Những điểm chính:
Chỉ số Coinbase Premium đã duy trì âm trong tám tuần liên tiếp, chuỗi dài nhất trong hơn một năm, phản ánh nhu cầu Bitcoin tại Mỹ suy yếu kéo dài.
Chỉ báo này theo dõi chênh lệch giá giữa Coinbase và các sàn giao dịch nước ngoài, đã duy trì dưới mức 0 kể từ ngày 6/5, khi Bitcoin giao dịch quanh mức 81.429 USD, theo dữ liệu từ CryptoQuant.
Kể từ đó, Bitcoin đã giảm khoảng 27% xuống gần 59.500 USD. Sự suy yếu trong nhu cầu Mỹ diễn ra đồng thời với đợt luân chuyển vốn lịch sử vào cổ phiếu bán dẫn, khi nhóm này đã vượt trội S&P 500 khoảng 85 điểm phần trăm trong năm nay, theo dữ liệu tổng hợp từ Kobeissi. Các quỹ ETF vàng và Bitcoin tại Mỹ đã mất khoảng 12 tỷ USD kể từ tháng 4, trong khi các quỹ ETF chip thu hút gần 20 tỷ USD.
Mô hình này lặp lại một giai đoạn tương tự hồi đầu năm. Mức premium của Bitcoin chuyển sang âm vào khoảng ngày 15/1, khi BTC giao dịch gần 95.583 USD, và duy trì âm cho đến ngày 24/2 — một khoảng thời gian mà Bitcoin đã lao dốc khoảng 33% xuống còn 64.100 USD. Chuỗi hiện tại kéo dài hơn và cho thấy nhu cầu Mỹ đang suy yếu tương tự, làm gia tăng rủi ro đi xuống.
Nến tháng 6 càng củng cố triển vọng giảm giá. Bitcoin đã giảm khoảng 20% trong tháng 6, tháng giảm mạnh nhất kể từ tháng 6/2022, hình thành mô hình nến Marubozu — thân nến đỏ đặc gần như không có bấc, cho thấy phe gấu hoàn toàn thống trị suốt cả tháng. Giới giao dịch coi mô hình này là cảnh báo mạnh mẽ về khả năng giảm sâu hơn, với một số nhà phân tích dự đoán đáy trong khoảng 48.000 đến 55.000 USD.
Cantor Fitzgerald cho biết trong một báo cáo hôm thứ Ba rằng thị trường gấu có thể đang bước vào giai đoạn cuối. Tính đến ngày 10/6, Bitcoin đã cách đỉnh năm 2025 252 ngày và giảm khoảng 51%. Trong ba chu kỳ thị trường trước đó, BTC chạm đáy trung bình 384 ngày sau khi đạt đỉnh, ngụ ý mức đáy tiềm năng vào khoảng cuối tháng 10 nếu lịch sử lặp lại. Ngân hàng này kêu gọi các nhà đầu tư tập trung vào các mạng lưới có giá trị tích lũy bền vững thay vì hoạt động đầu cơ.
Sự luân chuyển khỏi tiền mã hóa thể hiện rõ trong dòng vốn quỹ. Quỹ iShares Bitcoin Trust của BlackRock, quỹ bitcoin lớn nhất, dẫn đầu dòng vốn rút kỷ lục của ETF trong tháng 6, tháng tồi tệ nhất kể từ khi các ETF giao ngay ra mắt. Bitcoin và Nasdaq thường biến động cùng chiều, với hệ số tương quan 6 tháng gần 0,46, nhưng cả hai đã phân kỳ trong năm nay — Bitcoin giảm khoảng 33% trong năm 2026 trong khi lĩnh vực công nghệ tăng hơn 20%. Khoảng cách này được giải thích bởi cổ phiếu bán dẫn thúc đẩy gần 70% mức tăng của thị trường, kéo vốn từ tiền mã hóa sang chip.
Điều gì xảy ra tiếp theo phụ thuộc vào người mua Mỹ. Nếu Coinbase Premium vẫn âm và dòng vốn vào chip tiếp tục, con đường ít kháng cự nhất của BTC là đi xuống. Nếu chỉ báo này quay trở lại dương, đó sẽ là tín hiệu thực sự đầu tiên cho thấy nhu cầu trong nước đang quay trở lại. Cho đến lúc đó, kịch bản tháng 1 vẫn là kịch bản cần theo dõi.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
