Những điểm chính:
ETF iShares U.S. Large Cap Premium Income Active ETF của BlackRock mang lại lợi suất phân phối 7,7% nhờ sở hữu các cổ phiếu vốn hóa lớn trả cổ tức và bán quyền chọn mua trên S&P 500, đánh đổi phần lợi nhuận tăng phía bên phải của thị trường chứng khoán để lấy tiền mặt hàng tháng trung bình 20 xu mỗi cổ phiếu so với giá cổ phiếu 33 USD.
"Mức lợi suất vừa phải này cho thấy nhà quản lý đã để lại nhiều dư địa hơn cho danh mục cơ sở tăng giá so với các quỹ cùng loại đang bán các lớp phủ quyền chọn mạnh hơn ở mức 10% hoặc cao hơn," Raffaele Savi, người điều hành nhóm chiến lược hệ thống của BlackRock đứng sau quỹ này, cho biết. BALI tính phí 0,35%, tương đương với ETF JPMorgan Equity Premium Income của JPMorgan, quỹ đã huy động gần 30 tỷ USD kể từ khi ra mắt trong khi BALI chỉ bằng một phần nhỏ quy mô đó kể từ khi ra mắt vào tháng 9 năm 2023.
Trong năm qua, BALI đạt lợi nhuận khoảng 13% chỉ riêng về giá so với mức 20% của ETF SPDR S&P 500. Khi cộng thêm các khoản phân phối hàng tháng, quỹ này đã vượt qua chỉ số theo dõi thông thường về tổng lợi nhuận trong giai đoạn tăng trưởng ổn định nhưng không quá phấn khích — chế độ mà các lớp phủ quyền chọn mua có mức độ vừa phải hoạt động tốt nhất vì phí bảo hiểm thu được vượt quá phần lợi nhuận tăng bị mất đi. Kể từ khi ra mắt, mức tăng giá của BALI đạt khoảng 67% so với 72% của SPY trong cùng khung thời gian, với các khoản phân phối thu hẹp hoặc loại bỏ khoảng cách tùy thuộc vào thời điểm tái đầu tư.
Sự đánh đổi là BALI không phải là một công cụ tăng trưởng. Các khoản phân phối dao động — các khoản thanh toán năm 2025 và 2026 dao động từ 17 xu đến 38 xu mỗi cổ phiếu — khiến việc lập ngân sách hàng tháng cố định trở nên không đáng tin cậy. Thành phần phí bảo hiểm quyền chọn bị đánh thuế như thu nhập thông thường, khiến quỹ này hiệu quả hơn đáng kể khi nắm giữ trong tài khoản IRA so với tài khoản môi giới chịu thuế. Và bởi vì danh mục cơ sở được thiết kế là cổ phiếu vốn hóa lớn của Mỹ, các nhà đầu tư nắm giữ ETF Vanguard S&P 500 hoặc các cổ phiếu siêu vốn hóa riêng lẻ thực chất đang chuyển đổi một phần vị thế cốt lõi của họ thành một lớp phủ có mức tăng trần.
Lần cuối cùng một tổ chức phát hành lớn ra mắt một ETF quyền chọn mua có lợi suất vừa phải ở mức phí này là JEPI của JPMorgan vào năm 2020, quỹ đã huy động được khoảng 30 tỷ USD tài sản khi những người về hưu thiếu thu nhập chuyển dịch khỏi trái phiếu có lợi suất gần bằng không. BALI chỉ thu hút được một phần nhỏ dòng vốn đó mặc dù có cùng mức phí, cho thấy thị trường đã chậm chạp hơn trong việc đón nhận phiên bản cùng chiến lược của BlackRock.
BALI có hiệu quả như một lớp phủ thu nhập 5% đến 15% dành cho người về hưu và sắp về hưu, những người đã quyết định rằng họ muốn có dòng tiền hàng tháng và chấp nhận đánh đổi một phần tăng trưởng để lấy điều đó. Quỹ này không hiệu quả như một khoản nắm giữ tăng trưởng cốt lõi cho một người tích lũy tài sản 30 tuổi, nơi mức tăng trần tích lũy ngược lại với lợi nhuận trong nhiều thập kỷ. Rủi ro thực sự với các ETF thu nhập từ quyền chọn là mua mức lợi suất 7,7% mà không hiểu rằng bạn đang bán phần lợi nhuận tăng bên phải của cổ phiếu vốn hóa lớn cho bộ phận quyền chọn của BlackRock và được trả bằng các khoản trả góp hàng tháng. Nếu giao dịch đó phù hợp với tình hình của bạn, BALI thực hiện nó một cách thành thạo và chi phí thấp. Nếu không, không có mức lợi suất tiêu đề nào có thể khắc phục được sự không phù hợp.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
