Sự phân kỳ trái phiếu-cổ phiếu ngày càng sâu sắc khi Nasdaq giảm 1,4% trước mùa báo cáo lợi nhuận

Chỉ số Nasdaq Composite đã giảm 1,4%, xóa sổ khoảng 680 tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường, khi thị trường trái phiếu mở đầu tuần giao dịch theo hướng ngược chiều với cổ phiếu.

"Đường trung bình động 50 ngày của Nasdaq Composite đã giữ vững qua mọi lần kiểm tra kể từ tháng 4. Phiên giao dịch thứ Ba đã xuyên thủng mức này lần đầu tiên," James Hyerczyk, một chuyên gia phân tích kỹ thuật và là tác giả của hai cuốn sách về phân tích thị trường, nhận định. "Việc duy trì đóng cửa dưới đường MA 50 ngày sẽ báo hiệu áp lực bán ngày càng gia tăng."

Chỉ số bán dẫn Philadelphia đã giảm 6,3%, với các nhà sản xuất chip nhớ - vốn là những cổ phiếu hoạt động tốt nhất trên S&P 500 trong năm nay - dẫn dắt đà giảm của toàn bộ nhóm ngành. Nvidia giảm 2,6%, đẩy vốn hóa thị trường của hãng xuống dưới 5 nghìn tỷ USD. Micron giảm 9% trước thềm báo cáo lợi nhuận, trong khi SanDisk giảm 12% và Western Digital mất 11%. Hoạt động bán tập trung vào những cái tên từng dẫn dắt đà tăng hồi đầu năm.

Kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn dưới thời Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh đã gia tăng áp lực lên trên đà thoái lui, khi các cổ phiếu tăng trưởng nhạy cảm với lãi suất vốn đã dễ bị tổn thương sau quyết định giữ nguyên lãi suất với lập trường diều hâu của tuần trước. Sự phân kỳ giữa trái phiếu và cổ phiếu cho thấy khả năng xảy ra một đợt định giá lại rủi ro. Nếu mùa báo cáo lợi nhuận không thể biện minh cho mức định giá cổ phiếu hiện tại, sự bất tương xứng này có thể dẫn đến một đợt điều chỉnh rộng trên thị trường. Báo cáo lợi nhuận của Micron vào thứ Tư sẽ là bài kiểm tra lớn đầu tiên.

Đà bán tháo không diễn ra đồng đều. Microsoft đã tăng hơn 2% và Apple cộng thêm 0,8% khi những nhà đầu tư tìm kiếm hàng giá rẻ quay vòng vào các cổ phiếu đã trải qua đợt điều chỉnh hồi đầu năm. Workday và Salesforce cả hai đều tăng điểm, trong khi Alphabet chỉ giảm 0,4% sau khi lao dốc 5% vào thứ Hai. Việc xoay vòng khỏi nhóm cổ phiếu bán dẫn và sang các cổ phiếu phần mềm cho thấy các nhà đầu tư đang tái cơ cấu danh mục trước mùa báo cáo lợi nhuận hơn là thoát hoàn toàn khỏi thị trường chứng khoán.

Nợ ký quỹ (margin debt) đã đạt mức kỷ lục 1,42 nghìn tỷ USD vào tháng 5, tăng 53,7% so với một năm trước đó, theo dữ liệu từ Cơ quan Quản lý Ngành Tài chính Hoa Kỳ (FINRA). Mức đòn bẩy cao này làm gia tăng tính dễ tổn thương của cấu trúc thị trường hiện tại. Khi định vị giao dịch tập trung quá đông về một phía, chỉ cần một thay đổi nhỏ trong dòng vốn cũng đủ khiến giá cả biến động mạnh.

Vàng đã tăng 2,12% lên 4.199,70 USD/ounce, trong khi dầu Brent giảm 0,62% xuống 71,67 USD/thùng, phản ánh những luồng gió trái chiều trên thị trường hàng hóa khi các nhà giao dịch cân nhắc chính sách tiền tệ thắt chặt hơn với các gián đoạn nguồn cung. Đồng đô la Mỹ vẫn vững, với Goldman Sachs dự báo tỷ giá USD/JPY có thể chạm 162 trong vòng ba tháng, viện dẫn lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn và việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chỉ tăng lãi suất một cách dần dần.

Việc Nasdaq phá vỡ đường trung bình động 50 ngày tại 25.676 được xem là diễn biến kỹ thuật quan trọng nhất kể từ tháng 4. Nếu duy trì đóng cửa dưới mức đó, đáy dao động tại 24.980 sẽ nằm trong tầm ngắm, với vùng thoái lui từ 50% đến 61,8% tại 23.940 đến 23.173 được xem là mục tiêu giảm chính. Phục hồi lên trên đường MA 50 ngày sẽ cho thấy người mua quay trở lại, với mục tiêu tăng đầu tiên tại 26.346.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.