Ngân hàng Indonesia đã nâng lãi suất chuẩn trong một cuộc họp khẩn cấp ngoài lịch trình vào thứ Ba, triển khai đợt tăng lãi suất bất thường thứ hai trong tám năm để ngăn chặn đà lao dốc của đồng rupiah vốn đã làm cạn kiệt dự trữ ngoại hối và gây ra dòng vốn nước ngoài rút ròng hơn 3,5 tỷ USD.
Ngân hàng Indonesia đã nâng lãi suất chuẩn trong một cuộc họp khẩn cấp ngoài lịch trình vào thứ Ba, triển khai đợt tăng lãi suất bất thường thứ hai trong tám năm để ngăn chặn đà lao dốc của đồng rupiah vốn đã làm cạn kiệt dự trữ ngoại hối và gây ra dòng vốn nước ngoài rút ròng hơn 3,5 tỷ USD.
Ngân hàng Indonesia đã nâng lãi suất BI-Rate thêm 25 điểm cơ bản lên 5,5% trong một quyết định bất thường vào thứ Ba, trước thời điểm đánh giá chính sách định kỳ ngày 17–18 tháng 6. Động thái này diễn ra sau đợt tăng 50 điểm cơ bản lớn hơn dự kiến vào tháng 5 và phản ánh mối lo ngại ngày càng gia tăng trong giới hoạch định chính sách khi đà trượt giá của đồng rupiah đã đẩy dự trữ ngoại hối xuống mức thấp nhất trong hai năm.
"Ngân hàng Indonesia nhận thấy cần thiết phải thực hiện các bước đi xa hơn để tăng cường ổn định tỷ giá hối đoái của đồng rupiah bằng cách nâng lợi suất và đưa ra nhiều ưu đãi khác nhau nhằm khuyến khích dòng vốn nước ngoài," ngân hàng trung ương cho biết trong một tuyên bố. "Việc ổn định tỷ giá hối đoái của đồng rupiah cũng nhằm duy trì sức chống chịu bên ngoài của nền kinh tế Indonesia và đảm bảo các mục tiêu lạm phát năm 2026 và 2027 được hoàn thành."
Đồng rupiah đã mở rộng đà tăng thêm 0,2% sau quyết định trên, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 5 năm giữ nguyên mức tăng 13 điểm cơ bản. Chứng khoán tăng vọt 4,8% trước giờ nghỉ trưa. Đồng tiền này đã mất giá khoảng 8% trong năm nay, và các nhà đầu tư nước ngoài đã rút hơn 3,5 tỷ USD khỏi thị trường chứng khoán Indonesia khi chỉ số Jakarta Composite Index lao dốc hơn 30%. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm nhảy vọt lên mức cao nhất trong hơn một năm chỉ một ngày trước quyết định này, nhấn mạnh áp lực lên tài sản nội địa khi các quỹ toàn cầu tái đánh giá mức độ tiếp xúc với thị trường mới nổi.
Động thái khẩn cấp này báo hiệu căng thẳng nghiêm trọng trong các tài khoản đối ngoại của Indonesia. Dự trữ ngoại hối đã giảm tháng thứ năm liên tiếp trong tháng 5, chuỗi giảm dài nhất kể từ năm 2018, khi ngân hàng trung ương đốt dự trữ đô la để bảo vệ đồng rupiah. Lần cuối cùng Ngân hàng Indonesia triển khai một đợt tăng lãi suất ngoài lịch trình là vào tháng 5 năm 2018, khi Warjiyo nâng lãi suất chuẩn thêm 25 điểm cơ bản để đối phó với làn sóng bán tháo thị trường mới nổi do lãi suất Mỹ tăng — một điểm tương đồng không bị các nhà chiến lược tiền tệ bỏ qua khi theo dõi chu kỳ hiện tại.
Chênh lệch lãi suất và Bài toán Carry Trade
Khoảng cách ngày càng lớn giữa lợi suất Indonesia và Mỹ cho đến nay vẫn chưa thể ngăn dòng vốn chảy ra, cho thấy các nhà đầu tư đang yêu cầu mức bù rủi ro cao hơn giữa những lo ngại về ổn định tài khóa và động thái tài khoản vãng lai. Ngân hàng Indonesia và chính phủ gần đây đã cam kết chung tay thúc đẩy sức hấp dẫn của tài sản Indonesia, nhưng sự suy giảm liên tục của dự trữ ngoại hối cho thấy sự phối hợp này vẫn chưa khôi phục được lòng tin.
Cuộc họp chính sách định kỳ tiếp theo vào ngày 17–18 tháng 6 sẽ được theo dõi chặt chẽ để tìm dấu hiệu thắt chặt thêm. Nếu đồng rupiah vẫn chịu áp lực và dự trữ tiếp tục giảm, một đợt tăng lãi suất khác — dù đúng lịch hay ngoài lịch — là điều không thể loại trừ. Đối với các nhà đầu tư thị trường mới nổi, tình trạng khó khăn của Indonesia là một lời cảnh báo: việc bảo vệ tiền tệ thông qua tăng lãi suất đi kèm với cái giá phải trả về tăng trưởng, và sự đánh đổi trở nên gay gắt hơn sau mỗi lần tăng.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
