Cổ phiếu Archer Aviation giảm hơn 10% vào thứ Sáu sau khi báo cáo việc làm tháng 5 cho thấy nền kinh tế Mỹ đã thêm 172.000 việc làm, gấp hơn hai lần ước tính đồng thuận. Dữ liệu mạnh hơn dự kiến củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lãi suất cao, gây áp lực lên các cổ phiếu tăng trưởng cao, chưa có doanh thu – nhóm nhạy cảm nhất với chi phí vay.
Cổ phiếu tăng trưởng bị bán tháo vào thứ Sáu sau khi báo cáo việc làm tháng 5 mạnh hơn dự kiến củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lãi suất cao, với Archer Aviation giảm hơn 10% trong một làn sóng dịch chuyển rộng khắp ra khỏi các cổ phiếu đầu cơ.
"Con số việc làm nóng bỏng đã loại bỏ hoàn toàn khả năng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn, và đó là một rào cản trực tiếp đối với các cổ phiếu có thời gian đáo hạn dài như Archer, vốn cần vốn rẻ để tài trợ cho lộ trình đạt lợi nhuận," Mark Luschini, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Janney Montgomery Scott, nhận định.
Bảng lương phi nông nghiệp tăng 172.000 trong tháng 5, gấp hơn hai lần ước tính đồng thuận 80.000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 4,3%, theo báo cáo của Cục Thống kê Lao động hôm thứ Sáu. Chính phủ cũng điều chỉnh số liệu tuyển dụng tháng 3 và tháng 4 tăng thêm tổng cộng 93.000 việc làm, với mức tăng của tháng 4 hiện ở mức 179.000. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên 4,534%, mức cao nhất kể từ ngày 21 tháng 5, khi các nhà giao dịch định giá lại khả năng Fed nới lỏng trong năm nay. Nasdaq và S&P 500 dự kiến mở cửa giảm điểm, kéo dài đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ đã lan sang thị trường châu Á và châu Âu qua đêm.
Tăng trưởng việc làm tập trung ở lĩnh vực giải trí và khách sạn (thêm 70.000 vị trí), chính quyền địa phương (thêm 55.000) và chăm sóc sức khỏe (thêm 35.000). Hoạt động tài chính là một trong số ít điểm yếu, mất 22.000 việc làm trong tháng. Thu nhập trung bình theo giờ tăng 0,3% so với tháng 4 và tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với kỳ vọng của các nhà kinh tế. Tỷ lệ thất nghiệp hiện đã duy trì trong khoảng từ 4,3% đến 4,5% kể từ tháng 7 năm 2025, một dấu hiệu cho thấy thị trường lao động đang kiên cường nhưng không quá nóng.
Đợt bán tháo cổ phiếu tăng trưởng diễn ra trên diện rộng, với chỉ số Nasdaq nặng về công nghệ dẫn đầu đà giảm khi các nhà đầu tư định giá lại xác suất cắt giảm lãi suất. Sự dịch chuyển ra khỏi các cổ phiếu có thời gian đáo hạn dài đã đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao hơn, với lợi suất kỳ hạn 2 năm cũng leo dốc khi đầu mút ngắn hạn của đường cong định giá lại kỳ vọng về Fed. Đồng đô la Mỹ mạnh lên so với các đồng tiền chủ chốt, gây thêm áp lực lên hàng hóa và cổ phiếu thị trường mới nổi.
Archer Aviation, công ty chưa tạo ra doanh thu đáng kể từ máy bay cất hạ cánh thẳng đứng bằng điện, là một trong những cái tên nhạy cảm nhất với lãi suất trên thị trường. Lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn làm tăng tỷ lệ chiết khấu áp dụng cho dòng tiền tương lai của công ty, nén định giá trên toàn bộ vũ trụ cổ phiếu tăng trưởng chưa có doanh thu. Đợt bán tháo Archer phản ánh mức giảm trên toàn bộ lĩnh vực EV và hàng không rộng lớn hơn, khi các công ty cùng ngành cũng chịu áp lực khi nhà đầu tư xoay vòng sang các cổ phiếu giá trị và phòng thủ.
Dữ liệu việc làm tháng 5 đánh dấu báo cáo mới nhất trong một loạt các báo cáo thị trường lao động liên tục vượt kỳ vọng, tạo điều kiện cho các quan chức Fed duy trì cách tiếp cận chờ đợi và theo dõi đối với chính sách tiền tệ. Các nhà hoạch định chính sách của ngân hàng trung ương đã hạ lãi suất chuẩn ba phần tư điểm phần trăm trong nửa cuối năm 2025 nhưng vẫn giữ nguyên trong năm nay khi lạm phát vẫn trên mục tiêu. Tăng trưởng kinh tế rộng hơn vẫn vững chắc, với tổng sản phẩm quốc nội tăng với tốc độ hàng năm 1,6% trong quý đầu tiên và theo dõi ở mức tăng 3% trong quý thứ hai, theo Fed Atlanta. Cuộc họp tiếp theo của Fed dự kiến diễn ra vào cuối tháng này, với các nhà giao dịch hiện đang đánh giá xác suất cắt giảm lãi suất thấp hơn.
Đối với Archer Aviation, con đường đạt lợi nhuận phụ thuộc vào việc thương mại hóa máy bay eVTOL và đạt được các phê duyệt theo quy định, cả hai đều đòi hỏi đầu tư vốn bền vững. Trong môi trường lãi suất cao hơn, chi phí vốn đó tăng lên, đẩy lợi nhuận kỳ vọng xa hơn vào tương lai và gây sức ép lên định giá cổ phiếu. Mức giảm hai con số của công ty vào thứ Sáu phản ánh việc các nhà đầu tư định giá lại những rủi ro đó trong thời gian thực.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
