trump sẽ chỉ bổ nhiệm ba trong số bảy thống đốc. Chủ tịch đương nhiệm Jerome Powell, mặc dù nhiệm kỳ lãnh đạo của ông kết thúc vào tháng 5, nhưng vẫn giữ một ghế trong hội đồng kéo dài đến năm 2028. Các ứng cử viên khác của Biden có nhiệm kỳ kéo dài hơn nhiều so với nhiệm kỳ tổng thống hiện tại. Hơn nữa, các cuộc chiến pháp lý, chẳng hạn như nỗ lực của chính quyền nhằm loại bỏ Thống đốc Lisa Cook (có nhiệm kỳ đến năm 2038), nhấn mạnh những trở ngại thể chế trong việc thực hiện kiểm soát chính trị đối với ngân hàng trung ương.
Bối cảnh rộng hơn
Sự phát triển này diễn ra trong bối cảnh áp lực chính trị ngày càng tăng đối với ngân hàng trung ương. Nhà Trắng đã báo hiệu một sự thay đổi chiến lược cho cuộc bầu cử giữa kỳ năm 2026, với ý định đặt Tổng thống Trump lên hàng đầu trong chiến dịch nhằm thúc đẩy cử tri đi bỏ phiếu. Ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ để tạo ra các điều kiện kinh tế thuận lợi có thể được hiểu là một phần của chiến lược chính trị rộng lớn hơn này. Cách tiếp cận này trái ngược hoàn toàn với sự ủng hộ lưỡng đảng mà các chủ tịch Fed trước đây đã nhận được; Powell đã được xác nhận với tỷ lệ 84-13 vào năm 2018 và 80-19 vào năm 2022. Ứng cử viên gần đây nhất của Trump vào hội đồng Fed, Stephen Miran, đã được xác nhận với tỷ lệ sít sao 48-47, cho thấy rằng bất kỳ ứng cử viên nào trong tương lai được lựa chọn dựa trên cam kết chính trị có thể sẽ phải đối mặt với một quá trình xác nhận đầy tranh cãi.
Edgen Crypto·Dec 10 2025, 00:08