Các điểm chính
Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE: BABA) đã báo cáo doanh thu quý IV đạt 243,38 tỷ nhân dân tệ, tăng 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái nhưng thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích.
Kết quả này phản ánh công ty đang trong một chu kỳ đầu tư mạnh mẽ, đặc biệt là vào trí tuệ nhân tạo, điều này đã gây áp lực lớn lên biên lợi nhuận. Nhà phân tích Daniel Jones của Seeking Alpha đã nhận định trong một ghi chú gần đây: "Ban lãnh đạo đã rất ngạc nhiên trước thực tế là họ tiếp tục đạt được kết quả khả quan trong mảng kinh doanh đám mây công cộng, vốn được hỗ trợ rất nhiều bởi việc tăng cường áp dụng các sản phẩm liên quan đến AI".
EBITDA điều chỉnh trong quý đạt 16,44 tỷ nhân dân tệ, giảm 61% so với năm trước và thấp hơn nhiều so với mức dự báo 24,06 tỷ nhân dân tệ. Lợi nhuận ròng điều chỉnh chỉ đạt 86 triệu nhân dân tệ, so với mức 29,85 tỷ nhân dân tệ của một năm trước đó. Cổ phiếu niêm yết tại Mỹ của công ty đã tăng 2,6% trong phiên giao dịch tiền thị trường, cho thấy các nhà đầu tư đang tập trung vào các điểm sáng tăng trưởng.
Sự sụt giảm mạnh về lợi nhuận nhấn mạnh chi phí cạnh tranh trong lĩnh vực thương mại điện tử và AI khốc liệt của Trung Quốc. Trong khi mảng kinh doanh cốt lõi đối mặt với áp lực, mức tăng trưởng 38% của bộ phận đám mây cho thấy các khoản đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI của công ty đang dần có kết quả, một động lực mà các nhà đầu tư dường như sẵn sàng kỳ vọng.
Điểm sáng nhất trong báo cáo của Alibaba là Cloud Intelligence Group, với doanh thu đạt 41,63 tỷ nhân dân tệ, tăng 38% so với cùng kỳ năm ngoái và vượt nhẹ mức kỳ vọng 41,44 tỷ nhân dân tệ của thị trường. Sự tăng trưởng này tương phản rõ rệt với những khó khăn ở các bộ phận khác và làm nổi bật tầm quan trọng chiến lược của việc đẩy mạnh vào lĩnh vực AI và cung cấp mô hình dịch vụ (MaaS).
Ngược lại, bộ phận thương mại điện tử cốt lõi tại Trung Quốc là Taobao và Tmall Group đạt doanh thu 122,22 tỷ nhân dân tệ, thấp hơn mức dự báo 126,03 tỷ nhân dân tệ. Nhóm Kinh doanh Thương mại Kỹ thuật số Quốc tế cũng không đạt mục tiêu với doanh thu 35,43 tỷ nhân dân tệ so với dự báo 35,93 tỷ nhân dân tệ.
Sự sụt giảm đáng kể về lợi nhuận là chủ đề chính, với EBITA điều chỉnh cho phân khúc thương mại điện tử Trung Quốc thậm chí còn sụt giảm mạnh hơn mức giảm 43% được thấy trong quý III. Alibaba đã không đưa ra dự báo cụ thể cho quý sắp tới.
Đợt tăng giá cổ phiếu trước giờ mở cửa cho thấy các nhà đầu tư có thể đã phản ánh mức lợi nhuận thấp vào giá và thay vào đó tập trung vào tiềm năng dài hạn của mảng kinh doanh đám mây và AI. Sự tăng trưởng mạnh mẽ trong phân khúc đám mây, vốn là trọng tâm của các đối thủ cạnh tranh như Tencent và Baidu, là một tín hiệu quan trọng cho tương lai của công ty.
Việc không đạt được kỳ vọng hướng dẫn cho thấy ban lãnh đạo mong đợi nhu cầu AI sẽ tăng tốc. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh quý I vào ngày 13 tháng 5 để cập nhật biên lợi nhuận của các phân khúc.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
