Quỹ ETF Bitcoin rút ròng 1,72 tỷ USD mỗi tuần khi chuỗi rút vốn kéo dài bốn tuần

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã mất 5,4 tỷ USD trong bốn tuần liên tiếp, chuỗi rút vốn kéo dài nhất kể từ khi sản phẩm này ra mắt vào tháng 1/2024.

Các quỹ ETF Bitcoin ghi nhận 1,72 tỷ USD dòng vốn rút ròng trong tuần kết thúc ngày 5/6, kéo dài chuỗi rút vốn bốn tuần đã xóa sổ 5,4 tỷ USD khỏi nhóm sản phẩm này, theo dữ liệu từ SoSoValue.

"Thời điểm của các đợt rút vốn này trùng khớp chặt chẽ với dữ liệu việc làm của Mỹ mạnh hơn dự kiến, lợi suất trái phiếu kho bạc tăng, và sự sụt giảm mạnh về kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong năm nay giữa bối cảnh xung đột vùng Vịnh đang diễn ra," Matthew Pinnock, giám đốc vận hành tại Altura DeFi, cho biết. "Sự yếu kém gần đây của Bitcoin được thúc đẩy nhiều hơn bởi sự thay đổi kỳ vọng lãi suất và khẩu vị rủi ro của các tổ chức hơn là các diễn biến cụ thể của tiền mã hóa."

Quỹ IBIT của BlackRock chiếm 1,34 tỷ USD trong tổng số hàng tuần, với 440,3 triệu USD thoát ra chỉ riêng trong ngày 1/6. FBTC của Fidelity mất 201,9 triệu USD và GBTC của Grayscale mất 144,3 triệu USD. Các dòng vốn rút ra tập trung vào ba ngày giao dịch đầu tiên của tháng 6 — lần lượt 483,8 triệu USD, 519,1 triệu USD và 396,6 triệu USD — trước khi có dòng vốn vào ngắn ngủi 3,2 triệu USD vào ngày 4/6 và dòng vốn ra 325,7 triệu USD vào ngày 5/6, theo dữ liệu từ Farside Investors. Tổng tài sản quản lý trên 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã giảm xuống còn khoảng 94 tỷ USD từ mức 104 tỷ USD.

Đợt bán tháo kéo dài này đánh dấu sự đảo chiều mạnh so với tháng 2, khi Bitcoin giao dịch ở gần 60.000 USD và dòng vốn ETF rút ra chậm lại còn 318 triệu USD khi người mua tham gia. Lần này, dòng vốn rút ra đã tăng tốc khi giá giảm, cho thấy các nhà quản lý danh mục đầu tư tổ chức đang coi đợt điều chỉnh này là một hoạt động giảm rủi ro mang tính cơ cấu thay vì cơ hội mua vào. Bitcoin giao dịch quanh mức 63.100 USD lúc 14:00 UTC, giảm khoảng 18% so với đỉnh gần đây.

Vai trò vượt trội của IBIT trong cuộc rút lui của các tổ chức

Sự tập trung các đợt rút vốn vào quỹ IBIT của BlackRock — quỹ hấp thụ khoảng 78% tổng dòng vốn rút ra trong tuần — là tín hiệu mang tính chẩn đoán nhất trong dữ liệu. IBIT đã hoạt động như một chỉ báo tâm lý tổ chức hàng đầu kể từ khi nhóm sản phẩm ETF Bitcoin giao ngay ra mắt vào tháng 1/2024, và sự đóng góp vượt mức của nó phản ánh các quyết định phân bổ của những người mua lớn nhất và quản lý rủi ro chặt chẽ nhất trên thị trường.

Chuyên gia phân tích của Bitrue Research, Andri Fauzan Adziima, cho rằng việc bán tháo trực tiếp đến từ kỳ vọng lạm phát gia tăng, lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao và xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn ngày càng giảm — những điều kiện gây bất lợi mang tính cơ cấu cho các tài sản đầu cơ không sinh lời. Khi lãi suất phi rủi ro tăng hoặc được dự báo sẽ duy trì ở mức cao, chi phí cơ hội của việc nắm giữ Bitcoin trong một quỹ ETF tăng lên, thúc đẩy các nhà quản lý rủi ro danh mục đầu tư giảm tiếp xúc thông qua công cụ thanh khoản nhất hiện có.

Các quỹ ETF Ether cũng đi theo cùng một mô hình

Các quỹ ETF Ether giao ngay ghi nhận 173,05 triệu USD dòng vốn rút ròng trong tuần kết thúc ngày 5/6, kéo dài chuỗi thua lỗ bốn tuần lên tới 885,6 triệu USD tổng rút vốn tích lũy, theo dữ liệu từ SoSoValue. Quỹ ETHA của BlackRock dẫn đầu đợt bán tháo với 13,2 triệu USD dòng vốn rút ra chỉ riêng trong ngày 5/6.

Các sản phẩm ETF altcoin nhỏ hơn cho thấy mô hình phân kỳ. Các quỹ ETF HYPE ghi nhận 16,65 triệu USD dòng vốn vào ròng và các quỹ ETF XRP ghi nhận 2,62 triệu USD dòng vốn vào, trong khi các quỹ ETF Solana mất 6,52 triệu USD dòng vốn ra trong cùng kỳ.

Bối cảnh vĩ mô rộng lớn hơn vẫn là biến số chi phối. Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ mạnh hơn dự kiến vào thứ Sáu đã củng cố một thị trường lao động quá kiên cường để biện minh cho việc Fed nới lỏng trong ngắn hạn, trong khi một cuộc leo thang quân sự mới giữa Iran và Israel đã đẩy giá dầu tăng vọt hơn 5%. Theo những người tham gia thị trường, sự luân chuyển của các tổ chức vào cổ phiếu AI cũng đã làm giảm đáng kể tỷ trọng tiền mã hóa trong các danh mục đầu tư đa tài sản.

Câu hỏi phân tích là liệu đợt bán tháo cưỡng bức này đang tiến gần đến giới hạn hay một sự đánh giá lại sâu sắc hơn về vai trò của Bitcoin trong các danh mục đầu tư tổ chức đang diễn ra. Hiện tại, dữ liệu chỉ ra hướng thứ hai.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.