Cổ phiếu quang học AI lao dốc vào thứ Sáu trong một đợt bán tháo phối hợp xóa sổ hàng tỷ đô la giá trị thị trường, với Applied Optoelectronics dẫn đầu đà giảm bất chấp luận điểm nhu cầu cơ bản không thay đổi.
Quay lại
Cổ phiếu quang học AI giảm 9% khi hoạt động chốt lời ập vào những cổ phiếu tăng mạnh nhất năm
Cổ phiếu quang học AI lao dốc vào thứ Sáu trong một đợt bán tháo phối hợp xóa sổ hàng tỷ đô la giá trị thị trường, với Applied Optoelectronics dẫn đầu đà giảm bất chấp luận điểm nhu cầu cơ bản không thay đổi.
Cổ phiếu quang học AI lao dốc vào thứ Sáu khi hoạt động chốt lời quét qua lĩnh vực bán dẫn nóng nhất trong năm, với Applied Optoelectronics giảm 9% xuống còn khoảng 154 đô la bất chấp nhu cầu từ các đợt xây dựng trung tâm dữ liệu siêu quy mô vẫn còn nguyên vẹn.
"Động thái hôm nay trông giống như tái cân bằng danh mục đầu tư, chứ không phải là một sự thay đổi cơ bản trong nhu cầu mạng AI," nhà phân tích Mike Genovese của Rosenblatt Securities cho biết trong một báo cáo. "Chuỗi cung ứng quang học vẫn bị thắt chặt cho đến năm 2027."
Coherent giảm 8% xuống còn khoảng 346 đô la, trong khi Lumentum giảm 4% xuống còn khoảng 829 đô la. Các mức giảm này hầu như không làm ảnh hưởng đến mức tăng từ đầu năm: AAOI vẫn tăng 341%, COHR đã tăng 87% và LITE đã tăng 125%. Không có tin tức tiêu cực nào liên quan đến từng công ty xuất hiện cho bất kỳ ba cái tên nào.
Đợt bán tháo diễn ra khi Nvidia thúc ép các nhà cung cấp tăng công suất laser indium phosphide lên gấp 20 lần đến năm 2030 để ngăn chặn các nút thắt cổ chai về mạng trong các cụm AI, theo Rosenblatt. Các nhà cung cấp đã đáp trả bằng mức tăng gấp 12 lần, báo hiệu kỳ vọng nhu cầu vẫn rất lớn ngay cả khi các đội ngũ quản lý lo sợ lặp lại chu kỳ bùng nổ và suy thoái viễn thông đã nghiền nát biên lợi nhuận quang học trong thập kỷ trước.
Câu chuyện xoay vòng đã diễn ra trong thời gian thực vào thứ Sáu. ServiceNow tăng vọt 14% khi dòng vốn dịch chuyển từ phần cứng sang phần mềm doanh nghiệp bị bán tháo trước đó, với cổ phiếu NOW giảm 29% từ đầu năm đến nay trước đợt phục hồi hôm nay. Mảng quang học đã tăng mạnh vào thứ Năm sau khi Dell Technologies công bố thu nhập máy chủ AI vượt kỳ vọng, tạo ra động lực mua tin đồn, bán tin thực vào cuối tuần.
Các yếu tố cơ bản vẫn còn nguyên vẹn
Applied Optoelectronics dự báo doanh thu quý 2 năm 2026 trong khoảng từ 180 triệu đô la đến 198 triệu đô la, với ban lãnh đạo nhấn mạnh mức tăng tuần tự thậm chí còn lớn hơn trong quý 3 khi cơ sở sản xuất Houston của công ty đi vào hoạt động. Mảng trung tâm dữ liệu của công ty đã tăng hơn gấp đôi lên 81,4 triệu đô la so với cùng kỳ năm ngoái trong quý đầu tiên nhờ nhu cầu về bộ thu phát 800G gắn liền với các đợt xây dựng AI.
Mảng trung tâm dữ liệu và truyền thông trong quý tài chính thứ ba của Coherent đã tăng trưởng 41% so với cùng kỳ năm ngoái và hiện chiếm 75% tổng doanh thu. Công ty đã gia nhập S&P 500 đầu năm nay khi các nhà đầu tư tổ chức bổ sung thêm tiếp xúc với cơ sở hạ tầng AI.
Lượng đơn đặt hàng tồn đọng chuyển mạch quang của Lumentum đã vượt quá 400 triệu đô la, và ban lãnh đạo đã đề cập đến một đơn đặt hàng quang học đóng gói chung (co-packaged optics) bổ sung trị giá hàng trăm triệu đô la sẽ được giao trong nửa đầu năm 2027. Cổ phiếu Lumentum đã tăng vọt hơn 1.000% trong 12 tháng qua, trở thành cổ phiếu dẫn đầu trong nhóm quang học.
Cơ hội thị trường InP
Rosenblatt ước tính thị trường quang học indium phosphide có thể tăng từ khoảng 1,9 tỷ đô la vào năm 2025 lên 22,75 tỷ đô la vào năm 2030 — mức tăng gần 12 lần về công suất doanh thu laser hàng năm. Công suất của Lumentum có thể đạt 9 tỷ đô la vào năm 2030, tăng từ 600 triệu đô la hiện tại, trong khi Coherent có thể mở rộng từ 125 triệu đô la lên 4,3 tỷ đô la và Applied Optoelectronics từ 60 triệu đô la lên 2,1 tỷ đô la. Broadcom, Mitsubishi và Sumitomo hoàn thiện cơ sở nhà cung cấp, với Broadcom được dự báo đạt 4,5 tỷ đô la công suất vào năm 2030.
Sự chuyển dịch sang quang học đóng gói chung, giúp đưa các kết nối quang đến gần chip AI hơn để cải thiện tốc độ và giảm tiêu thụ điện năng, đang thúc đẩy tính cấp bách. Phép tính của Nvidia rất đơn giản: một cụm AI duy nhất với 100.000 bộ tăng tốc có thể tạo ra các nút thắt cổ chai về mạng làm mất đi lợi ích của việc bổ sung thêm sức mạnh tính toán.
Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi đặt ra là liệu đợt giảm điểm hôm thứ Sáu có đại diện cho một cơ hội mua vào hay là sự khởi đầu của một đợt điều chỉnh sâu hơn. Luận điểm nhu cầu quang học được hỗ trợ bởi chi tiêu vốn siêu quy mô vẫn còn nguyên vẹn, nhưng sau những mức tăng có cường độ như vậy, các đợt giảm mạnh trong một ngày là một phần của mô hình. Bình luận về chi tiêu vốn siêu quy mô trong vòng tiếp theo có khả năng sẽ quyết định liệu các cổ phiếu này có giữ được mức giá hiện tại hay không hay sẽ điều chỉnh sâu hơn. Coherent và Lumentum giao dịch ở bội số cao phản ánh quỹ đạo tăng trưởng, trong khi mức tăng 341% từ đầu năm đến nay của Applied Optoelectronics đã định giá phần lớn mức tăng nhu cầu AI dự kiến, theo Rosenblatt.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
