Những điểm chính:
Kỷ lục 2,6 tỷ USD vị thế short đã dồn vào Bitcoin khi tỷ lệ tài trợ chuyển sang âm, tạo tiền đề cho một đợt short squeeze tiềm năng.
Các nhà đầu cơ giá xuống Bitcoin đã tích lũy 2,6 tỷ USD vị thế short khi BTC giảm xuống 60.000 USD, đẩy tỷ lệ tài trợ xuống âm và làm gia tăng rủi ro của một đợt tăng giá ép short.
"Vị thế short đã đạt đến mức mà trong lịch sử thường báo hiệu các đợt đảo chiều dữ dội," Nina Volkov, nhà phân tích vĩ mô tiền mã hóa tại Edgen, cho biết. "Khi tỷ lệ tài trợ chuyển sang âm ở quy mô này, con đường ít kháng cự nhất sẽ hướng lên trên."
Hơn 5,3 tỷ USD vị thế long sử dụng đòn bẩy đã bị thanh lý trên các thị trường phái sinh tiền mã hóa kể từ thứ Hai, riêng thứ Sáu đã chiếm khoảng 1,4 tỷ USD thiệt hại khi bitcoin lao xuống dưới 60.000 USD, theo dữ liệu từ Coinglass. Quy mô của đợt thanh lý này sánh ngang với đợt bán tháo cuối tháng 1 đầu tháng 2, khi bitcoin lao từ khoảng 90.000 USD xuống 60.000 USD chỉ trong vòng một tuần. Các đợt thanh lý lớn thường đánh dấu giai đoạn đầu hàng khi đòn bẩy bị loại bỏ khỏi hệ thống và các nhà đầu tư yếu hơn buộc phải thoát ra.
Sự tập trung lớn của đòn bẩy short tạo ra một rủi ro cơ học: nếu bitcoin đảo chiều lên trên 63.500 USD, các đợt mua lại bắt buộc từ các vị thế short bị thanh lý có thể đẩy nhanh đà tăng. Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ vào thứ Sáu sẽ là chất xúc tác tiếp theo — một số liệu yếu có thể hồi sinh kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất dưới thời chủ tịch mới được xác nhận Kevin Warsh, đẩy lợi suất thực xuống thấp hơn và kéo tài sản rủi ro lên cao, kéo theo tiền mã hóa. Một số liệu mạnh sẽ tác động ngược lại.
Bitcoin giao dịch ở mức 63.500 USD tính đến 14:30 UTC, phục hồi khoảng 2.000 USD từ mức thấp qua đêm nhưng vẫn giảm gần 3% trong 24 giờ qua. Đợt bán tháo lan rộng trên toàn thị trường tiền mã hóa: ether giảm 4,8% xuống 1.696 USD, trong khi Solana giảm 5,4% xuống 66,51 USD, nâng tổng mức lỗ trong bảy ngày lên 18,5%. HYPE của Hyperliquid, vốn là token duy nhất trong top 10 giữ được sắc xanh trên cơ sở hàng tuần, đã giảm 14,8% xuống 62,14 USD, xóa sổ gần như toàn bộ thành tích vượt trội gần đây.
Bối cảnh cấu trúc vẫn chưa dịu đi. Các quỹ ETF bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận 13 phiên liên tiếp dòng vốn rút ròng, tổng cộng khoảng 4,4 tỷ USD kể từ giữa tháng 5. Strategy đã nộp hồ sơ đợt bán bitcoin công khai đầu tiên kể từ năm 2022 vào đầu tuần này, bán 32 BTC để đáp ứng nghĩa vụ chi trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi. Cộng lại, hai dòng chảy này đã loại bỏ một lực cầu cấu trúc vốn hỗ trợ bitcoin trong phần lớn 18 tháng qua.
Đợt bán tháo được dẫn dắt từ bên ngoài tiền mã hóa. Triển vọng chip AI theo quý của Broadcom đã không đạt được kỳ vọng cao vào thứ Tư, làm gián đoạn đà tăng kéo dài nhiều tháng của cổ phiếu bán dẫn. Hợp đồng tương lai Nasdaq 100 giảm 0,9% vào thứ Sáu, kéo dài chỉ số này sang ngày giảm thứ ba liên tiếp. Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc lao dốc 4,7%, với nhà sản xuất chip SK Hynix giảm 8%. Sự dịch chuyển đồng loạt khỏi rủi ro trên thị trường chứng khoán và tiền tệ đã kéo tiền mã hóa vào cùng một luồng gió ngược vĩ mô.
Nếu đợt short squeeze xảy ra, ngưỡng kháng cự tiếp theo của bitcoin nằm ở 68.000 USD, mức đã chặn các đợt phục hồi kể từ giữa tháng 5. Hỗ trợ vẫn ở mức 60.000 USD — phá vỡ dưới mức này sẽ mở ra cánh cửa đến 55.000 USD, nơi đường trung bình động 200 ngày đang nằm.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
