Những điểm chính:
Anthropic, công ty trí tuệ nhân tạo đứng sau dòng mô hình Claude, đã nộp hồ sơ bảo mật cho đợt IPO vào ngày 1 tháng 6 với doanh thu hàng năm 47 tỷ USD — cao hơn gấp đôi mức 20 tỷ USD của SpaceX — đưa công ty vào vị thế có khả năng ra mắt thị trường với giá trị nghìn tỷ.
"Quỹ đạo doanh thu của Anthropic từ 1 tỷ lên gần 50 tỷ USD trong 18 tháng là điều chưa từng có trong lịch sử phần mềm doanh nghiệp," một người am hiểu về tài chính của công ty cho biết, yêu cầu giấu tên vì hồ sơ vẫn được bảo mật.
Công ty đã chốt vòng gọi vốn Series H trị giá 65 tỷ USD vào cuối tháng 5 do Altimeter Capital, Dragoneer Investment Group, Greenoaks và Sequoia Capital dẫn đầu, khóa định giá sau vốn ở mức 965 tỷ USD. Con số này tạm thời vượt qua định giá tư nhân của OpenAI và thể hiện mức tăng gấp 2,5 lần so với định giá 380 tỷ USD tại vòng Series G hồi tháng 2 của Anthropic. Ở mức 21 lần doanh thu hàng năm, định giá này phản ánh sự bùng nổ trong việc áp dụng AI doanh nghiệp, với khoảng 80% doanh thu đến từ các tài khoản doanh nghiệp.
Anthropic đang chạy đua để niêm yết trước hoặc cùng thời điểm với OpenAI — công ty đã nộp mẫu S-1 bảo mật vào ngày 8 tháng 6 nhưng được cho là đang cân nhắc hoãn ra mắt đến năm 2027 sau đợt IPO biến động của SpaceX. SpaceX lên sàn vào ngày 12 tháng 6, huy động hơn 85 tỷ USD, tăng 20% trong ngày đầu tiên, sau đó giảm xuống còn khoảng 153 USD từ mức đỉnh sau IPO trên 225 USD. Thời điểm IPO của Anthropic sẽ kiểm tra xem liệu khẩu vị của nhà đầu tư đối với các đợt niêm yết công nghệ vốn hóa lớn có thể chịu được biến động thị trường sau màn ra mắt đầy sóng gió của SpaceX hay không.
Định giá của Anthropic đã tăng từ 61,5 tỷ USD đầu năm 2025 lên 965 tỷ USD vào tháng 5 năm 2026, một quỹ đạo phản ánh niềm tin của thị trường rằng Claude có thể duy trì lợi thế cạnh tranh trước ChatGPT của OpenAI. Công ty dự kiến chỉ chào bán 5% đến 10% tổng số cổ phần trong đợt IPO, một lượng cổ phiếu niêm yết hạn chế có thể gây ra biến động giá cực đoan trong những tuần đầu, sau đó là áp lực giảm giá tiềm tàng khi thời hạn khóa cổ phiếu của các tổ chức kết thúc.
Anthropic vẫn chưa có lãi, với dự báo nội bộ cho thấy khoản lỗ sẽ kéo dài ít nhất đến năm 2028 khi công ty đầu tư mạnh vào cơ sở hạ tầng tính toán, bao gồm thỏa thuận đám mây trị giá 1,8 tỷ USD với Akamai và quan hệ đối tác sử dụng trung tâm dữ liệu Colossus của xAI. Ngược lại, theo dự báo nội bộ, OpenAI dự kiến lỗ khoảng 14 tỷ USD riêng trong năm 2026 và không kỳ vọng có lãi cho đến năm 2029–2030.
Động lực cạnh tranh giữa hai gã khổng lồ AI không chỉ dừng lại ở các chỉ số tài chính. Anthropic đã định vị mình là lựa chọn thay thế "an toàn, phù hợp và ưu tiên doanh nghiệp", thu về khoảng 80% doanh thu từ các tài khoản doanh nghiệp — một mô hình doanh thu định kỳ B2B có độ dự báo cao mà các nhà quản lý quỹ thị trường đại chúng thường ưa chuộng. Trong khi đó, OpenAI tạo ra phần lớn doanh thu từ đăng ký người dùng tiêu dùng, một nguồn doanh thu dễ biến động hơn.
Đối với nhà đầu tư bán lẻ, cổ phiếu của cả Anthropic lẫn OpenAI hiện chưa có sẵn trên thị trường đại chúng. Có thể tiếp cận gián tiếp thông qua Amazon và Alphabet — cả hai đều nắm giữ cổ phần đáng kể tại Anthropic và đã cam kết hàng tỷ USD trong các thỏa thuận cơ sở hạ tầng đám mây sử dụng cụm AWS Trainium và Google TPU. Lần gần đây nhất một công ty AI được kỳ vọng tương tự lên sàn, kết quả khá trái chiều — đợt giảm giá sau IPO của SpaceX từ 225 USD xuống 153 USD cho thấy tâm lý có thể thay đổi nhanh chóng như thế nào sau một đợt niêm yết công nghệ vốn hóa lớn.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
