2 cổ phiếu lưu trữ tăng hơn 175% nhờ quyền định giá từ AI

(P1) Nhu cầu dữ liệu không ngừng của trí tuệ nhân tạo đang mang lại sức sống mới cho thị trường ổ đĩa cứng (HDD), cho phép các nhà sản xuất như Seagate Technology (STX) và Western Digital (WDC) nắm quyền định giá cao hơn và thiết lập lại nền kinh tế ngành. Sau đợt suy thoái vào năm 2023, doanh thu HDD đã phục hồi lên mức trên 6 tỷ USD mỗi quý vào đầu năm 2026, được thúc đẩy không phải bởi số lượng đơn vị mà bởi nhu cầu tăng vọt về lưu trữ dung lượng lớn cho các mô hình và bộ dữ liệu AI.

(P2) "Vấn đề không còn là liệu AI có tạo ra dữ liệu hay không, mà là dữ liệu đó được lưu trữ như thế nào và với chi phí bao nhiêu," theo phân tích từ Tiến sĩ Robert Castellano của The Information Network. Các báo cáo thu nhập gần đây từ cả Seagate và Western Digital đã xác nhận rằng các khách hàng quy mô lớn (hyperscaler) đang ưu tiên triển khai lưu trữ dung lượng cao, chứng minh rằng hạ tầng AI mở rộng ra xa hơn nhiều so với thị trường GPU đầy triển vọng do Nvidia thống trị.

(P3) Sự thay đổi này ngày càng rõ rệt trong hiệu suất cổ phiếu, với cổ phiếu Seagate tăng 189% và Western Digital tăng 180% trong những tháng gần đây, vượt xa đáng kể các đường xu hướng dài hạn. Sự tăng trưởng được thúc đẩy bởi sự thay đổi cơ cấu trong thị trường, nơi các ổ HDD nearline—ổ đĩa dung lượng cao dùng trong các trung tâm dữ liệu—hiện chiếm khoảng 90% tổng sản lượng exabyte của toàn ngành.

(P4) Đối với các nhà đầu tư, xu hướng này báo hiệu một sự định giá lại căn bản của lưu trữ dữ liệu như một thành phần cốt lõi của hạ tầng AI thay vì là một mặt hàng truyền thống gắn liền với chu kỳ thay thế PC. Câu hỏi chính không còn là có bao nhiêu ổ đĩa được bán ra, mà là các công ty có thể kiếm tiền hiệu quả như thế nào từ sự tăng trưởng theo cấp số nhân của dữ liệu lưu trữ, tạo ra các luận điểm đầu tư riêng biệt cho hai ông lớn trong ngành.

Vốn tổ chức bắt đầu chú ý

Việc thị trường định giá lại các cổ phiếu lưu trữ đang được hỗ trợ bởi nguồn đầu tư tổ chức đáng kể. Theo tổng hợp của Reuters về các báo cáo Q1 2026, các nhà đầu tư lớn đang thiết lập các vị thế mới trong lĩnh vực này để nắm bắt đà tăng trưởng của việc xây dựng hạ tầng AI.

Northern Trust là một người mua đáng chú ý, bắt đầu nắm giữ cổ phần mới ở cả Seagate và Western Digital trong quý đầu tiên. Họ đã tham gia vào làn sóng các tổ chức đổ xô vào danh mục "cuốc và xẻng" của cơn sốt AI, một danh mục cũng bao gồm nhà sản xuất chip nhớ Micron (MU) và câu chuyện xoay chuyển tình thế Intel (INTC). Các báo cáo cho thấy 2.440 tổ chức đã mở vị thế mới tại Micron, với các công ty như Rockefeller Capital Management và Schroder Investment Management dẫn đầu việc tiến vào lĩnh vực bộ nhớ và lưu trữ. Dòng vốn tổ chức này cho thấy niềm tin ngày càng tăng rằng nhu cầu lưu trữ dữ liệu là một xu hướng bền vững, dài hạn.

Câu chuyện về hai chiến lược: Mật độ và Quy mô

Mặc dù cả hai công ty đều hưởng lợi từ làn gió AI, họ áp dụng các chiến lược khác nhau. Western Digital, mà một phân tích dựa trên dòng tiền cho thấy đang giao dịch thấp hơn 48,5% so với giá trị thực ước tính, tập trung vào thực thi vận hành và quy mô ngắn hạn. Công ty vẫn là người dẫn đầu về khối lượng trong mảng HDD nearline, tận dụng mối quan hệ với các hyperscaler và công nghệ UltraSMR để tạo ra dòng tiền ổn định.

Seagate đang chơi một cuộc chơi dài hơi tập trung vào vị thế dẫn đầu công nghệ. Công ty đang đẩy mạnh nền tảng Ghi từ tính hỗ trợ nhiệt (HAMR), cho phép tăng vọt mật độ diện tích. Với các ổ đĩa 30TB+ đang đi vào triển khai rộng rãi hơn và một lộ trình rõ ràng hướng tới các sản phẩm 40TB, Seagate đang định vị để dẫn đầu về chi phí trên mỗi terabyte trong dài hạn. Chiến lược này mang lại cho các nhà đầu tư đòn bẩy cao hơn đối với sự tăng trưởng của AI, vì các hyperscaler sẽ ngày càng ưu tiên hiệu quả tủ rack và tiêu thụ điện năng, những yếu tố được cải thiện trực tiếp nhờ các ổ đĩa mật độ cao hơn.

Câu hỏi cho các nhà đầu tư là về thời gian. Western Digital cung cấp một hồ sơ rủi ro thấp hơn dựa trên việc thực thi kỷ luật trong chu kỳ hiện tại. Seagate mang lại cơ hội tăng trưởng cao hơn, đặt cược rằng khoản đầu tư vào công nghệ HAMR sẽ chiếm lĩnh một phần giá trị kinh tế lớn hơn khi nhu cầu lưu trữ dữ liệu AI tiếp tục mở rộng theo cấp số nhân.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.