Những điểm chính:
Ngân hàng Trung ương Indonesia đã nâng lãi suất chuẩn lần thứ hai trong vòng hai tuần, đẩy mạnh các nỗ lực nhằm ổn định đồng rupiah đang chịu áp lực từ bất ổn địa chính trị toàn cầu.
Ngân hàng Trung ương Indonesia đã nâng lãi suất chuẩn thêm 25 điểm cơ bản lên 5,75% vào thứ Năm, lần tăng thứ hai trong vòng hai tuần, khi các nhà hoạch định chính sách tăng cường can thiệp tiền tệ để bảo vệ đồng rupiah đang bị ảnh hưởng nặng nề bởi biến động địa chính trị.
"Lạm phát vẫn trong tầm kiểm soát," Thống đốc Perry Warjiyo phát biểu tại cuộc họp báo sau quyết định. "Đồng rupiah được dự báo sẽ ổn định, với xu hướng tăng giá trong thời gian tới."
Đồng rupiah đã tăng giá so với đồng đô la sau thông báo, với tỷ giá USD/IDR giao dịch quanh mức 17.820, so với mức trên 17.900 trước khi có quyết định. Ngân hàng trung ương đã tăng cường độ can thiệp tiền tệ và nâng lãi suất đối với chứng khoán SRBI nhằm thu hút vốn nước ngoài. Dư nợ chứng khoán SRBI đạt 1.021,1 nghìn tỷ rupiah, với các nhà đầu tư không cư trú nắm giữ 238,1 nghìn tỷ rupiah tính đến giữa tháng Sáu.
Động thái này cho thấy thách thức mà các ngân hàng trung ương tại các thị trường mới nổi phải đối mặt khi điều kiện tiền tệ toàn cầu thắt chặt. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã nâng lãi suất lên mức cao nhất trong 31 năm là 1% trong tuần này, và Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng đã tăng lãi suất vào tuần trước, trong khi lạm phát của Mỹ ở mức cao nhất trong ba năm, gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Cuộc họp chính sách tiếp theo của BI sẽ là thước đo xem liệu lãi suất cao hơn và các biện pháp can thiệp có thể duy trì sự ổn định của đồng rupiah mà không kìm hãm tăng trưởng trong nước hay không.
Quyết định ngày 18/6 được đưa ra sau đợt tăng 25 điểm cơ bản bất thường vào ngày 9/6, đưa lãi suất lên 5,50%, một động thái hiếm hoi mà BI sử dụng để ngăn chặn đà trượt giá của đồng rupiah xuống hàng loạt mức thấp kỷ lục. Các đợt tăng liên tiếp này nâng tổng mức thắt chặt lên 50 điểm cơ bản chỉ trong vòng hơn một tuần, cho thấy quyết tâm của ngân hàng trung ương trong việc ưu tiên ổn định tiền tệ hơn là kích thích kinh tế trong nước.
Các nhà đầu tư nước ngoài đã phản ứng tích cực với đợt tăng lãi suất trước đó. BI ghi nhận dòng vốn vào cao hơn trong một cuộc đấu thầu trái phiếu SRBI kỳ hạn đến một năm vào ngày 10/6, huy động được 15 nghìn tỷ rupiah (834 triệu đô la). "Dòng vốn đầu tư nước ngoài cũng đã bắt đầu quay trở lại thị trường trái phiếu chính phủ, đặc biệt là các kỳ hạn ngắn và trung hạn," người phát ngôn của BI, Ramdan Denny Prakoso, cho biết vào tuần trước.
Thắt chặt toàn cầu gia tăng áp lực lên châu Á mới nổi
Indonesia không đơn độc trong việc thắt chặt chính sách. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã nâng lãi suất chuẩn lên 1% vào thứ Ba, mức cao nhất kể từ năm 1995, khi nước này đối phó với lạm phát do xung đột Trung Đông. Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng đã tăng lãi suất vào tuần trước. Với giá tiêu dùng của Mỹ ở mức cao nhất trong ba năm, thị trường kỳ vọng Fed sẽ nâng lãi suất, mặc dù Chủ tịch mới Kevin Warsh dự kiến sẽ không hành động tại cuộc họp đầu tiên của ông trong tuần này.
BI duy trì dự báo GDP năm 2026 ở mức 4,9% đến 5,7%, cho thấy ngân hàng trung ương nhận thấy nền kinh tế có dư địa để hấp thụ lãi suất cao hơn mà không làm chệch hướng tăng trưởng. Ngân hàng trung ương cho biết sẽ tiếp tục can thiệp "nhất quán và có chừng mực" trên thị trường offshore, onshore và thị trường giao ngay để hỗ trợ đồng rupiah.
Lần gần đây nhất BI triển khai các đợt tăng lãi suất liên tiếp với quy mô tương tự là trong đợt bán tháo thị trường mới nổi năm 2018, khi đồng rupiah chịu áp lực tương tự từ việc thắt chặt của Fed và bất ổn từ chiến tranh thương mại. Chu kỳ đó kết thúc sau năm lần tăng liên tiếp, tổng cộng 175 điểm cơ bản trong vòng bốn tháng.
Cuộc họp chính sách tiếp theo của BI sẽ được theo dõi chặt chẽ để tìm dấu hiệu cho thấy chu kỳ thắt chặt đã đạt đỉnh hay cần phải tăng thêm. Hiện tại, ngân hàng trung ương đã có thêm thời gian — nhưng cuộc chiến rộng lớn hơn để bảo vệ đồng rupiah trước sức mạnh của đồng đô la toàn cầu và bất ổn địa chính trị vẫn còn lâu mới kết thúc.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
