Những điểm chính:
Các holder dài hạn của Bitcoin đang đối mặt với mức lợi nhuận trên giấy thấp nhất trong ba năm, nhưng chưa bao giờ họ nắm giữ nhiều nguồn cung đến vậy.
Vào ngày 30/6, lợi nhuận của các holder dài hạn Bitcoin đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm, khi tỷ lệ MVRV của nhóm này giảm xuống 1,24, theo số liệu từ CryptoQuant.
"Chỉ số hiện tại là mức thấp nhất trong ba năm và cho thấy thị trường đang tiến gần đến các mức đáy chu kỳ lịch sử," Axel Adler Jr., một chuyên gia phân tích tiền mã hóa theo dõi các chỉ số on-chain, nhận định.
Tỷ lệ này cho thấy holder dài hạn trung bình đang có lợi nhuận trên giấy 24%, với mức giá vốn tổng hợp ở khoảng $48.400, theo dữ liệu từ Glassnode. Điều này đưa giá Bitcoin hiện tại lên gần $60.000, dựa trên cách tính MVRV. Bất chấp lợi nhuận bị thu hẹp, nhóm này vẫn đẩy tổng nguồn cung mà họ kiểm soát lên mức kỷ lục 16,1 triệu BTC, thể hiện niềm tin vững chắc ngay cả khi lợi nhuận chưa thực hiện bị thu hẹp.
Mức $48.400 hiện đóng vai trò như một ngưỡng sàn on-chain quan trọng. Một đợt phá vỡ bền vững dưới ngưỡng này có thể kích hoạt làn sóng phân phối từ những holder đã tích lũy quanh mức giá đó, có khả năng đẩy giá giảm sâu hơn. Giữ vững trên ngưỡng đó sẽ củng cố luận điểm tích lũy và ủng hộ quan điểm rằng thị trường đang hình thành đáy chu kỳ.
Thời điểm chu kỳ mang lại ít sự an ủi
Đợt điều chỉnh hiện tại đã kéo dài khoảng 39 tuần, trong khi các thị trường gấu Bitcoin trước đây từ đỉnh đến đáy thường kéo dài 53 đến 54 tuần, theo Michael Boutros, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại FOREX.com. "Tiền lệ lịch sử cho thấy thị trường có thể vẫn cần thêm thời gian trước khi thiết lập một đáy kiệt quệ bền vững," Boutros nói.
Hỗ trợ kỹ thuật chính nằm giữa $57.885 và $58.725, với mục tiêu giảm tiếp theo là $52.204 nếu vùng đó bị phá vỡ trên cơ sở đóng cửa tuần, Boutros cho biết thêm. Mức giá vốn $48.400 của LTH nằm dưới cả hai mức này, nghĩa là sự phá vỡ hỗ trợ kỹ thuật có thể mở đường cho một đợt kiểm tra ngưỡng sàn on-chain.
Ý nghĩa đối với thị trường
Sự kết hợp giữa nguồn cung holder kỷ lục và lợi nhuận gần chạm điểm hòa vốn tạo ra một kịch bản nhị phân. Nếu giá giữ vững trên mức giá vốn của LTH, giai đoạn tích lũy tiếp tục, củng cố luận điểm cấu trúc tăng giá. Nếu giá phá vỡ xuống dưới, chính những holder đã tích lũy có thể trở thành người bán, gia tăng áp lực giảm giá.
Đối với nhà giao dịch, mức $48.400 không chỉ là một điểm giá mà còn là một ngưỡng hành vi. Khả năng thị trường bảo vệ mức này trong những tuần tới có thể sẽ quyết định liệu giai đoạn hiện tại có kết thúc như một đáy chu kỳ hay chỉ là một điểm dừng trước khi suy yếu thêm. Với diễn biến chu kỳ lịch sử cho thấy khả năng còn 14–15 tuần tiềm ẩn rủi ro giảm điểm, có thể cần kiên nhẫn trước khi một đợt phục hồi bền vững diễn ra.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
