Những điểm chính:
Đề nghị mua lại trị giá 1,5 tỷ USD của Alibaba Group dành cho nền tảng thực phẩm tươi sống Trung Quốc Pupu Supermarket đánh dấu bước đi táo bạo nhất của hãng nhằm thách thức sự thống trị của Meituan trong mảng tạp hóa trực tuyến.
Alibaba Group đã đề nghị 1,5 tỷ USD để mua lại nền tảng thương mại điện tử thực phẩm tươi sống Pupu Supermarket, gấp đôi đề nghị trước đó cho nhà vận hành đại siêu thị Gaoxin Retail, khi leo thang cạnh tranh với Meituan giành thị phần tạp hóa trực tuyến, theo những người am hiểu vấn đề.
"Cuộc chiến trợ giá trong thương mại điện tử Trung Quốc đã trở thành một tình thế tiến thoái lưỡng nan kinh điển, khi không một đơn vị nào dám dừng lại trước dù tất cả đều biết vòng xoáy này là không bền vững," ông A Văn, một chuyên gia bình luận tại Tân Cương viết về kinh tế nền tảng Trung Quốc, cho biết. "Các nền tảng dùng trợ giá để ép buộc thương nhân tuân thủ và khóa người tiêu dùng vào thói quen, từ đó chuyển hóa thành kiểm soát dài hạn."
Đề nghị này được đưa ra khi cơ quan quản lý thị trường Bắc Kinh tăng cường giám sát các hoạt động khuyến mại trước lễ hội mua sắm thường niên "618". Ngày 11/6, Cục Quản lý Thị trường Thành phố Bắc Kinh đã triệu tập năm nền tảng thương mại điện tử lớn — bao gồm Taobao và Tmall của Alibaba — vì quảng cáo lừa dối và không tiết lộ số tiền trợ giá. Cổ phiếu Alibaba niêm yết tại Hồng Kông đã giảm 5,4% trong ngày đó xuống còn 107,40 HKD.
Thương vụ này sẽ mang lại cho Alibaba quyền kiểm soát mạng lưới các cửa hàng khu phố được trang bị kho hàng của Pupu Supermarket, cam kết giao hàng trong vòng 30 phút — mô hình cạnh tranh trực tiếp với mảng tạp hóa và giao hàng tức thời của Meituan. Việc mở rộng trước đây của Alibaba trong lĩnh vực bán lẻ vật lý thông qua thương vụ mua lại chuỗi đại siêu thị Gaoxin Retail năm 2020 đã gặp khó khăn trong việc tạo đà trước các đối thủ dựa trên ứng dụng nhanh hơn.
Giao thực phẩm tươi sống là một trong những phân khúc tăng trưởng cao cuối cùng của thương mại điện tử Trung Quốc khi tăng trưởng bán lẻ tổng thể chậm lại. Tổng doanh thu bán lẻ hàng tiêu dùng của Trung Quốc tăng 1,9% so với cùng kỳ trong bốn tháng đầu năm 2026, giảm mạnh so với mức tăng 4,7% cùng kỳ năm 2025, theo Cục Thống kê Quốc gia. Doanh thu bán lẻ trực tuyến hàng hóa vật chất tăng 5,7% trong cùng kỳ, vượt tốc độ bán lẻ tổng thể nhưng vẫn phản ánh sức ép lên người tiêu dùng.
Mảng thương mại điện tử cốt lõi của Alibaba đang phải đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng gay gắt từ Pinduoduo của PDD Holdings và Douyin của ByteDance, cả hai đều giành thị phần thông qua chiết khấu mạnh và các tính năng thương mại xã hội. Các mảng điện toán đám mây và trí tuệ nhân tạo của công ty, dù đang tăng trưởng, vẫn chưa bù đắp được sự chậm lại trong hoạt động bán lẻ.
Thương vụ này sẽ cần sự chấp thuận từ Cục Quản lý Thị trường Nhà nước Trung Quốc, cơ quan đã có vai trò ngày càng tích cực trong việc kiểm soát cạnh tranh thương mại điện tử. Hồi tháng 3, cơ quan này đã triệu tập 12 nền tảng trực tuyến vì các vi phạm bao gồm đăng ký thương nhân tham gia khuyến mại mà không có sự đồng ý và áp đặt mức giá tối thiểu trên toàn nền tảng tước đi quyền tự định giá của thương nhân.
Đề nghị 1,5 tỷ USD của Alibaba cao gấp đôi so với đề nghị trước đó cho Gaoxin Retail, cho thấy mức phí bảo hiểm mà công ty đặt ra để giành chỗ đứng trong lĩnh vực giao hàng tạp hóa tức thời. Thời gian dự kiến hoàn tất thương vụ và cơ cấu tài chính vẫn chưa được tiết lộ.
Bài viết này chỉ mang tính thông tin tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
