AMD tăng 11% nhờ đẩy mạnh suy luận AI khi MI350, ROCm thu hút sự chú ý

Mức tăng 11% của AMD phản ánh niềm tin ngày càng lớn rằng các bộ tăng tốc MI350 và phần mềm ROCm có thể chiếm được một phần đáng kể thị trường suy luận AI.

Advanced Micro Devices Inc. đang nổi lên như một đối thủ đáng tin cậy hơn trong cơ sở hạ tầng AI khi khối lượng công việc suy luận thay đổi cục diện cạnh tranh, với các bộ tăng tốc MI350 và nền tảng phần mềm ROCm thu hẹp khoảng cách với nền tảng CUDA thống trị của Nvidia.

"AMD đang trở thành một đối thủ nghiêm túc hơn trong cơ sở hạ tầng AI khi nhu cầu suy luận, bộ tăng tốc MI350 và các cải tiến ROCm định hình lại luận điểm tăng giá," Rick Orford, nhà phân tích tại The Motley Fool, cho biết.

Cổ phiếu đã tăng vọt 11,01% vào ngày 7/6, phản ánh sự lạc quan của nhà đầu tư rằng chiến lược AI của AMD đang thu hút được sự chú ý ngoài thị trường huấn luyện, nơi Nvidia nắm giữ khoảng 80% thị phần. Dòng chip MI350 của AMD, được sản xuất trên các nút quy trình tiên tiến của TSMC, nhắm vào khối lượng công việc suy luận — quá trình chạy các mô hình AI đã được huấn luyện — nơi hiệu quả chi phí và độ trễ quan trọng hơn thông lượng huấn luyện thô. Nền tảng phần mềm ROCm của công ty, đối thủ cạnh tranh trực tiếp với môi trường CUDA của Nvidia, đã cải thiện các công cụ phát triển và hỗ trợ thư viện, giảm chi phí chuyển đổi cho các nhóm AI đang đánh giá các giải pháp thay thế.

Đợt tăng giá này đẩy định giá AMD lên một mức cao hơn, gia tăng áp lực cho công ty trong việc tạo ra tăng trưởng lợi nhuận tương xứng với sự lạc quan. AMD phải chứng minh rằng lộ trình MI350 có thể chuyển đổi nhu cầu suy luận thành tăng trưởng doanh thu bền vững, nếu không cổ phiếu có nguy cơ điều chỉnh giảm. Chất xúc tác tiếp theo là báo cáo thu nhập hàng quý của công ty, nơi các nhà đầu tư sẽ xem xét kỹ lưỡng doanh thu mảng trung tâm dữ liệu và các chỉ số áp dụng MI350.

Cơ hội Suy luận so với Hào phòng thủ của Nvidia

Thị trường chip AI đang phân nhánh. Huấn luyện các mô hình ngôn ngữ lớn đòi hỏi sức mạnh tính toán song song khổng lồ, một lĩnh vực mà GPU H100 và Blackwell sắp tới của Nvidia thống trị với ước tính 80% đến 90% thị phần. Nhưng suy luận — giai đoạn triển khai nơi các mô hình đã huấn luyện tạo ra phản hồi — là một cuộc chơi khác. Khối lượng công việc suy luận ưu tiên băng thông bộ nhớ, độ trễ và chi phí mỗi truy vấn hơn là các phép tính dấu phẩy động thô.

Các bộ tăng tốc MI350 của AMD được thiết kế cho sự chuyển dịch này. Các chip này tận dụng bộ nhớ băng thông cao (HBM) và Kiến trúc Infinity của AMD để di chuyển dữ liệu hiệu quả, một lợi thế quan trọng khi phục vụ các mô hình AI cho hàng triệu người dùng. Trong khi đó, sự hỗ trợ thư viện ngày càng tăng của ROCm — bao gồm các tối ưu hóa cho PyTorch và TensorFlow — hạ thấp rào cản cho các nhà phát triển vốn mặc định sử dụng CUDA.

Nvidia không đứng yên. Kiến trúc Blackwell của họ, dự kiến bước vào sản xuất hàng loạt vào cuối năm 2026, bao gồm các tính năng tối ưu hóa suy luận như công cụ chuyển đổi chuyên dụng và hỗ trợ tính toán thưa thớt được cải thiện. Nhưng chiến lược định giá của AMD — trong lịch sử cạnh tranh với Nvidia thấp hơn 20% đến 30% trên các phần cứng tương đương — có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận gộp mảng trung tâm dữ liệu của Nvidia, vốn ở mức 78% trong năm tài chính gần nhất.

Rủi ro Định giá Phụ thuộc vào Khả năng Thực thi

Cổ phiếu của AMD đã tăng hơn gấp đôi trong 12 tháng qua, phản ánh kỳ vọng đóng góp doanh thu AI đáng kể. Cổ phiếu công ty đang giao dịch ở mức bội số giá trên thu nhập dự phóng giả định tăng trưởng doanh thu mảng trung tâm dữ liệu ít nhất 50% hàng năm trong hai năm tới, theo ước tính đồng thuận. Nếu việc áp dụng MI350 không đạt kỳ vọng hoặc Nvidia đáp trả bằng chiến lược định giá tích cực, những giả định đó sẽ sụp đổ.

Sự bùng nổ xây dựng cơ sở hạ tầng AI rộng lớn hơn tạo ra động lực hỗ trợ. Chi tiêu toàn cầu cho các trung tâm dữ liệu AI được dự báo vượt 200 tỷ USD vào năm 2026, theo ước tính của ngành, với suy luận chiếm tỷ trọng ngày càng tăng. Khả năng của AMD trong việc chiếm lĩnh thậm chí 10% đến 15% thị trường chip suy luận sẽ đại diện cho hàng tỷ USD doanh thu hàng năm. Nhưng rủi ro thực thi vẫn còn cao: sự khóa chặt nền tảng phần mềm là hào phòng thủ mạnh nhất của Nvidia, và thói quen của nhà phát triển thay đổi chậm.

Đối với các nhà đầu tư, luận điểm về AMD xoay quanh một câu hỏi duy nhất: Lợi nhuận có thể tăng trưởng đủ nhanh để biện minh cho định giá hay không? Lộ trình MI350 và ROCm đưa ra một con đường đáng tin cậy, nhưng thị trường đã định giá thành công đáng kể. Cổ phiếu Nvidia, giao dịch ở mức gấp khoảng 35 lần thu nhập dự phóng, phản ánh mức phí bảo hiểm tương tự — nghĩa là cả hai cổ phiếu đều mang kỳ vọng cao. Nếu AMD thực hiện thành công lộ trình AI, tiềm năng tăng giá có thể rất lớn. Nếu vấp ngã, rủi ro giảm giá cũng lớn không kém.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.