Một stablecoin neo theo đồng ruble của Nga đang bị trừng phạt tuyên bố đã xử lý 34,4 tỷ USD trong nửa đầu năm 2026, nhưng các công ty phân tích blockchain cho rằng khối lượng sử dụng thực tế chỉ là một phần nhỏ.
Quay lại
Stablecoin A7A5 gặp tranh cãi dữ liệu về khối lượng giao dịch 34,4 tỷ USD
Một stablecoin neo theo đồng ruble của Nga đang bị trừng phạt tuyên bố đã xử lý 34,4 tỷ USD trong nửa đầu năm 2026, nhưng các công ty phân tích blockchain cho rằng khối lượng sử dụng thực tế chỉ là một phần nhỏ.
A7A5, một stablecoin neo theo đồng ruble được bảo đảm bằng tiền gửi tại Promsvyazbank – một ngân hàng Nga bị các lệnh trừng phạt phương Tây nhắm đến – cho biết đã đạt khối lượng giao dịch trung bình 205 triệu USD mỗi ngày từ ngày 1/1 đến ngày 17/6, với phần lớn hoạt động diễn ra trên các nền tảng tài chính phi tập trung, nơi người dùng có thể giao dịch trực tiếp giữa các ví mà không cần xác minh danh tính.
"Chúng tôi thực sự cho rằng không có sự sử dụng thực tế nào với quy mô lớn của A7A5 bên ngoài A7," Chris Keegan, nhà phân tích tại TRM Labs, cho biết trong một email, ám chỉ tổ chức phát hành token này. Ông nói thêm rằng khối lượng giao dịch thường xuyên sụp đổ vào cuối tuần do phần lớn hoạt động dường như liên quan đến các chuyển khoản giữa doanh nghiệp có liên quan đến sàn giao dịch Grinex của Nga.
TRM Labs ước tính khối lượng giao dịch thực tế hàng ngày vào khoảng 75 triệu USD, với khoảng 34% số giao dịch được quan sát dường như là các luân chuyển vòng tròn nhằm thổi phồng hoạt động một cách giả tạo, Keegan cho biết. Tom Robinson, đồng sáng lập Elliptic, cho biết khối lượng giao dịch hàng tháng đã giảm hơn 90% kể từ tháng 1 và giảm 96% so với đỉnh điểm năm ngoái, sau các lệnh trừng phạt của Mỹ, Liên minh châu Âu và Anh, cũng như sự sụp đổ của Grinex hồi đầu năm nay.
"Các số liệu giao dịch và khối lượng được A7A5 lựa chọn có chọn lọc phù hợp với phân tích của Elliptic," Robinson nói. "Tuy nhiên, chúng che giấu xu hướng rõ ràng: rằng A7A5 đang thất bại trong mục tiêu hỗ trợ Nga tránh né trừng phạt."
Cuộc tranh cãi làm nổi bật thách thức ngày càng lớn đối với các cơ quan quản lý và nhà phân tích trong việc theo dõi các nỗ lực tránh né trừng phạt trong lĩnh vực tiền mã hóa. A7A5, được ra mắt tại Kyrgyzstan vào đầu năm 2025, được phát triển đặc biệt để tạo điều kiện cho các khoản thanh toán xuyên biên giới bên ngoài các kênh tài chính phương Tây. Mỹ, EU và Anh đã áp đặt trừng phạt đối với token này vào năm ngoái.
Sự khác biệt về phương pháp luận dữ liệu
Oleg Ogienko, giám đốc phụ trách vấn đề quy định của A7A5, đã bác bỏ các tuyên bố của các công ty phân tích và cho biết hoạt động của token không được các trang dữ liệu tiền mã hóa lớn ghi nhận đầy đủ vì chủ yếu diễn ra trên DeFi. Ông cho rằng các nhà cung cấp dữ liệu bao gồm CoinMarketCap, CoinGecko và DeFiLlama phụ thuộc quá nhiều vào dữ liệu từ các sàn giao dịch tập trung, tạo ra thứ mà ông gọi là "cách tiếp cận phân biệt đối xử nói chung, trái với các nguyên tắc của Liên Hợp Quốc."
Cả tuyên bố của A7A5 lẫn của các công ty phân tích blockchain đều không được CoinDesk xác minh độc lập.
Kaitlin Martin, chuyên gia về trừng phạt và an ninh quốc gia, cho biết A7A5 vẫn bị giới hạn phần lớn trong hệ sinh thái liên quan đến Nga vì các lệnh trừng phạt của phương Tây đã ngăn hầu hết các sàn giao dịch toàn cầu niêm yết token này. Người dùng vẫn có thể hoán đổi A7A5 sang các loại tiền mã hóa khác thông qua các dịch vụ liên kết với Nga, cho phép dòng tiền đi vào hệ sinh thái tiền mã hóa rộng lớn hơn để thực hiện các khoản thanh toán xuyên biên giới, bao gồm cả thương mại hàng hóa, bà cho biết.
Cuộc tranh cãi diễn ra sau khi Nga gần đây đã trừng phạt thiếu niên người Anh Alexander Browder vì vai trò của anh trong việc phanh phui cáo buộc sử dụng A7A5 để tài trợ cho các nỗ lực chiến tranh chống lại Ukraine. Chàng trai 17 tuổi này là tác giả của một báo cáo cho Hiệp hội Henry Jackson, mà Bộ Ngoại giao Nga mô tả là lan truyền "những suy đoán phỉ báng và thông tin sai lệch."
Đối với các cơ quan quản lý, vụ A7A5 cho thấy sự khó khăn trong việc đo lường hoạt động tiền mã hóa nằm ngoài các sàn giao dịch tập trung, đặc biệt khi token bị nghi vấn được thiết kế để giúp người dùng tránh các lệnh trừng phạt toàn cầu và giao dịch trên các nền tảng DeFi. Khi hoạt động DeFi ngày càng phát triển, khoảng cách giữa những gì tổ chức phát hành tuyên bố và những gì các công ty phân tích có thể xác minh có khả năng sẽ ngày càng mở rộng.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
