Dữ liệu Mỹ bị trì hoãn làm mờ quyết định lãi suất của Fed

Tóm tắt điều hành

Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) thông báo sẽ không công bố báo cáo Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) tháng 10, một thước đo quan trọng về lạm phát bán buôn. Việc hủy bỏ này, một hậu quả trực tiếp của việc chính phủ đóng cửa gần đây, buộc cơ quan này phải gộp dữ liệu tháng 10 vào báo cáo tháng 11, hiện đã bị hoãn đến ngày 14 tháng 1. Quyết định này loại bỏ một điểm dữ liệu quan trọng đối với Cục Dự trữ Liên bang trong bối cảnh môi trường kinh tế phức tạp, làm tăng sự không chắc chắn xung quanh động thái chính sách tiền tệ tiếp theo của họ và khiến thị trường phải vật lộn với một bức tranh lạm phát không đầy đủ.

Chi tiết sự kiện

Do gián đoạn tài trợ từ việc chính phủ đóng cửa, BLS không thể hoàn thành việc thu thập và phân tích dữ liệu cho Chỉ số Giá Sản xuất tháng 10. Thay vì phát hành một báo cáo bị trì hoãn nghiêm trọng và có khả năng bị sai lệch, cơ quan này đã chọn bỏ qua hoàn toàn việc phát hành tháng 10. Dữ liệu sẽ được kết hợp vào báo cáo PPI tháng 11. Động thái này là một phần trong nỗ lực rộng lớn hơn của các cơ quan liên bang nhằm quản lý tình trạng tồn đọng thống kê do việc đóng cửa gây ra. Việc thiếu báo cáo này có nghĩa là các nhà phân tích và nhà hoạch định chính sách sẽ không có được thông tin chính thức, kịp thời về lạm phát ở cấp nhà sản xuất trong một giai đoạn quan trọng.

Tác động thị trường

Hệ quả chính của việc thiếu dữ liệu PPI là sự không chắc chắn gia tăng đối với Cục Dự trữ Liên bang. Fed dựa vào một bộ chỉ số, bao gồm PPI và Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI), để đánh giá áp lực lạm phát. Nếu không có PPI tháng 10, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ thiếu một công cụ để đưa ra quyết định lãi suất sắp tới. Khoảng trống dữ liệu này có thể buộc Fed phải đặt trọng số lớn hơn vào các chỉ số khác, chẳng hạn như chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE), mà trong báo cáo tháng 9 bị trì hoãn đã cho thấy lạm phát cốt lõi dao động ở mức 2,8%. Việc thiếu rõ ràng có thể dẫn đến biến động thị trường gia tăng khi các nhà đầu tư suy đoán về hành động có thể của Fed.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà kinh tế đã lưu ý rằng nhiệm vụ của Fed hiện nay khó khăn hơn. Theo Orphe Divounguy, một nhà kinh tế tại Zillow, dữ liệu hiện có đã đưa ra một bức tranh trái chiều. Báo cáo PCE tháng 9 cho thấy "giảm phát chậm và khó khăn trong dịch vụ", nhưng lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Divounguy lập luận rằng với việc thị trường lao động mất đà, "nguy hiểm lớn hơn bây giờ là giữ chính sách quá chặt chẽ trong thời gian quá dài." Việc thiếu dữ liệu PPI tháng 10 càng làm phức tạp thêm đánh giá rủi ro này, khiến ngân hàng trung ương khó tự tin xác định liệu lạm phát đang tăng tốc trở lại hay tiếp tục xu hướng giảm nhiệt.

Bối cảnh rộng hơn

Sự chậm trễ dữ liệu PPI là một triệu chứng của những gián đoạn kinh tế rộng lớn hơn bắt nguồn từ chính sách tài khóa và sự bất ổn của chính phủ. Các tác động có thể nhìn thấy trên nhiều lĩnh vực khác nhau. Ví dụ, ngành xây dựng đang chứng kiến sự gia tăng các dự án bị bỏ dở, với Chỉ số Căng thẳng Dự án tăng 19,9% trong tháng 11, phần lớn là do chi phí vật liệu tăng cao do thuế quan. Tương tự, việc cắt giảm tài trợ của liên bang đang tạo ra sự bất ổn chưa từng có cho các chương trình nghiên cứu đại học, như đã thấy tại các tổ chức như Đại học Duke, nơi dựa vào các khoản tài trợ liên bang cho 38% doanh thu hoạt động của mình. Những ví dụ này nhấn mạnh những hậu quả kinh tế hữu hình của việc gián đoạn tài trợ của chính phủ, vốn lan rộng từ thị trường tài chính đến các công trường xây dựng và phòng thí nghiệm nghiên cứu.