Những điểm chính:
Sáu ngân hàng cho vay lớn nhất Canada dự kiến báo cáo mức tăng trưởng lợi nhuận hai con số trong tuần này, nhưng dự phòng cho nợ xấu gia tăng đe dọa hạn chế đà tăng tiếp theo của cổ phiếu.
Sáu ngân hàng lớn nhất Canada dự kiến báo cáo mức tăng trung bình 16% trong thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh cho quý tài khóa thứ hai, mặc dù dự phòng cho tổn thất tín dụng gia tăng có nguy cơ làm lu mờ các kết quả này, theo dự báo đồng thuận do FactSet tổng hợp.
"Chúng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu các ngân hàng tiếp tục báo cáo EPS vượt kỳ vọng trong quý này, nhưng có lẽ, giống như các ngân hàng Mỹ, những kết quả vượt trội từ mảng thị trường vốn sẽ không còn đủ để thúc đẩy cổ phiếu tăng cao hơn", Paul Holden, nhà phân tích tại CIBC Capital Markets, cho biết.
Bank of Nova Scotia, Bank of Montreal và National Bank of Canada công bố kết quả vào thứ Tư, tiếp theo là Canadian Imperial Bank of Commerce, Royal Bank of Canada và Toronto-Dominion Bank vào thứ Năm. Các ngân hàng dự kiến được hưởng lợi từ khối lượng giao dịch cao và doanh thu ngân hàng đầu tư mạnh mẽ, giúp bù đắp cho tăng trưởng cho vay yếu. Nhưng dự phòng cho tổn thất tín dụng dự kiến tăng nhẹ so với quý đầu tiên khi bối cảnh kinh tế suy yếu. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên mức cao nhất sáu tháng, thị trường nhà đất tại Khu vực Đại Toronto vẫn trì trệ, và khoảng 37.000 người Canada đã nộp đơn phá sản trong ba tháng đầu năm 2026 — mức cao nhất kể từ năm 2009, theo Văn phòng Giám sát Phá sản.
Triển vọng tín dụng xấu đi đang khiến các nhà phân tích đẩy lùi kỳ vọng về việc giảm dự phòng. "Cải thiện PCL giờ đây có vẻ như là câu chuyện của năm tài khóa 2027", Matthew Lee, nhà phân tích tại Canaccord Genuity Corp., cho biết. CIBC's Holden, người trước đây kỳ vọng dự phòng suy giảm sẽ đạt đỉnh trong quý thứ hai, nay dự báo chúng sẽ duy trì ở mức cao trong suốt nửa cuối năm. Darko Mihelic của RBC Capital Markets dự kiến dự phòng tổn thất tín dụng hàng quý sẽ cao hơn cho mỗi ngân hàng ngoại trừ TD, chủ yếu do sự gia tăng dự phòng cho các khoản vay đang hoạt động.
Chất lượng Tín dụng Trở thành Tâm điểm
Sự thay đổi trong tâm lý nhà phân tích đánh dấu sự đảo chiều so với đầu năm nay, khi một số chuyên gia dự báo kỳ vọng dự phòng sẽ được cải thiện trong nửa cuối năm. Giá năng lượng cao hơn sau khi chiến tranh với Iran bắt đầu, các hiệu ứng lạm phát lan tỏa và chi phí vay tăng đã gây áp lực gia tăng lên tín dụng tiêu dùng, Holden cho biết. Nhà phân tích John Aiken của Jefferies cho rằng bất kỳ động thái nào hướng tới các bình luận thận trọng hơn từ ban lãnh đạo sau khi trước đó lạc quan về nửa cuối năm tốt hơn, sẽ có khả năng bị nhà đầu tư nhìn nhận tiêu cực.
Bộ đệm vốn vẫn lành mạnh, với tỷ lệ vốn cấp 1 (CET1) dự kiến cao hơn khoảng 2 điểm phần trăm so với mức tối thiểu 11,5% do cơ quan quản lý đặt ra. Tăng trưởng lợi nhuận và mở rộng tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) hỗ trợ khả năng tăng cổ tức, các nhà phân tích cho biết, vì mỗi ngân hàng ngoại trừ CIBC đều xem xét lại việc chi trả cổ tức cùng với kết quả quý 2.
Định giá Bị Thử thách bởi Triển vọng Rủi ro
Cổ phiếu ngân hàng Canada nói chung đã vượt trội so với thị trường Toronto rộng lớn hơn trên cơ sở ba tháng, tính từ đầu năm đến nay và 12 tháng, đồng thời đã vượt trội đáng kể so với cổ phiếu ngân hàng Mỹ trong ba tháng qua, theo nhà phân tích Mario Mendonca của TD Cowen. Nhưng ông cảnh báo rằng các nhà đầu tư cần thấy sự điều chỉnh tăng EPS để đẩy cổ phiếu lên cao hơn từ mức hiện tại. "Chúng tôi kỳ vọng kết quả quý 2 sẽ vẫn lành mạnh, nhưng chúng tôi tin rằng các nhà đầu tư cần thấy sự điều chỉnh tăng EPS để đẩy cổ phiếu lên cao hơn", Mendonca nói.
Nếu sự chú ý của nhà đầu tư chuyển hướng sang rủi ro tín dụng, định giá ngân hàng có thể trở nên dễ bị tổn thương, ông nói thêm. Lần gần đây nhất cổ phiếu ngân hàng Canada đối mặt với một chu kỳ tín dụng tương tự — trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008-2009 — Chỉ số Ngân hàng Tổng hợp S&P/TSX đã giảm hơn 30% từ đỉnh đến đáy trước khi phục hồi trong 18 tháng sau đó, mặc dù môi trường hiện tại thiếu đòn bẩy hệ thống đã thúc đẩy cuộc suy thoái đó.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
