Bitcoin đối mặt với lượng cung dư thừa 4,4 tỷ USD khi nhu cầu tổ chức suy yếu

Lượng cung dư thừa 4,4 tỷ USD của Bitcoin — sự mất cân bằng lớn nhất giữa nguồn cung mới và nhu cầu tổ chức trong năm 2026 — đe dọa đẩy giá xuống dưới 60.000 USD.

Bitcoin đối mặt với lượng cung dư thừa 4,4 tỷ USD sau khi các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) bán ra 71.600 BTC trong tháng 6, mức mua lại hàng tháng lớn nhất từng được ghi nhận, trong khi các kho bạc doanh nghiệp chỉ hấp thụ 7.500 token. Thâm hụt ròng khoảng 77.000 BTC — trị giá khoảng 4,4 tỷ USD theo giá hiện tại — phản ánh khoảng cách rộng nhất giữa hoạt động bán ra và mua vào của các tổ chức trong năm nay, theo dữ liệu từ Glassnode được CoinDesk trích dẫn.

"Con số ròng vào khoảng -77.000 BTC, nghĩa là nguồn cung đang đổ vào thị trường nhiều hơn so với lượng mà các nhà đầu tư lớn nhất có thể hấp thụ," dữ liệu từ Glassnode cho thấy.

Sự mất cân bằng bắt nguồn từ ba dòng chảy đồng thời. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận 4 tỷ USD dòng vốn ròng rút ra trong tháng 6, tháng tồi tệ nhất kể từ khi các sản phẩm này ra mắt vào tháng 1/2024. Lượng phát thải hàng ngày từ thợ đào đã bổ sung thêm tiền xu mới vào nguồn cung sẵn có. Và hoạt động mua vào của doanh nghiệp, vốn là nguồn cầu ổn định trong suốt đầu năm 2026, đã chậm lại đáng kể. Strategy, nhà nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất, đã ủy quyền bán ra tới 1,25 tỷ USD BTC tiềm năng hôm thứ Hai để xây dựng quỹ dự trữ 2,55 tỷ USD nhằm chi trả cổ tức ưu đãi và chi phí lãi vay, càng làm nghiêng cán cân cung-cầu.

Lượng cung dư thừa khiến Bitcoin dễ bị tổn thương trước nguy cơ phá vỡ ngưỡng hỗ trợ 60.000 USD, với Chỉ số Sợ hãi và Tham lam Tiền điện tử (Crypto Fear and Greed Index) đã ở mức 18 — sâu trong vùng Cực kỳ Sợ hãi. Bitcoin đã giảm khoảng 12% trong quý II, trong khi Ethereum giảm khoảng 25%, đưa cả hai vào quỹ đạo giảm quý thứ ba liên tiếp. Một sự phục hồi bền vững phụ thuộc vào dòng vốn ETF quay trở lại tích cực và nhu cầu tổ chức quay trở lại, cả hai điều này dường như chưa xảy ra khi việc tái cân bằng danh mục cuối quý càng làm trầm trọng thêm áp lực bán.

Dòng vốn ETF Rút ra Kỷ lục Khi Các Tổ chức Rút lui

Làn sóng mua lại ETF tháng 6 đánh dấu sự đảo chiều mạnh mẽ so với quý I, khi các sản phẩm Bitcoin giao ngay thu hút dòng vốn vào ổn định. IBIT của BlackRock, quỹ lớn nhất tính theo tài sản, đã mất 300 triệu USD chỉ trong một phiên giao dịch hôm thứ Hai, theo dữ liệu từ tổ chức phát hành. Hoạt động bán ra diễn ra trên diện rộng, với tất cả các nhà cung cấp ETF lớn đều ghi nhận mua lại ròng trong tháng.

Sự rút lui của các tổ chức không chỉ giới hạn ở ETF. Các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số, vốn đã tích lũy Bitcoin trong nửa đầu năm 2026, chỉ mua 7.500 BTC trong tháng 6 — một phần nhỏ so với 52.000 token mà riêng Bitmine đã mua trong một tuần hồi đầu tháng này. Bitmine, nhà nắm giữ Ethereum doanh nghiệp lớn nhất, tiếp tục mua ETH với thương vụ 43 triệu USD vào tuần trước, nhưng lượng nắm giữ Bitcoin của hãng vẫn ở mức tối thiểu 206 BTC.

Chiến lược Chuyển hướng Của Strategy Gia Tăng Áp Lực Nguồn Cung

Quyết định của Strategy trong việc ủy quyền bán Bitcoin đánh dấu một sự thay đổi chiến lược đối với công ty vốn từng định vị mình là một nhà tích lũy thuần túy. Kế hoạch huy động 1,25 tỷ USD được thiết kế để tài trợ cho quỹ dự trữ 2,55 tỷ USD nhằm chi trả cổ tức ưu đãi và chi phí lãi vay, công ty cho biết hôm thứ Hai. Động thái này bổ sung thêm một nguồn cung tiềm năng mới vào thị trường vốn đã gặp khó khăn trong việc hấp thụ lượng hàng tồn kho hiện có.

Bitcoin giao dịch quanh mức 59.658 USD lúc 14:30 UTC hôm thứ Ba, giảm khoảng 1,2% trong ngày và tiến gần đến mức 59.000 USD lần cuối cùng được thấy vào tháng Hai. Mốc tròn 60.000 USD, vốn từng đóng vai trò hỗ trợ trong suốt tháng Năm, nay trở thành ngưỡng kháng cự sau khi giá phá vỡ xuống dưới mức này vào tuần trước. Một phiên đóng cửa dưới 59.000 USD sẽ mở đường hướng tới vùng 57.500 USD, nơi tập trung nhu cầu mua lớn tiếp theo, theo dữ liệu từ bản đồ nhiệt thanh lý của Coinglass.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.