Những điểm chính:
Ngân hàng trung ương Thái Lan đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 1% trong phiên họp thứ hai liên tiếp, cân bằng giữa triển vọng tăng trưởng được cải thiện với những rủi ro lạm phát dai dẳng từ xung đột Trung Đông.
Ngân hàng Trung ương Thái Lan (BOT) đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 1% vào thứ Tư, nâng dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 lên 2,3% đồng thời cảnh báo rằng chi phí năng lượng cao và áp lực từ phía cung sẽ khiến lạm phát ở mức cao.
"Mở rộng kinh tế Thái Lan được dự báo sẽ mạnh hơn so với đánh giá trước đây nhưng tăng trưởng vẫn ở mức thấp và không đồng đều," Ủy ban Chính sách Tiền tệ của BOT cho biết trong một tuyên bố sau cuộc bỏ phiếu nhất trí.
Quyết định này trùng khớp với kỳ vọng của tất cả 28 nhà kinh tế tham gia khảo sát của Reuters. BOT đã nâng dự báo GDP năm 2026 từ mức 2% sau khi chính phủ công bố khoản vay bổ sung 400 tỷ baht (12 tỷ USD). Lạm phát đầu kỳ dự kiến trung bình 2,8% trong năm nay, nằm trong phạm vi mục tiêu 1% đến 3% của ngân hàng trung ương, trước khi hạ xuống còn 1,4% vào năm 2027. Ủy ban lưu ý rằng việc doanh nghiệp chuyển chi phí sang người tiêu dùng cần được theo dõi chặt chẽ trong bối cảnh chi phí cao và kỳ vọng lạm phát trung hạn.
Việc giữ nguyên lãi suất kéo dài thời gian tạm dừng sau sáu lần cắt giảm liên tiếp từ tháng 10/2024 đến tháng 2, đã hạ lãi suất chủ chốt 150 điểm cơ bản khi các nhà hoạch định chính sách tìm cách thúc đẩy nền kinh tế lớn thứ hai Đông Nam Á. Với 23 trong số 27 nhà kinh tế trong cuộc khảo sát của Reuters dự đoán không có thay đổi cho đến cuối năm, BOT dường như hài lòng khi duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ nền kinh tế chỉ tăng trưởng 2,4% năm ngoái, thấp hơn so với các nước trong khu vực như Indonesia và Việt Nam.
Quyết định của BOT được đưa ra khi Mỹ và Iran đang tiến tới một thỏa thuận hòa bình lâu dài ở Trung Đông, một cuộc xung đột từng đe dọa nền kinh tế phụ thuộc vào du lịch của Thái Lan thông qua chi phí năng lượng tăng vọt và những hạn chế về du lịch. Trong khi lệnh ngừng bắn đã làm giảm bớt những áp lực trước mắt, ngân hàng trung ương đã chỉ ra những rủi ro dai dẳng: tác động trễ của chiến tranh, rủi ro lương thực từ hiện tượng thời tiết El Nino, và sự bất ổn dai dẳng xung quanh thuế quan của Mỹ.
Đồng baht Thái đã suy yếu so với đồng đô la khi thị trường định giá khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất vào cuối năm nay. Thị trường tiền tệ đang định giá khoảng 37 điểm cơ bản về việc Fed thắt chặt trong năm 2026, theo dữ liệu từ LSEG, với BofA Global Research và Deutsche Bank trở thành những công ty môi giới lớn đầu tiên dự báo ít nhất hai lần tăng lãi suất trong năm nay dưới thời Chủ tịch mới Kevin Warsh. Sự khác biệt về lộ trình chính sách tiền tệ — BOT ôn hòa đối lập với Fed có khả năng diều hâu — có thể tiếp tục gây áp lực lên đồng baht và làm phức tạp việc quản lý lạm phát của Thái Lan.
Trong nước, ngân hàng trung ương đang theo dõi việc triển khai các biện pháp kích thích của chính phủ, mà chi tiết vẫn chưa rõ ràng. Tăng trưởng tín dụng tổng thể vẫn ở mức thấp, với BOT đặc biệt lo ngại về chất lượng tín dụng đối với các khoản vay doanh nghiệp nhỏ và các hộ gia đình dễ bị tổn thương. Ủy ban cho biết chính sách tiền tệ nới lỏng, cùng với các biện pháp có mục tiêu, đang giúp hỗ trợ phục hồi, mặc dù các doanh nghiệp nhỏ phải đối mặt với khả năng thích ứng hạn chế và cạnh tranh khốc liệt trong khi hầu hết các hộ gia đình chịu áp lực từ thu nhập chậm lại và chi phí sinh hoạt tăng cao.
Lần gần đây nhất BOT giữ lãi suất ở mức này trong các cuộc họp liên tiếp là trong giai đoạn đầu của chu kỳ nới lỏng vào cuối năm 2024, trước khi họ thực hiện cắt giảm tổng cộng 150 điểm cơ bản. Với lạm phát dự kiến vẫn nằm trong mục tiêu và tăng trưởng chưa đồng đều, ngân hàng trung ương có dư địa để giữ nguyên lãi suất trong suốt phần còn lại của năm 2026, trừ khi có một cú sốc bên ngoài mới. Cuộc họp theo lịch trình tiếp theo của ủy ban sẽ được theo dõi chặt chẽ để tìm kiếm bất kỳ sự thay đổi nào trong quan điểm khi tác động đầy đủ của lệnh ngừng bắn ở Trung Đông, gói kích thích của chính phủ và lộ trình chính sách của Fed trở nên rõ ràng hơn.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
