(P1) Năm nhà sản xuất đồng lớn niêm yết tại Hồng Kông đã giảm hơn 5% vào thứ Tư, một đợt bán tháo mạnh mẽ diễn ra bất chấp báo cáo lạc quan của HSBC Research nhắc lại xếp hạng "Mua" đối với các công ty chủ chốt trong ngành.
(P2) "Chúng tôi tin rằng những lo ngại này đã bị thổi phồng và nhấn mạnh đây là một cơ hội mua vào," nhóm nghiên cứu của HSBC cho biết, đề cập đến nỗi lo của thị trường về sự sụt giảm nhu cầu toàn cầu tiềm năng và sự luân chuyển vốn sang các lĩnh vực khác.
(P3) Đợt sụt giảm này chứng kiến MMG (01208.HK) giảm 7,5%, Jiangxi Copper (00358.HK) giảm 6,1% và China Nonferrous Mining (01258.HK) giảm 6,2%. Zijin Mining (02899.HK) và CMOC Group (03993.HK) cũng lần lượt trượt dốc 5,5% và 5,8%. Sự sụt giảm diễn ra ngay cả khi HSBC đưa ra xếp hạng "Mua" cho tất cả trừ Jiangxi Copper, công ty mà họ xếp hạng "Giữ".
(P4) Sự phân kỳ này làm nổi bật một mâu thuẫn quan trọng đối với các nhà đầu tư: vai trò thiết yếu của đồng trong quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu và sự bùng nổ cơ sở hạ tầng AI so với những lo ngại cấp bách về sự suy thoái kinh tế vĩ mô ngắn hạn có thể làm giảm nhu cầu đối với kim loại công nghiệp.
Báo cáo của HSBC đã nhấn mạnh trường hợp tăng giá mang tính cấu trúc đối với đồng, trích dẫn nhu cầu mạnh mẽ từ việc điện khí hóa và nguồn cung thắt chặt. Ngân hàng lưu ý rằng sự tăng vọt giá đồng gần đây được thúc đẩy bởi các lo ngại về nguồn cung, bao gồm sắc lệnh năng lượng khẩn cấp ở Peru và các gián đoạn thương mại ảnh hưởng đến lưu huỳnh, một thành phần chính trong quá trình chế biến đồng. Họ nhận thấy tầm quan trọng chiến lược của đồng đang tăng lên, được phản ánh qua lượng tồn kho ngày càng tăng trên sàn giao dịch COMEX.
Bất chấp điều này, thị trường vẫn tập trung vào các trở ngại khác. Các nhà giao dịch chỉ ra những lo ngại dai dẳng rằng các chính sách của ngân hàng trung ương nhằm kiềm chế lạm phát có thể gây ra suy thoái toàn cầu. Điều này, kết hợp với cơn sốt cổ phiếu công nghệ liên quan đến AI gần đây, đã dẫn đến việc luân chuyển vốn ra khỏi lĩnh vực nguyên liệu, khiến cổ phiếu đồng tụt hậu so với hiệu suất giá mạnh mẽ của kim loại này.
Các nhà phân tích của HSBC đã đưa ra những sắc thái cụ thể cho từng công ty khai thác. Họ đã nâng giá mục tiêu cho China Nonferrous Mining lên 18,6 HKD, coi đây là lựa chọn hàng đầu vì nó được hưởng lợi từ giá axit sulfuric cao hơn. Đối với CMOC, ngân hàng cho rằng lo ngại của thị trường về hạn ngạch xuất khẩu coban là quá mức. MMG được ghi nhận là có độ nhạy thu nhập cao nhất với giá đồng, trong khi mảng kinh doanh vàng lớn của ZIJIN MINING mang lại sự đa dạng hóa nhưng làm giảm mức độ tiếp xúc thuần túy với đồng của họ. Xếp hạng "Giữ" của Jiangxi Copper được cho là do các hợp đồng bán hàng dài hạn làm hạn chế khả năng thu lợi từ việc giá giao ngay tăng vọt.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
