Canton Coin giậm chân ở mức 0,14 USD bất chấp khối lượng giao dịch 9.000 tỷ USD hàng tháng

Mạng lưới Canton đã xử lý khoảng 9.000 tỷ USD khối lượng on-chain trong tháng trước và tạo ra 193 triệu USD phí trong quý đầu tiên của năm 2026, chiếm 42% tổng doanh thu phí blockchain được ghi nhận trên 21 chuỗi, theo dữ liệu Messari được trích dẫn bởi nhà phân tích on-chain Dana Love, Tiến sĩ. Tuy nhiên, Canton Coin (CC) không tăng trưởng trong 12 tháng qua, giao dịch quanh mức 0,14 USD trong suốt thời gian đó.

"Các tổ chức vừa đầu tư 355 triệu USD không mua token, họ mua công ty," Dana Love, một nhà phân tích on-chain đã công bố phân tích chuyên sâu về tokenomics của Canton, cho biết. Andreessen Horowitz's a16z Crypto dẫn đầu vòng giao dịch cổ phần này vào Digital Asset, đơn vị phát triển Canton, vào tháng 6 với mức định giá trên 2 tỷ USD, với hơn 25 tổ chức bao gồm HSBC, BNP Paribas, Citadel Securities, CME Ventures và Apollo tham gia vào bảng vốn.

Canton Coin ra mắt vào ngày 1 tháng 7 năm 2024 mà không có premine, không có presale, không có phân bổ VC và không có dự trữ cho người sáng lập — một tuyên bố mà Love cho biết họ đã xác minh trên chuỗi. Nhưng lượng phát hành rất lớn: khoảng 500 triệu coin mới được đúc mỗi tháng, nhắm tới mục tiêu khoảng 2,5 tỷ mỗi năm và trần 100 tỷ trong thập kỷ đầu tiên. Lượng phát hành này chủ yếu chảy vào khoảng 42 "ghế super validator" do phần lớn các nhà đầu tư và đối tác của Digital Asset nắm giữ, với khoảng 80% số coin được đúc thuộc về nhóm này trong giai đoạn một. Một hồ sơ của Grayscale tiết lộ rằng 100 ví nắm giữ khoảng 89% nguồn cung. Một thay đổi quản trị sau đó, SIP-0096, đã đặt phần thưởng validator thông thường về 0, loại bỏ con đường mở duy nhất để người ngoài kiếm coin mới.

Cân bằng đốt-đúc giữ giá ổn định. Khoảng 95% tổng lượng token bị phá hủy đến từ "traffic purchases" — các tổ chức mua CC trên thị trường mở, ngay lập tức chi tiêu cho năng lực mạng và token bị đốt. "Nhu cầu chạm vào sổ lệnh chỉ trong vài giây," Love nói. Tốc độ cao có nghĩa là khối lượng đô la khổng lồ có thể được hỗ trợ bởi một vốn hóa thị trường tương đối nhỏ và ổn định. Tài liệu tokenomics của chính Canton, theo video, công khai tuyên bố rằng hệ thống được thiết kế để không khuyến khích nắm giữ đầu cơ.

Một hồ sơ ETF Grayscale có thể thay đổi cấu trúc nhu cầu. Grayscale đã nộp đơn vào ngày 5 tháng 6 để ra mắt một quỹ ETF Canton giao ngay trên NYSE Arca, điều này sẽ giới thiệu một nhóm nhà đầu tư có động cơ cấu trúc để nắm giữ CC và hy vọng vào sự tăng giá. Nhưng họ sẽ tham gia vào một hệ thống nơi khoảng 500 triệu token mới được đúc hàng tháng với chi phí bằng 0 cho người trong cuộc, và cơ chế đốt-đúc được điều hành bởi chính các tổ chức được hưởng lợi từ quyền truy cập mạng giá rẻ. "Khóa không bảo vệ người mua ETF khỏi sự tập trung," Love lập luận. "Nó chuyển hướng đô la của người mua vào lịch trình phát hành."

Canton đại diện cho một bài kiểm tra về việc tách biệt thành công của mạng lưới khỏi sự tăng giá của token. Theo thiết kế, CC hoạt động như cơ sở hạ tầng đo lường — "đường ống" — trong khi cổ phần trong Digital Asset và các ghế super validator nắm bắt đòn bẩy chiến lược và tài chính. Câu hỏi đặt ra là liệu một token được thiết kế có cấu trúc để giữ giá ổn định có thuộc về một sản phẩm được tiếp thị cho các nhà đầu tư kỳ vọng tăng trưởng hay không.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.