Alibaba đang ưu tiên thị phần hơn lợi nhuận ngắn hạn, báo hiệu một chu kỳ chi tiêu vốn khổng lồ cho lĩnh vực điện toán đám mây của Trung Quốc trong cuộc đua thu hẹp khoảng cách AI với các đối thủ Hoa Kỳ.
Alibaba Group Holding Ltd. có kế hoạch đầu tư 380 tỷ nhân dân tệ (56 tỷ đô la) vào các trung tâm dữ liệu AI trong ba năm tới, một bước ngoặt chiến lược diễn ra khi CEO Ngô Vịnh Minh xác nhận các máy chủ của công ty gần như đã hoạt động hết công suất, báo hiệu một đợt xây dựng khổng lồ để cạnh tranh trong cuộc đua AI toàn cầu.
"Tôi có thể nói với bạn rằng hôm nay không có một chiếc thẻ nào trong dịch vụ của chúng tôi ở trạng thái nhàn rỗi," ông Ngô cho biết trong cuộc họp báo cáo thu nhập gần đây, đồng thời cho biết thêm rằng lợi tức đầu tư cho khoản chi tiêu cơ sở hạ tầng này là "rất chắc chắn".
Kế hoạch chi tiêu mạnh tay này diễn ra sau một quý mà lợi nhuận của Alibaba giảm mạnh từ 29,8 tỷ nhân dân tệ xuống còn 86 triệu nhân dân tệ, kết quả trực tiếp của việc chuyển hướng dòng tiền sang phát triển công nghệ. Doanh thu đám mây liên quan đến AI của công ty đã tăng trưởng ở mức ba con số trong 11 quý liên tiếp, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ bất chấp chi phí cao.
Khoản đầu tư lớn này có thể củng cố vị thế của Alibaba trong thị trường đám mây AI đầy cạnh tranh nhưng có thể gây áp lực lên dòng tiền tự do ngắn hạn, một chiến lược có chủ ý mà công ty cho là cần thiết để nắm bắt cơ hội. Động thái này cũng tạo áp lực lên các đối thủ như Tencent và có khả năng sẽ thúc đẩy đơn đặt hàng cho cả các nhà sản xuất chip trong nước như Huawei và các nhà vận hành trung tâm dữ liệu như GDS Holdings.
Tencent và Alibaba khác biệt về tốc độ chi tiêu
Trong khi Alibaba dồn toàn lực vào đợt chi tiêu rầm rộ, đối thủ Tencent Holdings lại thực hiện một cách tiếp cận thận trọng hơn. Tencent đã tăng chi tiêu vốn thêm 63% trong quý đầu tiên lên 31,9 tỷ nhân dân tệ và báo hiệu một sự "tăng trưởng đáng kể" vào năm 2026. Các nhà phân tích của Goldman Sachs dự báo chi tiêu vốn của Tencent có thể đạt 165 tỷ nhân dân tệ vào năm 2027, gấp đôi mức chi tiêu năm 2025.
Sự khác biệt trong chiến lược này làm nổi bật áp lực to lớn mà các gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc đang phải gánh chịu. Họ phải điều hướng một thị trường nội địa nơi nhu cầu về các dịch vụ AI đang bùng nổ, đồng thời phải đối mặt với việc bị hạn chế tiếp cận các loại chip tiên tiến nhất từ các nhà sản xuất Hoa Kỳ như Nvidia.
Quy định về chip của Hoa Kỳ làm phức tạp tham vọng AI của Trung Quốc
Bối cảnh cho khoản chi tiêu này là sự cạnh tranh công nghệ đang diễn ra giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc. Mặc dù Washington gần đây đã cấp phép cho các công ty như Alibaba và Tencent mua một số lượng hạn chế chip AI H200 mạnh mẽ của Nvidia, nhưng vẫn chưa có đợt giao hàng nào được xác nhận. Chính sách này yêu cầu chip không được sử dụng cho mục đích quân sự và phải đi qua các cảng của Hoa Kỳ.
Điều này buộc các công ty Trung Quốc vào một tình thế tiến thoái lưỡng nan về chiến lược: chờ đợi phần cứng Hoa Kỳ hiệu suất cao nhưng bị hạn chế, hoặc đầu tư mạnh hơn vào các lựa chọn thay thế trong nước từ các công ty như Huawei. Alibaba cũng đang phát triển chip AI của riêng mình, Zhenwu, thông qua công ty con T-Head, với hơn 100.000 đơn vị đã được triển khai trên nền tảng đám mây của mình. Việc rót vốn báo hiệu nỗ lực tự chủ về công nghệ của Bắc Kinh hiện là một phần cốt lõi trong chiến lược của các doanh nghiệp đầu tàu quốc gia.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
