Những điểm chính:
Thị trường IPO công nghệ nội địa của Trung Quốc đang có sự phục hồi mạnh mẽ nhất kể từ năm 2023 khi Bắc Kinh ưu tiên niêm yết cho các công ty chip và trí tuệ nhân tạo trong nỗ lực thúc đẩy tự chủ công nghệ.
Các công ty công nghệ Trung Quốc đã huy động được 3,1 tỷ USD từ các đợt niêm yết trên thị trường chứng khoán nội địa từ đầu năm đến ngày 18 tháng 6, gấp hơn 5 lần khối lượng cùng kỳ năm 2025, khi các cơ quan quản lý đẩy nhanh phê duyệt cho các công ty chip và AI.
"Việc đẩy nhanh các đợt IPO công nghệ đã mang lại cơ hội thoái vốn được chờ đợi từ lâu cho các quỹ cổ phần tư nhân và quỹ đầu tư mạo hiểm đã đầu tư vào các công ty này," ông Li He, đồng trưởng bộ phận hành nghề châu Á (không bao gồm Nhật Bản) của công ty luật Davis Polk, cho biết.
Gần 50 công ty, bao gồm các startup robot và các công ty bán dẫn, đã nộp đơn xin phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng tại Thượng Hải và Thâm Quyến, với tổng kế hoạch huy động vốn ít nhất 126,1 tỷ nhân dân tệ (18,7 tỷ USD), theo tính toán của Reuters dựa trên hồ sơ đăng ký. Nhà sản xuất chip nhớ ChangXin Memory Technologies đang lên kế hoạch IPO tại Thượng Hải trị giá 29,5 tỷ nhân dân tệ, đây sẽ là đợt IPO lớn nhất trong năm nay. Sự phục hồi này diễn ra sau một thời gian dài trì trệ: số tiền thu được hàng năm từ các đợt niêm yết công ty công nghệ tại Trung Quốc đã giảm xuống còn 2,7 tỷ USD trong năm 2024 từ mức 15,7 tỷ USD năm 2023, trước khi phục hồi lên 3,6 tỷ USD trong năm 2025, dữ liệu từ LSEG cho thấy.
Sự khởi sắc này đánh dấu sự đảo chiều của thời kỳ tạm ngừng niêm yết kéo dài từ năm 2024, khi một số công ty trong nước đổ xô đến Hong Kong để huy động vốn nước ngoài. Các công ty công nghệ Trung Quốc đã huy động được 6,6 tỷ USD tại Hong Kong trong năm 2025, gần gấp đôi tổng số tiền huy động được trên thị trường nội địa. Giờ đây, với sự hậu thuẫn của Bắc Kinh, các giao dịch IPO nội địa đang tăng vọt — và các nhà đầu tư giai đoạn đầu đang được đền đáp.
Cơ quan quản lý mở cửa cho 'Ngành công nghiệp tương lai'
Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) cho biết vào ngày 17 tháng 6 rằng họ sẽ hỗ trợ niêm yết các startup trong "ngành công nghiệp tương lai" bao gồm công nghệ lượng tử, nhiệt hạch hạt nhân và giao diện não-máy tính. Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải cũng đã công bố các quy tắc để tạo điều kiện cho các công ty mô hình ngôn ngữ lớn bán cổ phiếu ra công chúng trên sàn STAR Market, một phần trong nỗ lực rộng lớn hơn nhằm thúc đẩy các công ty AI nội địa.
Zhipu AI, công ty đã huy động được 4,35 tỷ HKD (555,2 triệu USD) trong đợt IPO tại Hong Kong vào tháng 1, đang đặt mục tiêu huy động 15 tỷ nhân dân tệ từ đợt niêm yết trên sàn STAR Market, hãng này cho biết hồi đầu tháng này. Đơn vị chip của Baidu là Kunlunxin, đang chờ phê duyệt quy định cho đợt niêm yết tại Hong Kong trị giá 2 tỷ USD, đang lên kế hoạch cho một đợt chào bán nội địa với quy mô nhỏ hơn, theo một người am hiểu sự việc.
Nhu cầu nhà đầu tư tăng vọt khi các đợt niêm yết mới tăng mạnh
Nhu cầu mạnh mẽ từ nhà đầu tư đã thúc đẩy sự phục hồi. Cổ phiếu của SJ Semiconductor Corp đã tăng vọt hơn gấp 8 lần so với giá IPO, trong khi Semight Instruments tăng gần 28 lần. Chongqing Genori Technology, nhà sản xuất các bộ phận buồng chân không được sử dụng trong sản xuất chất bán dẫn, đã chứng kiến cổ phiếu tăng gần 1.200% so với giá IPO chỉ trong vài ngày sau khi ra mắt tại Thượng Hải, mang lại cho Chủ tịch Wang Bing khối tài sản trị giá 4,7 tỷ USD, theo ước tính của Forbes.
"Sự phục hồi trong phát hành công nghệ của Trung Quốc là một phần của làn sóng AI toàn cầu rộng lớn hơn, với Trung Quốc và Mỹ là hai thị trường định hình xu hướng," James Wang, Giám đốc thị trường vốn cổ phần châu Á (không bao gồm Nhật Bản) tại Goldman Sachs, cho biết.
Ho-Yin Lee, Đồng Giám đốc mảng công nghệ và truyền thông khu vực châu Á-Thái Bình Dương tại Citigroup, cho biết niêm yết tại thị trường đại lục có thể giúp các công ty giao dịch tại Hong Kong tiếp cận thị trường rộng lớn hơn và các nhà đầu tư trong nước. "Họ sẽ có quyền tiếp cận nguồn vốn dồi dào, nguồn tài trợ để phát triển doanh nghiệp và thương hiệu nội địa tuyệt vời," Lee nói.
Trong bài phát biểu tại một diễn đàn tài chính cấp cao ở Thượng Hải hồi đầu tháng này, CSRC cho biết sẽ hỗ trợ các công ty niêm yết tại Hong Kong đủ điều kiện tìm kiếm cơ hội niêm yết tại thị trường đại lục. Kenny Ng, chiến lược gia tại China Everbright Securities International, cho biết sự hỗ trợ này có thể mở rộng khả năng tiếp cận thị trường đại lục và cải thiện thanh khoản.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
